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投資者服務(wù)中心公益律師徐強:2023年證券維權(quán)案件呈四大特點

2024-05-16 13:05  來源:證券日報網(wǎng) 

    本報記者 吳曉璐

    5月16日,由《證券日報》社與中證中小投資者服務(wù)中心發(fā)起并主辦、中國上市公司協(xié)會作為支持單位的第六屆“5·19中小投資者保護宣傳周”活動第一場線上活動——“公益律師話投保”成功舉辦。

    在活動中,中證中小投資者服務(wù)中心公益律師徐強表示,近年來,資本市場投資者保護制度不斷健全,投資者保護力度持續(xù)提升。徐強表示,2023年證券維權(quán)案件的四大特點,虛假陳述責(zé)任糾紛仍是投資者維權(quán)領(lǐng)域的主流,參與維權(quán)的證券產(chǎn)品多樣化,糾紛解決模式多元化,案件復(fù)雜性、專業(yè)性更強。

    圖為中證中小投資者服務(wù)中心公益律師徐強

    近年來,資本市場投資者保護制度不斷健全。徐強表示,新證券法新增第六章投資者保護專章,一共8條,包括了8個方面的制度安排:投資者適當(dāng)性管理制度,專業(yè)投資者與普通投資者區(qū)分,上市公司股東權(quán)利代為行使征集制度,上市公司現(xiàn)金分紅制度,債券持有人會議和債券受托管理人制度,先行賠付制度,派生訴訟制度,中國特色證券集體訴訟制度。

    2020年7月30日最高院發(fā)布、31日施行《關(guān)于證券糾紛代表人訴訟若干問題的規(guī)定》,2022年1月21日最高院發(fā)布、22日施行的《關(guān)于審理證券市場虛假陳述侵權(quán)民事賠償案件的若干規(guī)定》,從立法到司法一起構(gòu)建了完善的投資者保護制度。

    據(jù)徐強介紹,2023年證券維權(quán)案件有四大特點,一是虛假陳述責(zé)任糾紛仍是投資者維權(quán)領(lǐng)域的主流。在實踐中,因虛假陳述引發(fā)的賠償案件最多。2023年度判決的證券維權(quán)案件,案由幾乎全是虛假陳述責(zé)任糾紛。出現(xiàn)這種情況的原因主要有兩方面,首先,虛假陳述案件有明確的司法解釋,因果關(guān)系認定、損失計算等問題,法律規(guī)則相對明確;其次,上市公司虛假陳述受損的投資者范圍廣人數(shù)多。

    二是參與維權(quán)的證券產(chǎn)品多樣化。最高人民法院發(fā)布的虛假陳述新司法解釋實施之后,2023年度虛假陳述訴訟案件涉及的領(lǐng)域正在擴展、證券品種日益豐富。在股票市場,除了主板市場,科創(chuàng)板、北交所、新三板等市場也均有案件涉及。在債券市場,除了公募債,私募債、企業(yè)債、可轉(zhuǎn)債、銀行間債券、資產(chǎn)支持證券市場也出現(xiàn)了虛假陳述訴訟案件。

    三是糾紛解決模式多元化。當(dāng)前,證券糾紛的解決模式是多元化、“非訴+訴訟”并存的狀況。在訴訟模式中,有普通代表人訴訟、特別代表人訴訟、示范案例、一案一訴等多種形式。但是,訴訟模式仍是當(dāng)前證券糾紛解決的主流。

    四是案件復(fù)雜性、專業(yè)性更強。證券訴訟,不是傳統(tǒng)的一對一訴訟,因原被告人數(shù)眾多,往往是多對多或者一對多之訴。加之新司法解釋取消掉了前置程序的要求,立案門檻降低,但是法院審理內(nèi)容增多等因素,證券糾紛案件的專業(yè)性凸顯,爭議焦點不再僅是“三日一價”了,法院需要看違規(guī)行為的重大性、交易因果關(guān)系、損失因果關(guān)系、中介機構(gòu)和高管的責(zé)任大小、是否存在系統(tǒng)風(fēng)險等其他因素,以及怎么計算等問題。以樂視網(wǎng)案為例,法院列明的爭議焦點是12個,一審判決書高達200多頁。

    徐強表示,今年4月10日,證監(jiān)會發(fā)布了《中國證監(jiān)會2023年法治政府建設(shè)情況》,其中第六點強調(diào)了健全多元化糾紛解決機制,保護投資者合法權(quán)益,可以看出,證監(jiān)會對保護投資者合法權(quán)益非常重視??梢钥吹?,無論是立法層面、監(jiān)管層面還是司法層面,投資者保護機制正在不斷健全。相信多管齊下之下,投資者保護力度會持續(xù)加強,證券市場對投資者會越來越友好。

(編輯 閆立良)

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