今年前11個月險企資本補充規(guī)模超1100億元

    本報記者冷翠華 見習記者楊笑寒

    今年以來，險企發(fā)債步伐加快，增資計劃也密集落地。據(jù)《證券日報》記者統(tǒng)計，今年前11個月，已有11家險企累計發(fā)債956億元，19家險企獲批增資約203億元，合計資本補充規(guī)模約1159億元。

    受訪專家表示，險企資本補充需求受監(jiān)管政策、業(yè)務發(fā)展階段、企業(yè)自身盈利能力等因素影響，險企除通過增資、發(fā)債等外源性手段補充資本，還要加強自身“造血”能力。

    發(fā)債規(guī)模同比上升24.8%

    發(fā)債、增資是保險公司補充資本金、降低風險的兩大主要外部手段。據(jù)記者不完全統(tǒng)計，今年前11個月，險企累計“補血”超1100億元。

    發(fā)債方面，Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，今年前11個月，利安人壽、太保壽險、新華保險、中英人壽、平安產(chǎn)險、泰康人壽、中銀三星人壽、中國人壽、太平財險等11家險企發(fā)行債券，總計發(fā)行規(guī)模956億元，同比上升24.8%。

    增資方面，據(jù)記者不完全統(tǒng)計，今年前11個月，已有三峽人壽、愛心人壽、華泰人壽、恒邦財險、陽光人壽、橫琴人壽、中信保誠人壽、恒安標準養(yǎng)老、信泰人壽等19家險企獲批增資，新增注冊資本近203億元。其中，選擇增資進行資本補充的多為中小險企。

    對此，星圖金融研究院研究員黃大智告訴《證券日報》記者，從“償二代二期工程”實施以來，無論是大型險企還是中小險企都有資本補充需求，這種需求是行業(yè)性的。只是不同險企采取資本補充的方式有所不同，在外源性資本補充上，中小險企受限于自身條件，較難通過發(fā)債、上市等方式補充資本，因此主要采取股東增資的方式進行資本補充。

    對于影響資本補充需求的因素，黃大智表示，資本補充需求一方面受到監(jiān)管政策的影響；另一方面受到公司業(yè)務發(fā)展需求的影響，如果險企資本消耗型的業(yè)務占比較多，在業(yè)務快速發(fā)展擴張的時期就需要及時補充資本金。此外，資本金補充還受險企本身盈利狀況的影響，因為資本金具有內(nèi)生性的增長動力，險企可以通過每年結轉(zhuǎn)和提取一部分利潤來補充資本金。如果險企盈利不佳，就會一定程度上限制資本金的補充和增長。

    多種方式擴充資本金

    除了傳統(tǒng)的發(fā)行資本補充債，自去年11月份泰康人壽發(fā)行了第一只上市保險公司永續(xù)債以來，今年前11個月，已有中英人壽、泰康人壽、太保壽險等險企發(fā)行了總計200億元的永續(xù)債。

    增資方面，除原股東按比例增資、新增股東或投資人認購新增注冊資本等常見增資方式，還有險企通過將任意盈余公積金轉(zhuǎn)增股本或?qū)⑽捶峙淅麧欈D(zhuǎn)增注冊資本的方式實現(xiàn)資本金補充。例如，中國鐵路財產(chǎn)保險自保有限公司擬將截至2022年12月31日經(jīng)審計的未分配利潤中的10億元按股東持股比例轉(zhuǎn)增公司注冊資本。

    盡管多家中小險企今年尋求增資，但從出資方來看，多數(shù)增資股東為國資背景，社會資本進入保險業(yè)的意愿相對較低。

    黃大智表示，目前中小險企相對于大型險企，無論在監(jiān)管評級還是自身資本實力上，都比較難以滿足債券的發(fā)行條件。從經(jīng)營的角度來看，中小險企的出險比例較高，經(jīng)營評級較低，相較于大型險企對資本補充的需求更加迫切。同時，中小險企受自身條件所限，即便選擇增資的方式進行資本補充，也可能面臨較大的協(xié)調(diào)壓力。此外，中小險企因評級、聲譽、股東實力等問題，市場所給予的隱含風險溢價較高，資本補充的成本也較高。

    相對于大型險企，中小險企對多樣化補充資本的需求更加迫切。對此，業(yè)內(nèi)人士表示，中小險企除依靠外源性資本補充，也要提升自身“造血”能力，通過開展業(yè)務合作、加強風險管理、優(yōu)化投資組合、加強投資研究等方式提升市場競爭力，從而增加凈利潤，緩解資本缺乏問題。

    對于險企獲得資本補充后應如何進一步發(fā)展，普華永道中國金融行業(yè)管理咨詢合伙人周瑾對《證券日報》記者表示，保險行業(yè)已經(jīng)進入到高質(zhì)量發(fā)展階段，險企增資后需要更多關注資本的使用效率以及股東的回報水平，在戰(zhàn)略方向和賽道選擇上要符合股東預期，做好資本規(guī)劃和業(yè)務計劃，通過數(shù)字化手段實現(xiàn)降本增效，并加強精算定價和風險管理能力，提升業(yè)務品質(zhì)，優(yōu)化資產(chǎn)配置，轉(zhuǎn)換發(fā)展模式，實現(xiàn)長期價值增長。