再升科技營(yíng)收首破10億 由材料供應(yīng)商向行業(yè)引領(lǐng)者轉(zhuǎn)變

    借助資本市場(chǎng)，內(nèi)生外延快速發(fā)展，再升科技2018年?duì)I收首破10億元，坐穩(wěn)細(xì)分領(lǐng)域龍頭，逐步實(shí)現(xiàn)由材料供應(yīng)商向行業(yè)引領(lǐng)者的角色轉(zhuǎn)變。

    4月17日，再升科技發(fā)布了2018年年度報(bào)告，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收10.82億元，同比增長(zhǎng)69.15%，首次突破10億元，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為1.59億元，較上年同期上升39.96%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)為1.22億元，較上年同期增長(zhǎng)34.77%。

    據(jù)悉，再升科技為國(guó)內(nèi)微纖維玻璃棉及玻纖濾紙龍頭，主要產(chǎn)品為玻纖濾紙和真空絕熱板芯材，在2017年收購(gòu)蘇州悠遠(yuǎn)后，增加了空氣凈化設(shè)備的生產(chǎn)銷(xiāo)售，形成了“原棉-濾紙-設(shè)備”的產(chǎn)業(yè)鏈形態(tài)，主要產(chǎn)品由“干凈空氣”和“高效節(jié)能”兩大系列組成，穩(wěn)坐行業(yè)龍頭。

    財(cái)富證券表示，再升科技在國(guó)內(nèi)玻纖濾紙市占率40%（主要集中在替換市場(chǎng)），美國(guó)的H&V公司市占率約40%，其余企業(yè)占比20%。

    回顧歷史，再升科技自2015年上市以后，利用資本市場(chǎng)的力量快速完成了自身技術(shù)的積累、產(chǎn)能的增長(zhǎng)及新業(yè)務(wù)的開(kāi)拓，從而使得公司在上市4年后即完成了完整上下游產(chǎn)業(yè)鏈的建設(shè)，形成了較深的護(hù)城河，因此也帶來(lái)了較高的利潤(rùn)進(jìn)而帶動(dòng)業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)。

    從產(chǎn)量來(lái)看，資料顯示，上市前一年，即2014年上半年，再升科技僅具有1286噸玻璃纖維濾紙產(chǎn)品和2308.5噸芯材及隔板的產(chǎn)量，如今產(chǎn)量早已翻了一倍不止，根據(jù)2018年報(bào)，目前再升科技玻纖濾紙生產(chǎn)量為6099.67噸/年，VIP芯材及保溫節(jié)能產(chǎn)品50212.21噸/年，空氣凈化設(shè)備產(chǎn)量37.12萬(wàn)臺(tái)/年。

    值得關(guān)注的是，2018年再升科技生產(chǎn)凈化設(shè)備37.12萬(wàn)件，2017年生產(chǎn)11.96萬(wàn)件，同比大增210%，銷(xiāo)量也同比大增318%。對(duì)于凈化設(shè)備產(chǎn)銷(xiāo)大增的原因，再升科技董秘解釋道，因?yàn)?7年報(bào)表中只合并了5個(gè)月的數(shù)據(jù)，而18年是全年合并，但即便如此，悠遠(yuǎn)環(huán)境的營(yíng)收還是有較大增長(zhǎng)。年報(bào)顯示，2018年悠遠(yuǎn)環(huán)境營(yíng)收增加近8000萬(wàn)，達(dá)到3.86億元。

    從產(chǎn)品來(lái)看，玻璃纖維過(guò)濾紙營(yíng)業(yè)收入達(dá)2.91億，同比增加11.35%，毛利率為46.52%，占公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比重為28.38%；凈化設(shè)備營(yíng)業(yè)收入3.97億，同比增加121.24%，毛利率23.11%，占公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比重為38.71%；VIP芯材及保溫節(jié)能材料營(yíng)業(yè)收入3.38億，同比增加89.41%，毛利率為32.03%。

    近年來(lái)，在資本市場(chǎng)上，再升科技也在不斷拓展著自己的業(yè)務(wù)方向，2018年6月發(fā)行可轉(zhuǎn)債募資1.14億元，用于年產(chǎn)4.8萬(wàn)臺(tái)民用/商用/集體防護(hù)空氣凈化單元建設(shè)。

    2017年6月，再升科技以4.4億元收購(gòu)了蘇州悠遠(yuǎn)環(huán)境100%股權(quán)，而悠遠(yuǎn)環(huán)境原為再升科技的下游，主要為高端潔凈室提供凈化設(shè)備和空氣過(guò)濾器產(chǎn)品的設(shè)計(jì)、生產(chǎn)等一體化解決方案。悠遠(yuǎn)環(huán)境成為再升科技全資子公司后，再升科技切入了下游空氣凈化設(shè)備的生產(chǎn)銷(xiāo)售，正式完成了全產(chǎn)業(yè)鏈的布局。悠遠(yuǎn)環(huán)境承諾2017-2019年期間凈利潤(rùn)分別不低于3300、3500、3700萬(wàn)元，年報(bào)顯示，蘇州悠遠(yuǎn)2018年完成了其業(yè)績(jī)承諾，經(jīng)評(píng)估測(cè)試無(wú)商譽(yù)減值。

    不過(guò)仍需注意的是，截止2018年末，蘇州悠遠(yuǎn)商譽(yù)賬面價(jià)值期末余額為2.57億，而2018年末再升科技?xì)w屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)為13.27億，商譽(yù)占比達(dá)19.37%。對(duì)于悠遠(yuǎn)環(huán)境商譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)，再升科技董秘告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者，從目前公司審計(jì)商譽(yù)減值測(cè)試情況來(lái)看，沒(méi)有存在減值跡象，因?yàn)橛七h(yuǎn)環(huán)境的主要客戶(hù)包括京東方、天馬、華星光電、富士康等，市場(chǎng)需求穩(wěn)定。

    同時(shí)再升科技在研發(fā)方面一直保持較大投入，尤其2018年研發(fā)投入大幅增加，相比2017年同期增長(zhǎng)164.2%達(dá)到4050.9萬(wàn)，并且研發(fā)投入全部費(fèi)用化，不作資本化處理。

    東方財(cái)富證券指出，再升科技業(yè)績(jī)保持快速增長(zhǎng)主要受益于部分募投項(xiàng)目投產(chǎn)，產(chǎn)能大幅提升推動(dòng)了報(bào)告期營(yíng)收和業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)。通過(guò)收購(gòu)蘇州悠遠(yuǎn)，參股松下新材料向下游拓展，以下游產(chǎn)品銷(xiāo)售帶動(dòng)原材料銷(xiāo)售增長(zhǎng)，逐步實(shí)現(xiàn)由材料供應(yīng)商向行業(yè)引領(lǐng)者的角色轉(zhuǎn)變。

    再升科技董秘表示，公司將一直圍繞“干凈空氣”“高效節(jié)能”兩大方向，打造工業(yè)互聯(lián)模式，以數(shù)據(jù)流引領(lǐng)與整合技術(shù)流、物質(zhì)流、資金流、人才流、服務(wù)流，進(jìn)而影響社會(huì)分工協(xié)作的組織模式，促進(jìn)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)，催生新的商業(yè)模式、價(jià)值空間和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)。公司將依托“工業(yè)互聯(lián)+網(wǎng)”模式，致力爭(zhēng)創(chuàng)“國(guó)家制造業(yè)創(chuàng)新中心”，扎根內(nèi)生發(fā)展，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，拓展更廣泛的應(yīng)用領(lǐng)域。