7月14日晚間,東阿阿膠股份有限公司(以下簡稱“東阿阿膠”)發(fā)布2019年半年度業(yè)績預(yù)告,公告顯示,東阿阿膠今上半年凈利潤預(yù)計(jì)同比下降75%至79%。對于此次業(yè)績大幅下滑,東阿阿膠表示,伴隨著長期的高增長,如今受整體宏觀環(huán)境等因素影響,以及市場對阿膠價(jià)值回歸的預(yù)期逐漸降低,公司下游傳統(tǒng)客戶主動(dòng)消減庫存,從而導(dǎo)致公司上半年產(chǎn)品銷售同比下降。
去庫存成業(yè)績下滑主因
作為阿膠行業(yè)龍頭企業(yè),東阿阿膠凈利潤從2006年的1.54億元增長到2018年的20.87億元,連續(xù)十二年保持了正增長,且凈利潤年復(fù)合增長率在20%以上。自去年開始,東阿阿膠對外表示,將對產(chǎn)品銷售渠道進(jìn)行整合。隨后,東阿阿膠業(yè)績增長便進(jìn)入放緩階段。今年一季報(bào)更是出現(xiàn)營收和凈利雙降的情況,市場一度傳言東阿阿膠繁花不再,已進(jìn)入凋謝時(shí)刻,而事實(shí)又是怎樣呢?
官方數(shù)據(jù)顯示,2018年全國社會(huì)消費(fèi)品零售總額增速為9%,自2004年以來首次出現(xiàn)個(gè)位數(shù)增長,其中可選消費(fèi)的增速自2018年下半年開始減速,必選消費(fèi)相對企穩(wěn)。可選消費(fèi)又可稱為“享受型消費(fèi)”,包括阿膠在內(nèi)的滋補(bǔ)品便屬于這一類。中康CMH監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示,2018年,補(bǔ)益市場增速由過去的20%以上下降到5.8%。如此看來,目前整個(gè)滋補(bǔ)品類的市場需求,的確受到了宏觀環(huán)境的不利影響,
另一方面,因宏觀環(huán)境的變化,傳統(tǒng)經(jīng)銷商對于阿膠價(jià)值回歸的預(yù)期也逐漸降低,經(jīng)銷商的囤貨動(dòng)機(jī)較以往不那么強(qiáng)烈,并開始主動(dòng)消減庫存,放緩采購。東阿阿膠表示,針對此種情況,公司此時(shí)也開始理性控制下游經(jīng)銷商的庫存水平,以進(jìn)一步夯實(shí)終端的銷售質(zhì)量。
去庫存后將何去何從?
東阿阿膠此次中報(bào)業(yè)績的大幅下滑,可歸結(jié)于清理渠道庫存階段給業(yè)績帶來的短期不利影響,這一影響也在一部分投資人的預(yù)期之中。
面對行業(yè)競爭愈發(fā)激烈的現(xiàn)狀以及補(bǔ)益類市場的增速減緩,東阿阿膠總裁秦玉峰也在年度股東大會(huì)上坦言,公司正面臨十幾年來最困難的時(shí)刻,東阿阿膠十幾年的高速發(fā)展帶來市場繁榮的同時(shí),也面臨著外部環(huán)境變化,需要時(shí)間調(diào)整。公司一方面將繼續(xù)推動(dòng)阿膠及阿膠制品有關(guān)標(biāo)準(zhǔn)出臺(tái),另一方面公司啟動(dòng)大單品戰(zhàn)略,聚焦千禧一代(80、90、00后),系統(tǒng)化重構(gòu)品牌。同時(shí)將進(jìn)一步豐富產(chǎn)品線,向中低端市場進(jìn)行拓展,收割更多市場份額。
而關(guān)于阿膠功效的質(zhì)疑,東阿阿膠副總裁周祥山博士表示,2018年東阿阿膠整體投入研發(fā)費(fèi)用2.41億元,針對阿膠做了大量的現(xiàn)代醫(yī)學(xué)研究,阿膠本身不等于膠原蛋白,就像青蒿也不等于青蒿素,中藥的有效成分只是科學(xué)認(rèn)知了的中藥的一部分,遠(yuǎn)不是中藥的全貌。“阿膠和其他中藥一樣,在按照特定工藝炮制過程中,藥材之間相互作用,可以產(chǎn)生許多新的物質(zhì),從而具備相應(yīng)的功效。”周祥山說,上海中醫(yī)藥大學(xué)研究發(fā)現(xiàn),阿膠生產(chǎn)加工過程中,產(chǎn)生了1487個(gè)糖肽,只是這些糖肽對人體、對治療疾病有哪些功效,還需要進(jìn)一步研究。
一般來說,渠道清庫存的完成需要一定時(shí)間,東阿阿膠清庫存的進(jìn)展情況或許還要通過中報(bào)詳細(xì)數(shù)據(jù)和下半年業(yè)績表現(xiàn)來判斷,而清庫存后輕裝上陣的東阿阿膠能否憑借新的戰(zhàn)略舉措收獲新一輪增長,一切都有待時(shí)間的考證。
(編輯 孫倩)
產(chǎn)因城強(qiáng),城因產(chǎn)興。工業(yè)化與城市化是經(jīng)濟(jì)社會(huì)……[詳情]
版權(quán)所有證券日報(bào)網(wǎng)
互聯(lián)網(wǎng)新聞信息服務(wù)許可證 10120180014增值電信業(yè)務(wù)經(jīng)營許可證B2-20181903
京公網(wǎng)安備 11010202007567號(hào)京ICP備17054264號(hào)
證券日報(bào)網(wǎng)所載文章、數(shù)據(jù)僅供參考,使用前務(wù)請仔細(xì)閱讀法律申明,風(fēng)險(xiǎn)自負(fù)。
證券日報(bào)社電話:010-83251700網(wǎng)站電話:010-83251800 網(wǎng)站傳真:010-83251801電子郵件:xmtzx@zqrb.net
掃一掃,即可下載
掃一掃,加關(guān)注
掃一掃,加關(guān)注