中證商品指數(shù)公司：強(qiáng)化期貨價(jià)格分析與運(yùn)用 更好服務(wù)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和宏觀經(jīng)濟(jì)管理

    本報(bào)記者 王寧

    近日，國(guó)務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)中國(guó)證監(jiān)會(huì)等七部門(mén)《關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險(xiǎn)促進(jìn)期貨市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《意見(jiàn)》）。針對(duì)期貨價(jià)格分析與運(yùn)用，《意見(jiàn)》提出，深入做好重點(diǎn)商品價(jià)量指標(biāo)的趨勢(shì)性監(jiān)測(cè)和前瞻性研判，建立期現(xiàn)貨、場(chǎng)內(nèi)外、境內(nèi)外綜合分析體系，提升從期貨看宏觀、從宏觀看期貨的能力，更好服務(wù)宏觀經(jīng)濟(jì)管理。加強(qiáng)期貨價(jià)格分析解讀，引導(dǎo)企業(yè)根據(jù)價(jià)格信號(hào)合理安排生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。

    日前，中證商品指數(shù)公司相關(guān)負(fù)責(zé)人認(rèn)為，該部分要求進(jìn)一步明確期貨市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能的重要性，對(duì)期貨價(jià)格信號(hào)的分析與運(yùn)用提出了更高要求，為期貨市場(chǎng)更好服務(wù)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和宏觀經(jīng)濟(jì)管理指明了發(fā)展方向，劃出了工作重點(diǎn)。

    深刻認(rèn)識(shí)期貨價(jià)格服務(wù)作用

    中證商品指數(shù)公司相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，三十余年的發(fā)展歷程中，我國(guó)期貨市場(chǎng)堅(jiān)持以服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)為宗旨，以強(qiáng)化價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能為基礎(chǔ)，品種體系不斷豐富、市場(chǎng)規(guī)模穩(wěn)步增長(zhǎng)、交易者結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化、價(jià)格影響力不斷增強(qiáng)，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展和宏觀經(jīng)濟(jì)管理的廣度和深度不斷拓展。

    一是期貨價(jià)格為實(shí)體企業(yè)貿(mào)易定價(jià)及生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)提供重要參照。企業(yè)既可以直接利用期貨價(jià)格進(jìn)行貿(mào)易定價(jià)，通過(guò)基差定價(jià)等貿(mào)易模式，管理價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，又可以間接使用期貨價(jià)格信號(hào)解析現(xiàn)貨供需變化和預(yù)期，結(jié)合近遠(yuǎn)月價(jià)差結(jié)構(gòu)，指導(dǎo)生產(chǎn)安排，動(dòng)態(tài)調(diào)節(jié)經(jīng)營(yíng)管理；還可以直接參與期貨市場(chǎng)交易，運(yùn)用套期保值等策略工具，有效規(guī)避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，穩(wěn)定生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。

    二是期貨價(jià)格為優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和維護(hù)產(chǎn)業(yè)鏈安全提供重要工具。三十多年來(lái)，我國(guó)期貨市場(chǎng)始終堅(jiān)持立足實(shí)體產(chǎn)業(yè)需要，圍繞產(chǎn)業(yè)鏈推出期貨品種，已實(shí)現(xiàn)農(nóng)業(yè)、工業(yè)產(chǎn)業(yè)初級(jí)產(chǎn)品、中間品和終端產(chǎn)品的全面覆蓋。在實(shí)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展壯大的過(guò)程中，國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)圍繞產(chǎn)業(yè)鏈積極優(yōu)化品種布局，吸引生產(chǎn)和貿(mào)易企業(yè)廣泛參與，品種功能發(fā)揮得到普遍認(rèn)可，上下游期貨品種功能發(fā)揮形成合力，實(shí)現(xiàn)了期貨和現(xiàn)貨價(jià)格良性互動(dòng)，對(duì)提升產(chǎn)品的市場(chǎng)化定價(jià)水平和行業(yè)穩(wěn)健運(yùn)行發(fā)揮了積極作用。

    三是期貨價(jià)格為宏觀調(diào)控及經(jīng)濟(jì)管理提供客觀參考。期貨市場(chǎng)通過(guò)公開(kāi)、公正、高效、競(jìng)爭(zhēng)的交易運(yùn)行機(jī)制，形成了具有預(yù)期性、連續(xù)性、公開(kāi)性和權(quán)威性的期貨價(jià)格，蘊(yùn)含著豐富且具有先行性的宏觀、產(chǎn)業(yè)和市場(chǎng)信息，可以提前發(fā)出宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和實(shí)體產(chǎn)業(yè)供需變化的“信號(hào)”，為國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)管理部門(mén)觀察產(chǎn)業(yè)運(yùn)行狀況、制定產(chǎn)業(yè)調(diào)控政策提供“有效市場(chǎng)”的視角。

    同時(shí)，發(fā)揮期貨價(jià)格的領(lǐng)先性作用構(gòu)建形成商品指數(shù)，通過(guò)追蹤大宗商品價(jià)格變動(dòng)，能在一定程度上提前反映宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況和趨勢(shì)。近年來(lái)，中證商品指數(shù)公司積極發(fā)掘商品期貨市場(chǎng)量?jī)r(jià)信號(hào)的表征意義，利用商品指數(shù)建立宏觀分析模型，不斷拓展在物價(jià)形勢(shì)分析與預(yù)測(cè)等方面的工作路徑，為宏觀部門(mén)研判經(jīng)濟(jì)形勢(shì)提供量化客觀參考。

    準(zhǔn)確把握強(qiáng)化內(nèi)在要求

    當(dāng)前，市場(chǎng)化風(fēng)險(xiǎn)管理工具的多元化、個(gè)性化需求愈加凸顯，對(duì)期貨市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的力度和廣度提出了更高的要求。上述中證商品指數(shù)公司相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，期貨行業(yè)要緊貼服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效的目標(biāo)，加強(qiáng)期貨價(jià)格分析與運(yùn)用，更好助力實(shí)體企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)決策和宏觀經(jīng)濟(jì)管理。

    一方面，要引導(dǎo)企業(yè)根據(jù)期貨價(jià)格合理安排生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。期貨行業(yè)要通過(guò)加強(qiáng)期貨價(jià)格分析解讀，拓展期貨價(jià)格運(yùn)用，引導(dǎo)企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中參考和使用期貨價(jià)格，提升商品指數(shù)及產(chǎn)品在服務(wù)企業(yè)貿(mào)易定價(jià)、風(fēng)險(xiǎn)管理等方面的作用發(fā)揮，助力企業(yè)發(fā)展和產(chǎn)業(yè)穩(wěn)健運(yùn)行。

    另一方面，要提升期貨價(jià)格服務(wù)宏觀經(jīng)濟(jì)管理的質(zhì)效。期貨行業(yè)要深入研究商品價(jià)格波動(dòng)規(guī)律和傳導(dǎo)機(jī)制，積極構(gòu)建期現(xiàn)貨、場(chǎng)內(nèi)外、境內(nèi)外綜合研究體系，搭建多視角、多維度的綜合分析模型，全方位深化對(duì)關(guān)鍵商品價(jià)量指標(biāo)的監(jiān)測(cè)與研判，發(fā)揮多層次商品指數(shù)對(duì)產(chǎn)業(yè)運(yùn)行狀況的領(lǐng)先性表征作用，為更加科學(xué)合理地制定宏觀調(diào)控及管理政策、分析經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管理、調(diào)節(jié)資源配置提供關(guān)鍵助力，不斷激發(fā)出期貨價(jià)格在更高層面服務(wù)宏觀經(jīng)濟(jì)管理和決策的潛力。

    扎實(shí)推進(jìn)期貨價(jià)格分析與運(yùn)用

    深度服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)作為期貨市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的重要內(nèi)涵，要求期貨市場(chǎng)充分發(fā)揮其價(jià)格發(fā)現(xiàn)和風(fēng)險(xiǎn)管理功能，上述中證商品指數(shù)公司相關(guān)負(fù)責(zé)人認(rèn)為，要從以下幾方面為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供更為精準(zhǔn)、高效的服務(wù)。

    一是加強(qiáng)期貨價(jià)格分析和解讀。期貨行業(yè)要充分發(fā)揮專(zhuān)業(yè)優(yōu)勢(shì)，努力提升期貨價(jià)格分析能力和水平，加強(qiáng)研究報(bào)告等信息發(fā)布合規(guī)審核，力爭(zhēng)全面準(zhǔn)確客觀解讀期貨價(jià)格，引導(dǎo)實(shí)體企業(yè)客觀看待期貨價(jià)格變動(dòng)。

    二是深入推進(jìn)重點(diǎn)商品價(jià)格監(jiān)測(cè)和研判。目前，中證商品指數(shù)公司已與有關(guān)方協(xié)同開(kāi)展大宗商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)智能化監(jiān)測(cè)相關(guān)的國(guó)家重點(diǎn)研發(fā)項(xiàng)目，挖掘大宗商品全產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格波動(dòng)機(jī)理和風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)機(jī)制，設(shè)計(jì)多維度的量化指標(biāo)，建立商品價(jià)格和商品指數(shù)波動(dòng)模型，進(jìn)而構(gòu)建大宗商品風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)預(yù)警平臺(tái)，旨在提高對(duì)重要大宗商品價(jià)格的趨勢(shì)性監(jiān)測(cè)和前瞻性研判能力，推動(dòng)大宗商品價(jià)格走勢(shì)的預(yù)測(cè)成果在期貨市場(chǎng)監(jiān)管、運(yùn)行等方面的實(shí)際應(yīng)用。

    三是推動(dòng)商品指數(shù)為期貨價(jià)格分析與運(yùn)用提供支撐。中證商品指數(shù)公司將積極把握實(shí)體產(chǎn)業(yè)需求，豐富指數(shù)供給，提升指數(shù)及衍生品的產(chǎn)業(yè)價(jià)值，促進(jìn)商品指數(shù)在輔助企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理、拓展風(fēng)險(xiǎn)管理工具等方面的作用發(fā)揮，同時(shí)，積極發(fā)掘商品指數(shù)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的表征作用，創(chuàng)新研發(fā)相關(guān)指數(shù)，探索構(gòu)建大宗商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)體系，為期貨市場(chǎng)監(jiān)管和宏觀經(jīng)濟(jì)管理提供支持。

（編輯 孫倩）