海容冷鏈股東大會(huì)深度追蹤：深耕商用冷鏈漸顯小盤(pán)績(jī)優(yōu)相

    近日，海容冷鏈召開(kāi)2018年度股東大會(huì)，公布了2018年公司業(yè)績(jī)情況，決定實(shí)施10派6元轉(zhuǎn)增4股的優(yōu)厚分配方案。    

    四大主導(dǎo)產(chǎn)品推動(dòng)業(yè)績(jī)穩(wěn)步增長(zhǎng)

    年報(bào)顯示，公司2018年度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為12.12億元，同比增長(zhǎng)25.58%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為1.39億元，同比增長(zhǎng)17.12%。對(duì)于業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的原因，公司歸結(jié)為主導(dǎo)產(chǎn)品的銷(xiāo)量提升。其中，公司四大主導(dǎo)產(chǎn)品之一的商用冷凍展示柜業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，銷(xiāo)量實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長(zhǎng)；而另一主導(dǎo)產(chǎn)品之一的商用冷藏展示柜在2018年則新增了國(guó)內(nèi)知名的飲料行業(yè)客戶，因此帶來(lái)了整體銷(xiāo)量明顯增長(zhǎng)；而作為第三大主導(dǎo)產(chǎn)品的商超展示柜業(yè)務(wù)在前期儲(chǔ)備研發(fā)技術(shù)和積累客戶資源的基礎(chǔ)上，與國(guó)內(nèi)外知名的商業(yè)超市和連鎖品牌便利店也開(kāi)始初步建立合作關(guān)系，為進(jìn)一步拓展市場(chǎng)打下了良好的基礎(chǔ)，銷(xiāo)量呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)；此外，公司研發(fā)的商用智能售貨柜也開(kāi)始逐步投放市場(chǎng)，成為公司進(jìn)一步在細(xì)分市場(chǎng)拓展新產(chǎn)品和新業(yè)態(tài)的“奇兵”。

    董事長(zhǎng)邵偉在分析公司經(jīng)營(yíng)形勢(shì)時(shí)稱(chēng)，公司堅(jiān)持在商用冷凍展示柜領(lǐng)域精耕細(xì)作，從而帶來(lái)了市場(chǎng)占有率和知名度的逐年提高，特別是在冷飲行業(yè)的市場(chǎng)占有率較高，處于行業(yè)領(lǐng)先地位。

    財(cái)務(wù)穩(wěn)健彰顯小盤(pán)績(jī)優(yōu)

    2018年，公司總資產(chǎn)達(dá)18.96億元，同比增長(zhǎng)74.17%，而歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)為12.93億元，同比增長(zhǎng)127.98%。最近三年來(lái)凈資產(chǎn)收益率分別為29.4%、23%、20.3%，均維持較高水平。2018年末凈資產(chǎn)包含超過(guò)6億元新股募集資金，所以導(dǎo)致ROE水平有所下降。不過(guò)公司方面表示，隨著募投項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)以及新產(chǎn)品投放市場(chǎng)，公司的ROE水平將迅速回升。

    2019年一季度季報(bào)顯示，公司毛利率為29.58%，比2018年全年毛利率水平28.52%提升一個(gè)多百分點(diǎn)；而全A股市場(chǎng)相近行業(yè)中的績(jī)優(yōu)藍(lán)籌股代表格力電器上述兩指標(biāo)分別為30.59%和30.23%，海容冷鏈和格力電器非常接近。而在凈利潤(rùn)率指標(biāo)方面，格力電器2019年Q1和2018年分別為14.05%和13.31%，海容冷鏈上述指標(biāo)則為12.3%和11.5%，與格力電器相差只有一步之遙。

    財(cái)報(bào)顯示，2018年底公司資產(chǎn)負(fù)債率只有31.8%，和格力電器、美的集團(tuán)等相關(guān)行業(yè)的藍(lán)籌公司相比，公司負(fù)債很輕。與此同時(shí)，公司2018年財(cái)務(wù)費(fèi)用是-1318萬(wàn)元，公司解釋是由于美元升值帶來(lái)的匯兌損益。公司財(cái)報(bào)顯示，過(guò)去幾年公司財(cái)務(wù)費(fèi)用也經(jīng)常呈現(xiàn)負(fù)數(shù)，財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)很輕。

    對(duì)于每股派現(xiàn)0.6元轉(zhuǎn)增0.4股的分配方案，公司方面解釋稱(chēng)，此舉顯示了管理層對(duì)業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)的信心，以及用“真金白銀”回饋股東的誠(chéng)意。

    募投項(xiàng)目適時(shí)調(diào)整

    根據(jù)公司招股書(shū)顯示，公司2018年發(fā)行新股募集資金投向“二”為年產(chǎn)10萬(wàn)臺(tái)超低溫冷鏈設(shè)備項(xiàng)目。該項(xiàng)目原計(jì)劃投資14875.90萬(wàn)元，預(yù)計(jì)建設(shè)期18個(gè)月。公司2019年4月12日第三屆董事會(huì)第四次會(huì)議審議通過(guò)了《關(guān)于公司變更募集資金投資項(xiàng)目的議案》，調(diào)整原項(xiàng)目未使用的募集資金8372.18萬(wàn)元用于新項(xiàng)目的建設(shè)投資。

    在本次股東大會(huì)上，公司方面進(jìn)一步就本次投資項(xiàng)目變更進(jìn)行了說(shuō)明。公司董秘趙定勇介紹說(shuō)，項(xiàng)目變更的具體原因是原項(xiàng)目主要規(guī)劃生產(chǎn)超低溫冷柜、冷鏈物流配送箱、社區(qū)生鮮自提柜等產(chǎn)品，應(yīng)用于高檔餐飲、高端家庭、醫(yī)用行業(yè)、生鮮電商行業(yè)等，主要用于拓展豐富公司產(chǎn)品類(lèi)型，搶占新興市場(chǎng)，增強(qiáng)公司市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。但2015年規(guī)劃原項(xiàng)目后，市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生了較大變化，原項(xiàng)目整體的市場(chǎng)規(guī)模低于預(yù)期，投資回報(bào)期變長(zhǎng)，若繼續(xù)按計(jì)劃投資原項(xiàng)目將不能達(dá)到預(yù)期收益目標(biāo)。因此，從審慎投資角度出發(fā)，為提高募集資金使用效率，公司擬縮小原項(xiàng)目投資規(guī)模，調(diào)整原項(xiàng)目未使用的募集資金8372.18萬(wàn)元用于投資商用立式冷藏展示柜擴(kuò)大生產(chǎn)項(xiàng)目，且原項(xiàng)目已投入的廠房和設(shè)備等在新項(xiàng)目中繼續(xù)使用。

    趙定勇介紹，新項(xiàng)目建設(shè)期擬為28個(gè)月。根據(jù)咨詢機(jī)構(gòu)出具的可行性研究報(bào)告，新項(xiàng)目建設(shè)符合國(guó)家及地方冷鏈物流行業(yè)相關(guān)發(fā)展政策，適應(yīng)冷鏈物流終端設(shè)備行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)的需要，能夠提升公司市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。新項(xiàng)目擬在經(jīng)營(yíng)期第三年達(dá)產(chǎn)，達(dá)產(chǎn)后年均可實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入51667萬(wàn)元，年均貢獻(xiàn)凈利潤(rùn)4361萬(wàn)元。

（編輯 才山丹 策劃 石運(yùn)來(lái)）