券商重大資產(chǎn)重組財(cái)務(wù)顧問業(yè)務(wù)執(zhí)業(yè)質(zhì)量評(píng)價(jià)辦法迎修訂

    本報(bào)記者 周尚伃

    見習(xí)記者 于宏

    7月31日，《證券日?qǐng)?bào)》記者從業(yè)內(nèi)獲悉，中國證券業(yè)協(xié)會(huì)（以下簡稱“中證協(xié)”）近期啟動(dòng)了《證券公司重大資產(chǎn)重組財(cái)務(wù)顧問業(yè)務(wù)執(zhí)業(yè)質(zhì)量評(píng)價(jià)辦法》（以下簡稱《評(píng)價(jià)辦法》）的修訂工作，并向券商征求意見，旨在通過優(yōu)化評(píng)價(jià)機(jī)制，引導(dǎo)券商切實(shí)履行“看門人”職責(zé)，提升并購重組服務(wù)的專業(yè)性和有效性，更好發(fā)揮聲譽(yù)激勵(lì)約束作用。

    同時(shí)，在政策的推動(dòng)下，并購重組作為推動(dòng)上市公司高質(zhì)量發(fā)展的重要引擎，正吸引著越來越多券商的目光。多家受訪券商表態(tài)，將緊抓并購重組業(yè)務(wù)機(jī)遇，提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力，為上市公司的高質(zhì)量發(fā)展注入動(dòng)力。

    擬調(diào)整完善

    評(píng)價(jià)范圍、類別劃分標(biāo)準(zhǔn)等

    本次中證協(xié)擬對(duì)《評(píng)價(jià)辦法》的評(píng)價(jià)范圍、類別劃分標(biāo)準(zhǔn)和指標(biāo)賦分方法等進(jìn)行個(gè)別調(diào)整完善。主要修訂內(nèi)容包括：嚴(yán)格A類公司評(píng)選標(biāo)準(zhǔn)和增加對(duì)項(xiàng)目數(shù)的最低要求、完善項(xiàng)目質(zhì)量指標(biāo)的評(píng)分方法、完善業(yè)務(wù)規(guī)模指標(biāo)的賦分方法和權(quán)重、刪除業(yè)務(wù)創(chuàng)新指標(biāo)和核準(zhǔn)制相關(guān)表述等。

    具體來看，被評(píng)為A類的券商，除綜合得分應(yīng)位于前20%外，還應(yīng)具有較強(qiáng)的市場影響力。故將《評(píng)價(jià)辦法》第五條修訂為“原則上得分排名前20%且項(xiàng)目數(shù)在行業(yè)平均數(shù)以上的證券公司為A類”。用各個(gè)項(xiàng)目質(zhì)量得分的平均數(shù)作為公司項(xiàng)目質(zhì)量指標(biāo)的得分，將項(xiàng)目撤否等終止情形在單個(gè)項(xiàng)目質(zhì)量得分中體現(xiàn)，并按照交易所審核規(guī)則區(qū)分終止原因進(jìn)行三檔差異化賦分；未發(fā)生終止情形的項(xiàng)目質(zhì)量評(píng)級(jí)為A、B、C的，對(duì)應(yīng)得分調(diào)整為50分、40分、25分，終止項(xiàng)目按照不同情形分別賦40分、20分、0分。

    同時(shí)，本次《評(píng)價(jià)辦法》為更精準(zhǔn)體現(xiàn)不同公司業(yè)務(wù)規(guī)模的差異情況，將業(yè)務(wù)規(guī)模按照每家公司的排名逐一賦分，使得分實(shí)現(xiàn)階梯式變化，避免跳躍式變動(dòng)，保留分?jǐn)?shù)差異但不過于懸殊?？紤]到項(xiàng)目數(shù)更能反映公司的業(yè)務(wù)規(guī)模和市場影響力，且業(yè)務(wù)凈收入有一定滯后性，故將項(xiàng)目數(shù)指標(biāo)的權(quán)重由5分調(diào)整為10分，將業(yè)務(wù)凈收入指標(biāo)的權(quán)重由10分調(diào)整為5分。

    一直以來，執(zhí)業(yè)質(zhì)量評(píng)價(jià)是激勵(lì)券商提升重大資產(chǎn)重組財(cái)務(wù)顧問執(zhí)業(yè)水平的重要方式。2023年12月25日，中證協(xié)公布了2023年券商財(cái)務(wù)顧問業(yè)務(wù)執(zhí)業(yè)質(zhì)量評(píng)價(jià)結(jié)果，評(píng)價(jià)結(jié)果分為A、B、C三類，41家參評(píng)券商中，A類有5家，分別是國泰君安、中金公司、中泰證券、中信建投、中信證券；B類有28家，C類有8家。

    “作為企業(yè)并購重組的財(cái)務(wù)顧問，券商可以為企業(yè)提供撮合交易、籌集資金、稅務(wù)籌劃、資產(chǎn)評(píng)估、風(fēng)險(xiǎn)控制等全方位的服務(wù)，幫助企業(yè)有效實(shí)現(xiàn)價(jià)值提升。”艾文智略首席投資官曹轍對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，面對(duì)市場波動(dòng)、股權(quán)承銷業(yè)務(wù)承壓等情況，券商正探尋投行業(yè)務(wù)新的業(yè)績?cè)鲩L點(diǎn)，并購重組為券商帶來了豐富的業(yè)務(wù)機(jī)遇和廣闊的市場空間。

    并購重組業(yè)務(wù)

    或成投行新的發(fā)力點(diǎn)

    當(dāng)前，多項(xiàng)政策明確支持上市公司以并購重組等方式提高發(fā)展質(zhì)量。新“國九條”中提到，“加大并購重組改革力度，多措并舉活躍并購重組市場。”《關(guān)于深化科創(chuàng)板改革服務(wù)科技創(chuàng)新和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的八條措施》提出，“更大力度支持并購重組。支持科創(chuàng)板上市公司開展產(chǎn)業(yè)鏈上下游的并購整合，提升產(chǎn)業(yè)協(xié)同效應(yīng)。”同時(shí)提到，“鼓勵(lì)證券公司積極開展并購重組業(yè)務(wù)，提升專業(yè)服務(wù)能力。”

    并購重組市場的活躍，或?yàn)槿處戆l(fā)展新機(jī)遇。東興證券非銀首席分析師劉嘉瑋表示：“在業(yè)務(wù)層面，并購重組或推動(dòng)券商投行業(yè)務(wù)資源的高效再整合。預(yù)計(jì)并購重組有望成為券商投行業(yè)務(wù)新的發(fā)力點(diǎn)。業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的內(nèi)部調(diào)整有望促進(jìn)投行資源的重新整合，令資源兌現(xiàn)周期縮短、效用提升，助力投行業(yè)務(wù)更加順利地度過調(diào)整期。”

    對(duì)此，多家券商紛紛布局并購重組業(yè)務(wù)，制定了明確的戰(zhàn)略規(guī)劃。華泰聯(lián)合證券相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示：“公司并購重組業(yè)務(wù)綜合實(shí)力排名長期位居市場前列，多年來積累了豐富的實(shí)操經(jīng)驗(yàn)，尤其是在方案創(chuàng)新、復(fù)雜交易方面更具獨(dú)特優(yōu)勢(shì)。未來，公司將發(fā)揮全產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)優(yōu)勢(shì)，積極推動(dòng)科技型龍頭企業(yè)高效實(shí)施并購重組。”申萬宏源證券也表示，將致力于真正將質(zhì)量好的公司推薦給資本市場，靈活運(yùn)用并購重組等多樣化方式，幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的證券化。

    對(duì)于并購重組業(yè)務(wù)未來的發(fā)力方向，國金證券相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示：“公司擬從以下幾方面重點(diǎn)發(fā)力，一是深耕特色行業(yè)，借助公司投行在醫(yī)療健康、新能源與汽車產(chǎn)業(yè)鏈等優(yōu)勢(shì)行業(yè)的深耕經(jīng)驗(yàn)和專業(yè)知識(shí)，挖掘更多并購重組機(jī)會(huì)；二是優(yōu)化公司內(nèi)部協(xié)同合作，利用公司內(nèi)部系統(tǒng)和項(xiàng)目資源庫，為擬并購客戶提供更廣泛的標(biāo)的對(duì)接和撮合；三是建立外部合作網(wǎng)絡(luò)，為擬并購客戶提供更多的并購標(biāo)的資源；四是強(qiáng)化投行團(tuán)隊(duì)建設(shè)，提高專業(yè)服務(wù)能力。”