九成A股上市公司2018年實(shí)現(xiàn)盈利 2019年一季度民企業(yè)績(jī)現(xiàn)回暖趨勢(shì)

    2018年年報(bào)披露30日收官。受多重因素影響，2018年上市公司整體經(jīng)營(yíng)穩(wěn)中有增，盈利穩(wěn)中有變，中小型企業(yè)業(yè)績(jī)波動(dòng)較大。

    截至4月29日晚間，約3500家公司披露了2018年年報(bào)，共實(shí)現(xiàn)總收入接近45萬億元，同比增逾11%；實(shí)現(xiàn)盈利逾3.4萬億元，同比微增約0.05%。

    總體看，90%的上市公司實(shí)現(xiàn)了盈利，其中民企占61%。這從一個(gè)側(cè)面折射民企在跌宕起伏的2018年，依然有為數(shù)不少的優(yōu)秀企業(yè)展現(xiàn)了活力與韌性。而且，從2019年一季報(bào)的數(shù)據(jù)看，民企盈利增長(zhǎng)情況出現(xiàn)初步好轉(zhuǎn)。

    九成上市公司實(shí)現(xiàn)盈利

    在已經(jīng)披露年報(bào)的3500家上市公司中，實(shí)現(xiàn)盈利的有3100多家，占比約九成；盈利增幅在30%以上的公司有近千家，占比約三成。

    從滬深兩市角度看，擁有眾多大藍(lán)籌的滬市總體盈利能力及其穩(wěn)定性超過深市。據(jù)上交所統(tǒng)計(jì)，2018年，滬市全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約33.5萬億元，凈利潤(rùn)約2.8萬億元，增幅分別約為11%和4%。逾90%公司實(shí)現(xiàn)盈利，虧損公司僅有143家，占比不足10%。

    另據(jù)深交所統(tǒng)計(jì)，2018年深市上市公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入10.78萬億元，同比增長(zhǎng)14.28%，凈利潤(rùn)整體下滑但盈利面保持穩(wěn)定。2018年深市公司歸屬母公司股東凈利潤(rùn)合計(jì)5632.94億元，同比下降22.13%，少數(shù)虧損公司對(duì)整體業(yè)績(jī)影響較大。在盈利面方面，深市85.81%的公司實(shí)現(xiàn)盈利。

    逾400家公司全年業(yè)績(jī)翻倍

    真金不怕火煉。在跌宕起伏的2018年，不少公司業(yè)績(jī)變臉。但也有一批優(yōu)秀企業(yè)，逆勢(shì)實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。

    統(tǒng)計(jì)顯示，2018年滬深兩市年收入超過100億元的公司，接近600家；盈利在10億元以上的超過400家。分行業(yè)看，據(jù)數(shù)據(jù)顯示，建材、石油化工、鋼鐵、基礎(chǔ)化工、煤炭等行業(yè)盈利增速排在前列，其中建材行業(yè)盈利的平均增速達(dá)到60%。

    記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，在這些披露2018年年報(bào)的公司中，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)翻倍的公司超過400家，占滬深上市公司總數(shù)的比例超過10%。

    為了還原更加真實(shí)的業(yè)績(jī)成長(zhǎng)性，上證報(bào)在篩選數(shù)據(jù)時(shí)增設(shè)了一個(gè)門檻：2017年扣非后凈利潤(rùn)超過2000萬元，且2018年前三季度扣非后凈利潤(rùn)同比增幅不低于30%。以此為基礎(chǔ)篩選后，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2018年全年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)超過100%的公司仍有150多家，增長(zhǎng)超過50%的有350多家。

    梳理這些公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的原因，不外乎內(nèi)生增長(zhǎng)及外延并購(gòu)兩大因素。

    輔仁藥業(yè)、魯億通、中華企業(yè)均是通過并購(gòu)重組實(shí)現(xiàn)了業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)的典型。輔仁藥業(yè)2018年實(shí)現(xiàn)扣非后的凈利潤(rùn)為8.29億元，同比增長(zhǎng)3655.55%。公司表示，公司2017年底完成對(duì)開封制藥（集團(tuán)）有限公司重組，并在報(bào)告期內(nèi)納入合并報(bào)表范圍。此外，報(bào)告期內(nèi)公司對(duì)鄭州遠(yuǎn)策生物制藥有限公司完成投資1.75億元的投資，為公司增添新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

    與外延式增長(zhǎng)相比，內(nèi)生增長(zhǎng)更顯可貴。譬如建新股份，公司2018年實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)6.6億元，同比增約720%，原因是報(bào)告期內(nèi)公司部分產(chǎn)品銷售價(jià)格與上年同期相比大幅上漲，銷售收入大幅提高，毛利率增加。

    民企一季度業(yè)績(jī)現(xiàn)暖意

    告別了跌宕起伏的2018年之后，上市公司在2019年第一季度表現(xiàn)如何？

    截至4月29日晚9時(shí)，共有3269家公司披露了2019年一季報(bào)，其中1693家公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)，占比為51.79%。在同比增長(zhǎng)的公司中，民營(yíng)企業(yè)為1031家，占比為60.9%。與2018年年報(bào)數(shù)據(jù)相比（民企盈利增長(zhǎng)的公司數(shù)量占比約58%），60.9%這個(gè)比例已經(jīng)略顯暖意，折射出民企上市公司已經(jīng)有部分觸底回升。

    我們?cè)倬劢挂幌履切┰谀陥?bào)翻倍增長(zhǎng)基礎(chǔ)上，一季報(bào)再接再厲的公司，看看有何特色？

    上證報(bào)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，2018年年報(bào)及2019年一季報(bào)均實(shí)現(xiàn)翻倍增長(zhǎng)的公司約有50家，民營(yíng)企業(yè)占比超過六成。

    梳理這些公司可知，漲價(jià)是業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要原因。比如仙壇股份，公司2018年扣非凈利潤(rùn)增長(zhǎng)4倍左右，到了2019年一季度則增長(zhǎng)7倍多。公司表示，主要是2019年第一季度相比去年同期雞肉產(chǎn)品價(jià)格回升所致。同樣的邏輯，公司預(yù)計(jì)今年上半年的凈利潤(rùn)為3.8億元至4.2億元，增長(zhǎng)幅度為3.28倍至3.73倍。

    除此之外，處在行業(yè)第一梯隊(duì)的企業(yè)也展現(xiàn)了強(qiáng)勁的增長(zhǎng)動(dòng)力。以深市公司為例，據(jù)深交所統(tǒng)計(jì)，2018年市值前20%的公司貢獻(xiàn)了超過六成收入，其中中小創(chuàng)企業(yè)龍頭效應(yīng)尤為明顯，競(jìng)爭(zhēng)力和盈利能力強(qiáng)于小規(guī)模企業(yè)。例如，中小板指100家成分股公司2018年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)4.08%。

    現(xiàn)金分紅漸成主流

    據(jù)上證報(bào)統(tǒng)計(jì)，截至4月29日收盤，2018年A股上市公司累計(jì)分紅總額已達(dá)11493.28億元（含當(dāng)年季報(bào)、半年報(bào)、年報(bào)分紅，下同），較上年同比增長(zhǎng)7.36%。與之形成鮮明對(duì)比的是，在高送轉(zhuǎn)新規(guī)之下，滬深兩市真正達(dá)標(biāo)的“高送轉(zhuǎn)”僅3家，同比驟降九成。

    分紅大軍中，滬市藍(lán)籌仍唱主角。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2018年，滬市公司年度分紅比例為41.37%，高于上年約3.45個(gè)百分點(diǎn)。統(tǒng)計(jì)顯示，共有1107家滬市公司推出年度派現(xiàn)方案，占總數(shù)75.46%；合計(jì)派現(xiàn)8853.87億元，同比增加8.39個(gè)百分點(diǎn)，現(xiàn)金分紅金額再創(chuàng)歷史新高。

    深市現(xiàn)金分紅比例則猛增。據(jù)深交所統(tǒng)計(jì)，截至2018年4月26日，深市71.99%的上市公司推出現(xiàn)金分紅預(yù)案，分紅金額2500億元，同比上升18%，股利支付率為39.52%。分紅金額最高的三個(gè)行業(yè)分別是房地產(chǎn)業(yè)、電氣機(jī)械和器材制造業(yè)及計(jì)算機(jī)和通信設(shè)備制造業(yè)，分別為316.46億元、315.51億元和201.72億元。

    總體而言，A股市場(chǎng)在貴州茅臺(tái)、中國(guó)神華、上汽集團(tuán)、格力電器、萬科A、寶鋼股份等一批有高分紅傳統(tǒng)的藍(lán)籌股引領(lǐng)下，已經(jīng)形成了分紅潮流。這或許是價(jià)值投資的先聲。