創(chuàng)業(yè)板注冊制已落地實施兩周年。
2020年8月24日,創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制平穩(wěn)落地,首批18家企業(yè)敲響了上市的鐘聲。
從增量邁入存量,中國資本市場奏響全面深化改革強音。國務院副總理劉鶴表示,推進創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制,是資本市場建設承上啟下的重要環(huán)節(jié)。
踏穩(wěn)承上啟下的關鍵一步,兩年來,伴隨著注冊制改革和相關制度建設有序推進,創(chuàng)業(yè)板邁入新的階段,正在發(fā)生深刻的結構性變化。
以服務“創(chuàng)新”為錨,創(chuàng)業(yè)板上市公司數量達到1175家,匯聚九大戰(zhàn)略新興產業(yè),合計市值占比高達73%,新能源、生物醫(yī)藥、新材料、高端裝備制造產業(yè)和新一代信息技術公司已形成集群化發(fā)展優(yōu)勢。
以構建“生態(tài)”為核,創(chuàng)業(yè)板構建了一套符合創(chuàng)新企業(yè)要求的再融資、并購重組以及股權激勵制度體系,努力打造上市公司創(chuàng)新成長一站式綜合服務平臺,助力一大批成長型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)通過上市提升核心競爭力,實現跨越式發(fā)展。
以打造“優(yōu)一”為志,深交所將以鞏固創(chuàng)業(yè)板注冊制改革成果、穩(wěn)步推進全市場注冊制改革為新起點,奮力建設優(yōu)質創(chuàng)新資本中心和世界一流交易所。
堅守初心服務創(chuàng)新發(fā)展
2009年10月30日,承載著服務創(chuàng)新使命的創(chuàng)業(yè)板揚帆起航。更好服務成長型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè),促進國民經濟整體良性循環(huán)和經濟高質量發(fā)展,創(chuàng)業(yè)板成立之初,市場便有了期許。
2020年8月24日,見證改革開放的深圳“十里長街”——深南大道旁,深交所內的鐘聲漸次響起,伴隨著18家上市公司的集體掛牌,創(chuàng)業(yè)板注冊制正式落地。
步入注冊制時代的創(chuàng)業(yè)板,以更加包容、開放的姿態(tài),接納著成長型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)。
截至2022年8月23日,創(chuàng)業(yè)板上市公司數量達到1175家,總市值突破12萬億元,累計IPO融資近7665億元,再融資近9546億元,匯聚九大戰(zhàn)略新興產業(yè),合計市值占比高達73%。創(chuàng)業(yè)板已成為創(chuàng)新企業(yè)聚集地。
創(chuàng)業(yè)板積極服務先進制造、數字經濟、綠色低碳三大領域,與其相關的新能源、生物醫(yī)藥、新材料、高端裝備制造產業(yè)和新一代信息技術公司已形成集群化發(fā)展優(yōu)勢。
新材料產業(yè)方面,創(chuàng)業(yè)板目前已有110家新材料企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板上市,總市值超1萬億元,覆蓋了鋰電池新材料、碳纖維、先進半導體材料、金屬靶材、稀土功能材料等多個細分領域。2019年至2021年,創(chuàng)業(yè)板新材料企業(yè)平均營業(yè)收入增長率分別為11.71%、13.86%、39.76%,期間復合年增長率為18.20%。
其中,光威復材作為我國最早實施碳纖維國產化事業(yè)的企業(yè),成功突破高模量碳纖維制備的多項關鍵技術;新宙邦穩(wěn)居國內動力電池電解液廠商第一梯隊,其自主設計合成的電解液關鍵添加劑系列產品打破國際專利壁壘。創(chuàng)業(yè)板新材料企業(yè)技術不斷更新突破,帶動產業(yè)向高精尖方向前進,為我國信息、制造、國防軍工等產業(yè)帶來革命性進展。
再看新一代信息技術產業(yè),這是創(chuàng)業(yè)板第一大戰(zhàn)略新興產業(yè)。目前,共有285家新一代信息技術企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板上市,總市值近2.41萬億元,覆蓋信息網絡、高性能集成電路、新興軟件和新型信息技術服務、互聯網與云計算大數據服務、數字經濟等各細分領域企業(yè)。在細分行業(yè)——通信中,創(chuàng)業(yè)板集聚了該行業(yè)四成以上的上市公司,覆蓋了從通信器件、通信設備到實際應用的完整產業(yè)鏈,包含物聯網、互聯網數據中心(IDC)、云計算等各個細分行業(yè)。
深創(chuàng)投董事長倪澤望在接受證券時報記者采訪時表示,創(chuàng)業(yè)板注冊制試點以來,一批科技創(chuàng)新能力強、市場認可度高的高新技術企業(yè)、戰(zhàn)略新興產業(yè)企業(yè)和成長型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板上市,各方反響良好。創(chuàng)業(yè)板注冊制的成功實施意味著我國資本市場改革再下一城。
數據顯示,創(chuàng)業(yè)板市值前20名的公司中,新能源、生物醫(yī)藥、高端裝備制造產業(yè)等綠色低碳、先進制造領域公司數量居前,公司合計12家,其中寧德時代作為新經濟企業(yè),位居A股市值第三。一批行業(yè)龍頭企業(yè)發(fā)展壯大,持續(xù)引領產業(yè)持續(xù)創(chuàng)新,也彰顯著中國新經濟崛起本色。
一站式綜合服務平臺
“公司的發(fā)展離不開創(chuàng)業(yè)板為公司的創(chuàng)新發(fā)展蓄勢賦能。”貝達藥業(yè)董事長辦公室主任吳飛在接受證券時報記者采訪時表示。
貝達藥業(yè)是創(chuàng)業(yè)板生物醫(yī)藥企業(yè),其主營產品凱美納是我國首個自主研發(fā)的小分子靶向抗癌藥物。截至目前,貝達藥業(yè)擁有3款已上市產品、5款處于晚期臨床研究或已遞交上市申請的藥物,以及40余項在研項目。
依托創(chuàng)業(yè)板,貝達藥業(yè)穩(wěn)步向前。吳飛介紹,創(chuàng)業(yè)板充分匹配服務創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)型企業(yè)的定位,理解并滿足了企業(yè)發(fā)展過程中各個階段的融資需求;創(chuàng)業(yè)板為企業(yè)提供了活躍的資本市場平臺,提升了企業(yè)知名度與社會形象;創(chuàng)業(yè)板極具創(chuàng)新服務精神,深度了解企業(yè)需求,針對企業(yè)發(fā)展階段、企業(yè)特點制定更具針對性的服務措施和監(jiān)管政策,切實解決企業(yè)困難,提高企業(yè)治理水平與信息披露有效性。
建好“生態(tài)雨林”,是培養(yǎng)新經濟樹苗的關鍵。這是貝達藥業(yè)案例帶來的啟發(fā)。
記者了解到,以支持優(yōu)質上市公司持續(xù)發(fā)展為導向,創(chuàng)業(yè)板構建了一套符合創(chuàng)新企業(yè)要求的再融資、并購重組以及股權激勵制度體系,努力打造上市公司創(chuàng)新成長一站式綜合服務平臺,助力一大批成長型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)上市提升核心競爭力,實現跨越式發(fā)展。同時,健全退市制度,加強退市監(jiān)管,促進形成“進退有序、優(yōu)勝劣汰”的良性趨勢。
自2009年開板以來,創(chuàng)業(yè)板分別實現收入、凈利潤年平均增長14.38%、12.3%,總資產、凈資產每年分別平均增長22.89%、21.49%。多家公司上市后實現業(yè)績、市值“翻番”,其中25家營業(yè)收入增長達20倍以上,13家凈利潤增長達20倍以上。目前,市值在100億~500億元的有194家,占比17%;市值在500億元以上的有33家,占比3%,排名前20的公司平均市值超2000億元。
良好的基本面支撐下,龍頭公司的市值也實現了快速成長。73家龍頭公司在上市后實現市值翻倍,13家公司市值增長達20倍以上,40家公司市值增長達10倍以上,60家公司市值增長達5倍以上。其中,億緯鋰能自開板上市以來,市值實現近50倍增長,天華超凈、先導智能次之,分別實現49倍、46倍的增長,愛爾眼科、陽光電源實現逾30倍增長,寧德時代自2018年上市以來,市值增長達16倍,成長顯著。
高強度的研發(fā)投入為創(chuàng)業(yè)板公司業(yè)績發(fā)展持續(xù)注入新動能。2009年開板以來,創(chuàng)業(yè)板公司累計總研發(fā)投入6350億元,且板塊公司總體研發(fā)強度不斷增加。2021年,創(chuàng)業(yè)板公司平均研發(fā)支出達到1.20億元,同比上升近30%。2019年、2020年、2021年,創(chuàng)業(yè)板公司研發(fā)投入占營業(yè)收入的比重平均值分別為6.75%、6.93%、7.21%,占比不斷上升。此外,創(chuàng)業(yè)板公司擁有與主業(yè)相關的核心專利技術16萬余項,平均每家上市公司擁有與主業(yè)相關的核心專利技術近150項,其中不乏擁有千余項核心專利技術的創(chuàng)新標桿企業(yè),如寧德時代、邁瑞醫(yī)療、欣旺達、中集車輛等。
達晨財智執(zhí)行合伙人、總裁肖冰評價,總體來說,注冊制下,創(chuàng)業(yè)板上市條件更具包容性、審核標準更加透明、審核時效更加可預期、監(jiān)管服務更加精細化,讓不同行業(yè)、不同規(guī)模、不同模式的優(yōu)質企業(yè),都能找到適合自身發(fā)展的資本市場機會。
與此同時,創(chuàng)業(yè)板一直高度重視退市制度建設,持續(xù)推進退市制度改革。在注冊制為創(chuàng)新企業(yè)拓寬了市場入口的同時,退市機制持續(xù)完善,創(chuàng)業(yè)板市場的資源配置效率得以優(yōu)化和提升。今年以來,有43家企業(yè)被終止上市,其中創(chuàng)業(yè)板公司就有8家。
高成長性全球新興市場
如果說,股市是宏觀經濟的晴雨表,那么指數就是股市的“標尺”。忠實反映板塊發(fā)展軌跡是指數最重要的職責之一。
2010年6月1日,為適應創(chuàng)業(yè)板市場發(fā)展需要,深交所發(fā)布創(chuàng)業(yè)板指數。沿著指數看板塊發(fā)展,創(chuàng)業(yè)板注冊制改革以來,中國資本市場提質增效、穩(wěn)步上揚,各類投資者分享科技創(chuàng)新紅利。
創(chuàng)業(yè)板成立近13年以來,積累了大量的投資者群體,市場活躍度高,流動性良好。以注冊制為牽引,創(chuàng)業(yè)板進一步完善價格發(fā)現機制,引入更多中長期資金。改革實施至今,創(chuàng)業(yè)板日均成交額較改革前兩年增加超九成,成交額占深市比重較改革前上升近6個百分點,日均換手率較改革前兩年提升超15%。
再看以下這一組數據:
機構交易持股占比持續(xù)提升,截至8月23日,機構持有創(chuàng)業(yè)板股票流通市值超5萬億元,持股占比超五成,較改革前提升近7個百分點;機構日均交易金額占比超30%,較改革前大幅提升10個百分點。
公募基金交易持股占比繼續(xù)提高,公募基金持有創(chuàng)業(yè)板流通市值近1.2萬億元,持股占比超11%,較改革前上升約2個百分點。
私募基金參與度明顯提高,私募基金持有創(chuàng)業(yè)板流通市值近5000億元,持股占比近5%,較改革前提高1個百分點;日均交易占比超16%,較改革前大幅增加6個百分點。
包括深股通、QFII和RQFII在內的境外投資者交易持股占比大幅提高,境外投資者持有創(chuàng)業(yè)板流通市值近6000億元,持股占比近6%,較改革前提升約2個百分點;日均交易占比超7%,較改革前上升超3個百分點。
以社?;稹⒈kU和企業(yè)年金為主的長線資金持續(xù)流入,長線資金持有創(chuàng)業(yè)板股票流通市值超4000億元,持股占比近4%,較改革前提升1個百分點;日均交易占比超1.3%,較改革前提升0.2個百分點。
數字的背后,是市場各方參與熱情被進一步激發(fā),逐漸形成有助于企業(yè)持續(xù)發(fā)展的良好市場環(huán)境和推動構建充滿生機活力的優(yōu)質創(chuàng)新資本形成生態(tài)。
伴隨著產品體系持續(xù)豐富,創(chuàng)業(yè)板指自2010年6月1日發(fā)布以來收益良好,累計收益185%,位居國際主要市場前列,僅次于美國市場,領先歐洲市場、日韓等周邊市場;近年來收益表現尤為突出,2019年至今累計收益122%,大幅領先國際主要市場指數。
全球指數和分析工具提供商MSCI董事總經理暨亞太區(qū)研究部主管魏震博士在接受證券時報記者采訪時介紹,目前為止,已有57家深交所創(chuàng)業(yè)板公司獲納入MSCI中國指數,所占權重約為2.22%。根據MSCI的全球可投資市場指數(GIMI)編制方法,自2020年8月以來,MSCI新興市場指數及MSCI中國指數,均納入了更多的深交所創(chuàng)業(yè)板上市個股。這在很大程度上反映了在過去幾年中,中國A股市場相較于其他新興市場而言所取得的長足進步。
與市場其他知名指數相比,創(chuàng)業(yè)板指具有獨立的運行特征,能與其他指數優(yōu)勢互補,分攤系統風險。國際指數機構富時羅素首席執(zhí)行官WaqasSamad曾在接受記者采訪時表示,創(chuàng)業(yè)板對于全球投資者投資A股而言是重要的一部分,涵蓋了很多大盤股、中盤股、小盤股,這能幫助國際投資者分散投資的風險。
肖冰表示,創(chuàng)業(yè)板注冊制的推行,使得基金的退出渠道更加暢通,流動性提高,提升了創(chuàng)投基金的退出效率,對改善創(chuàng)投行業(yè)募資難和LP結構組成有重要意義,能夠更好地發(fā)揮創(chuàng)投行業(yè)支持創(chuàng)新驅動發(fā)展戰(zhàn)略實施和科技強國的功能作用。
奮力建設優(yōu)質創(chuàng)新資本中心
在注冊制改革牽引下,創(chuàng)業(yè)板初步形成市場準入多元包容、企業(yè)創(chuàng)新特色鮮明、持續(xù)發(fā)展機制完善、優(yōu)勝劣汰成效明顯的市場生態(tài),進一步提升深交所市場影響力和識別度。
記者了解到,站在新的起點上,深交所將深入貫徹落實黨中央關于金融工作決策部署,積極服務國家戰(zhàn)略和經濟社會發(fā)展全局,把交易所發(fā)展放在國家“十四五”規(guī)劃和2035年遠景目標下去思考謀劃,立足新發(fā)展階段,完整、準確、全面貫徹新發(fā)展理念,積極服務構建新發(fā)展格局和實現高質量發(fā)展。
塑造包容高效的創(chuàng)新支持市場體系。聚焦服務科技創(chuàng)新、低碳發(fā)展和數字化轉型,建立功能更完備、層次更清晰的板塊架構,增強債券市場功能,拓寬科技創(chuàng)新領域債券融資渠道,形成多元包容的市場準入體系。
塑造支持創(chuàng)新企業(yè)持續(xù)成長的市場機制。適應高成長高創(chuàng)新企業(yè)特點,完善并購重組、再融資和股權激勵等制度機制,完善價格發(fā)現機制,豐富投融資對接產品,引入更多中長期資金,支持上市公司高質量發(fā)展。
塑造進退有序、優(yōu)勝劣汰的市場生態(tài)。健全轉板、退市制度,做到應退盡退,退得下、退得穩(wěn),完善全過程投資者保護,平穩(wěn)推進企業(yè)優(yōu)勝劣汰,促進創(chuàng)新資本良性循環(huán)。
塑造制度型高水平雙向開放模式。立足灣區(qū),積極深化深港資本市場合作,逐步拓展全球雙向開放渠道,促進創(chuàng)新資本國內國際雙向流動。
塑造精準有效的自律監(jiān)管體系。以高質量規(guī)則體系建設為引領,健全發(fā)行主體和中介機構監(jiān)管長效機制,強化市場運行監(jiān)測監(jiān)控,切實維護市場秩序,促進創(chuàng)新企業(yè)規(guī)范運作,引導創(chuàng)新資本有序發(fā)展。
塑造全面有效的風險防控體系。不斷完善涵蓋風險預防、預警、處置、問責的全面風險管理體系,持續(xù)提升各類風險防控水平,切實維護安全運行,牢牢守住不發(fā)生系統性風險的底線。
塑造國際領先的數字化體系。把握數字化發(fā)展趨勢,加大數字化基礎設施建設,構建業(yè)務數據化、數據業(yè)務化、業(yè)務智能化的數字化運作體系,全面打造“數智”交易所。
塑造中國特色現代交易所治理體系。構建科學規(guī)范、運行高效的運營管理體系,為建成世界一流交易所提供堅強保障。
“深交所將以鞏固創(chuàng)業(yè)板注冊制改革成果、穩(wěn)步推進全市場注冊制改革為新起點,塑造多元包容的市場生態(tài),持續(xù)服務科技創(chuàng)新,奮力建設優(yōu)質創(chuàng)新資本中心和世界一流交易所,為全面建設社會主義現代化國家積極貢獻力量。”深交所相關負責人表示。
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