創(chuàng)業(yè)板改革有序推進 市場預期穩(wěn)定明確

    華泰聯(lián)合證券董事總經(jīng)理金巍峰日前在接受中國證券報記者采訪時表示，創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制措施近期陸續(xù)推出，為存量改革作出示范效應(yīng)。近年來，監(jiān)管部門堅持新股常態(tài)化發(fā)行，資本市場參與各方已形成穩(wěn)定預期。注冊制改革后，新股發(fā)行更多體現(xiàn)市場化和常態(tài)化，將有助于直接融資市場快速發(fā)展，也將進一步改善資本市場結(jié)構(gòu)和質(zhì)量，為資本市場長期穩(wěn)健發(fā)展奠定堅實基礎(chǔ)。

    實現(xiàn)“新陳代謝”常態(tài)化

    “創(chuàng)業(yè)板采取多元化的上市標準和相對完善的退市制度，有助于發(fā)揮‘新陳代謝’作用，促進資本市場質(zhì)量提升。”金巍峰說。

    金巍峰分析，創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制實施多元化的上市標準。上市門檻更具有包容性，有利于促進更多具有創(chuàng)新型的公司進入資本市場，為資本市場提供更為豐富的投資標的。

    從上市數(shù)量看，創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制落地，標志著存量板塊改革啟動，但由于資本市場板塊的豐富性，預計創(chuàng)業(yè)板不會出現(xiàn)持續(xù)的供給急劇增加情況。

    同時，創(chuàng)業(yè)板實施較嚴格退市制度。一是簡化退市程序；二是強化退市標準。

    金巍峰指出，在上市門檻多元化的同時強化退市制度，可提升創(chuàng)業(yè)板上市公司質(zhì)量，實現(xiàn)“新陳代謝”常態(tài)化，從而不斷為市場培育優(yōu)質(zhì)投資標的。

    改善資本市場結(jié)構(gòu)

    金巍峰認為，創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制將吸引優(yōu)質(zhì)公司上市，有助于改善資本市場結(jié)構(gòu)。

    “資本市場交易活躍程度，往往受有無優(yōu)質(zhì)標的、市場規(guī)則是否有利于企業(yè)成長、投資者是否能分享企業(yè)成長紅利等因素影響。從國際市場看，蘋果、亞馬遜、微軟等科技公司登陸納斯達克市場后逐漸發(fā)展成為萬億美元市值公司，超過傳統(tǒng)的能源類、汽車類上市公司市值。”金巍峰分析。

    金巍峰指出，隨著社會發(fā)展和科技進步，不斷有新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式的企業(yè)出現(xiàn)。在這些企業(yè)登陸資本市場后，更多投資者才能分享到新經(jīng)濟成長的成果。上市公司的不斷引入，使符合時代發(fā)展潮流和發(fā)展趨勢的企業(yè)快速成長，投資者才能享受到企業(yè)成長帶來的價值提升。

    目前，創(chuàng)業(yè)板通過上市標準改革，以信息披露為核心，以衡量企業(yè)未來發(fā)展的市值評價為導向設(shè)置門檻，更體現(xiàn)上市公司遴選手段優(yōu)化，從而更好為市場培育有競爭力的公司，才能有助于資本市場持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。

    不會導致IPO大幅擴容

    金巍峰強調(diào)，創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制不會導致IPO融資大幅擴容。隨著中國經(jīng)濟持續(xù)增長、居民收入穩(wěn)定提升及機構(gòu)投資者力量壯大，中國資本市場深度和廣度已足夠支撐注冊制改革深入推進。

    從市場資金面看，公募基金、保險資金、養(yǎng)老資金、企業(yè)年金等資金規(guī)模持續(xù)提升，取消合格境外機構(gòu)投資者（QFII）投資額度限制及滬港通、深港通實施，海外投資者持續(xù)增加A股資金投資規(guī)模，A股各類投資主體日漸成熟、投資規(guī)模日益增長，將有力促進資本市場長期向好。

    創(chuàng)業(yè)板IPO數(shù)量短期或許有所波動，但對二級市場影響相對有限，反而因為提供的優(yōu)質(zhì)標的增多，持續(xù)吸引場外資金入市，進一步提升二級市場活躍度。