受鈷價(jià)大幅下跌影響 洛陽(yáng)鉬業(yè)一季度凈利預(yù)降

    本報(bào)記者 肖艷青 張文娟

    受鈷價(jià)大幅下跌影響一季度凈利潤(rùn)預(yù)降

    洛陽(yáng)鉬業(yè)4月19日晚間發(fā)布公告稱(chēng)，預(yù)計(jì)2019年一季度實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)為2.5億元—3.5億元，同比下降77.4%—83.9%。

    對(duì)此，洛陽(yáng)鉬業(yè)稱(chēng)主要原因是：公司主要經(jīng)營(yíng)品種銅、鈷產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格下降；鈷的最終結(jié)算價(jià)格根據(jù)銷(xiāo)售后一定時(shí)期的市場(chǎng)價(jià)格確定，由于去年底至一季度鈷價(jià)跌幅較大，一季度鈷的銷(xiāo)售收入按照市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)做相應(yīng)調(diào)減。

    同時(shí)，洛陽(yáng)鉬業(yè)強(qiáng)調(diào)，隨著鈷價(jià)企穩(wěn)、反彈，上述調(diào)整對(duì)公司經(jīng)營(yíng)后續(xù)影響減小。

    數(shù)據(jù)顯示，MB標(biāo)準(zhǔn)級(jí)鈷價(jià)（下同）2018年最高為43.7美元/磅，2019年一季度平均鈷價(jià)17.8美元/磅，較2018年最高值下降幅度達(dá)到59.27%。2019年一季度鈷價(jià)最低為13.3美元/磅，較2018年的最高值回撤幅度更是高達(dá)69.56%，涉“鈷”上市公司一季度業(yè)績(jī)均受到較大影響，甚至有公司同比由盈轉(zhuǎn)虧。

    依托獨(dú)特的產(chǎn)品組合后市可期

    憑借構(gòu)建的獨(dú)特產(chǎn)品組合，洛陽(yáng)鉬業(yè)2019年一季度仍保持盈利，雖然業(yè)績(jī)同比下滑幅度較大，但是有國(guó)際礦業(yè)巨頭之稱(chēng)的洛陽(yáng)鉬業(yè)2018年創(chuàng)下了歷史上最好的業(yè)績(jī)。年報(bào)顯示，洛陽(yáng)鉬業(yè)2018年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入260億元，同比增長(zhǎng)7.52%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為46億元，同比增長(zhǎng)70%；凈利潤(rùn)值創(chuàng)歷史新高。

    洛陽(yáng)鉬業(yè)董事長(zhǎng)李朝春表示，礦業(yè)的周期性顯示出產(chǎn)品組合的作用，我們希望公司擁有并構(gòu)建的獨(dú)特稀缺的產(chǎn)品組合能產(chǎn)生健康持續(xù)的現(xiàn)金流讓公司穿越市場(chǎng)的“牛熊”。

    洛陽(yáng)鉬業(yè)自2012年回歸A股之后，積極通過(guò)外延收購(gòu)全球優(yōu)質(zhì)礦山發(fā)展壯大：2013年8.2億美元收購(gòu)力拓集團(tuán)所持澳洲銅金礦；2016年41.5億美元收購(gòu)剛果世界級(jí)銅鈷礦山Tenke以及巴西鈮磷礦。2019年1月又宣布以11.36億美元的價(jià)格自BHR購(gòu)買(mǎi)其所持有的Tenke項(xiàng)目24%的權(quán)益，進(jìn)一步提升對(duì)Tenke的話語(yǔ)權(quán)和控制力。上述收購(gòu)使洛陽(yáng)鉬業(yè)實(shí)現(xiàn)了從國(guó)內(nèi)鉬鎢龍頭到世界礦業(yè)巨頭的轉(zhuǎn)變，同時(shí)給公司帶來(lái)了超額收益以及內(nèi)生價(jià)值的提升。

    從長(zhǎng)遠(yuǎn)戰(zhàn)略來(lái)看，要想成為國(guó)際礦業(yè)領(lǐng)域重量級(jí)成員，礦業(yè)貿(mào)易將是公司業(yè)務(wù)重要組成部分，如嘉能可等。洛陽(yáng)鉬業(yè)拓展運(yùn)營(yíng)產(chǎn)業(yè)鏈，已于2018年啟動(dòng)收購(gòu)全球第三大金屬貿(mào)易商（IXMB.V.）100%的股權(quán)。西南證券分析師認(rèn)為，公司通過(guò)收購(gòu)全球第三大基本金屬貿(mào)易商IXM，進(jìn)一步提升公司在全球資源領(lǐng)域的地位及影響，有助于公司充分利用IXM一流的金屬采購(gòu)、混合、運(yùn)輸和貿(mào)易服務(wù)體系，產(chǎn)生強(qiáng)大的協(xié)同效應(yīng)。

    對(duì)于欒川鎢鉬業(yè)務(wù)：華泰證券認(rèn)為，2019年隨著鉬上游去產(chǎn)能未來(lái)供給難有大幅增長(zhǎng)；而鋼鐵產(chǎn)量增長(zhǎng)，鉬需求回暖，消費(fèi)前景看好。2019年鎢市場(chǎng)處于供略大于求的狀況，在排除環(huán)保檢查和“泛亞問(wèn)題”的前提下，2019年的市場(chǎng)大概率會(huì)弱勢(shì)維穩(wěn)，階段性走低。公司鎢鉬板塊由于成本較低，仍具有較強(qiáng)的盈利能力。

    對(duì)于公司銅、鈷業(yè)務(wù)：多家境內(nèi)外投行均認(rèn)為2019年全球銅供應(yīng)整體偏緊，再加上2019年初以來(lái)全球央行貨幣寬松漸成趨勢(shì)，需求側(cè)穩(wěn)增長(zhǎng)政策逐步發(fā)力，銅價(jià)下行風(fēng)險(xiǎn)降低，銅價(jià)中樞有望進(jìn)一步提升，并且2019-2021年全球銅供需趨緊的態(tài)勢(shì)仍將延續(xù)。值得一提的是，近期MB鈷價(jià)自2018年4月見(jiàn)頂后持續(xù)下行，于2019年3月27日首次出現(xiàn)反彈，截至目前最新報(bào)價(jià)為15.6美元/磅，較一季度的最低點(diǎn)上漲17.29%，脫離底部趨勢(shì)顯現(xiàn)。

    對(duì)于公司鈮磷業(yè)務(wù)：2018年釩價(jià)高企的背景下，鋼企開(kāi)始探索使用鈮替代釩的技術(shù)路徑，長(zhǎng)期利好鈮消費(fèi)；中國(guó)螺紋鋼新標(biāo)準(zhǔn)的實(shí)施，將推動(dòng)鈮鐵需求的增加；2018年全球鈮消費(fèi)增長(zhǎng)25%，鈮鐵價(jià)格增長(zhǎng)了23%，2019年鈮鐵價(jià)格仍將維持增長(zhǎng)勢(shì)頭。巴西國(guó)內(nèi)磷肥需求2019年預(yù)計(jì)較高速度增長(zhǎng)，供給缺口較大，需要通過(guò)進(jìn)口來(lái)保持其國(guó)內(nèi)供應(yīng)，而中國(guó)環(huán)保督查壓制了化肥生產(chǎn)，海外Nutrien計(jì)劃2019年關(guān)閉60萬(wàn)噸磷酸一銨產(chǎn)線，將加劇全球磷肥短缺局面，這些均支撐磷肥價(jià)格維持相對(duì)高位。

    由以上不難看出，洛陽(yáng)鉬業(yè)主要產(chǎn)品2019年所處外部環(huán)境漸趨寬松，價(jià)格大幅下滑的風(fēng)險(xiǎn)降低，尤其是隨著鈷價(jià)格觸底反彈，洛陽(yáng)鉬業(yè)預(yù)期公司2019年后續(xù)季度業(yè)績(jī)會(huì)環(huán)比大幅上升。