上交所打造經(jīng)營權(quán)類REITs主要市場 13只產(chǎn)品已“落戶”

    本報記者 田鵬

    隨著工銀河北高速REIT和華夏特變電工新能源REIT分別于6月底和7月初接連在上海證券交易所（以下簡稱“上交所”）上市，實現(xiàn)我國基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs上下半年發(fā)行節(jié)奏的順利銜接。至此，我國已上市的基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs產(chǎn)品達(dá)38只，合計融資規(guī)模約1258億元（含擴(kuò)募）。

    值得注意的是，上述2只新上市的產(chǎn)品均屬于經(jīng)營權(quán)類項目，即以特許經(jīng)營權(quán)或經(jīng)營收益權(quán)為基礎(chǔ)資產(chǎn)的金融產(chǎn)品，主要聚焦政府授權(quán)類基礎(chǔ)資產(chǎn)，例如高速公路、生態(tài)環(huán)保和新能源項目。上述2只產(chǎn)品不約而同選擇登陸上交所市場，也在一定程度上反映出上交所市場已然成為經(jīng)營權(quán)類REITs的上市“優(yōu)選項”。

    數(shù)據(jù)顯示，截至目前，已有13只經(jīng)營權(quán)類REITs“落戶”上交所，占經(jīng)營權(quán)類REITs總數(shù)的81.25%；合計募集資金規(guī)模達(dá)581億元，占經(jīng)營權(quán)類REITs募集總規(guī)模八成以上。其中，2024年以來，新上市的4單經(jīng)營權(quán)類REITs均選擇登陸上交所，募集規(guī)模合計約100億元。

    滬市再迎2只

    經(jīng)營權(quán)類REITs

    歷經(jīng)3年多的實踐與發(fā)展，我國基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs一級市場已初步形成“首發(fā)+擴(kuò)募”雙輪驅(qū)動發(fā)展格局。特別是今年以來，產(chǎn)品“上新”節(jié)奏明顯加快，年內(nèi)新發(fā)基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs數(shù)量和規(guī)模均超上年。

    對于我國基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs產(chǎn)品發(fā)行節(jié)奏明顯提速的原因，河北高速公路集團(tuán)有限公司相關(guān)負(fù)責(zé)人對《證券日報》記者表示，原始權(quán)益人可借助公募REITs盤活優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)、豐富權(quán)益融資工具、降低資產(chǎn)負(fù)債率、提升資產(chǎn)運(yùn)營能力，打造一個可持續(xù)擴(kuò)募的資本運(yùn)作平臺。將成熟的基礎(chǔ)設(shè)施項目轉(zhuǎn)化成可上市交易的公募REITs份額，有利于助力實體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展、構(gòu)建新發(fā)展格局。

    據(jù)悉，工銀河北高速REIT和華夏特變電工新能源REIT分別募集資金56.98億元和11.64億元。河北高速公路集團(tuán)有限公司相關(guān)負(fù)責(zé)人對《證券日報》記者介紹：“本項目募集資金56.98億元，凈回收資金約11.70億元，將嚴(yán)格按照監(jiān)管要求，全部用于G95首都地區(qū)環(huán)線高速廊涿高速段改擴(kuò)建工程，預(yù)計帶動新增投資約73億元，推動京津冀高速路網(wǎng)建設(shè)升級。”

    值得注意的是，工銀河北高速REIT和華夏特變電工新能源REIT均屬于經(jīng)營權(quán)類項目。其中，工銀河北高速REIT是河北省首單基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs，底層資產(chǎn)為榮烏高速（大王店樞紐互通至冀晉界段），這是國家高速主干網(wǎng)榮成—烏海高速公路的重要組成部分，也是服務(wù)雄安新區(qū)的第一條高速公路；華夏特變電工新能源REIT底層資產(chǎn)為哈密光伏發(fā)電項目，已持續(xù)運(yùn)營超7年，裝機(jī)容量達(dá)到150MW，是優(yōu)質(zhì)的清潔能源項目。

    三盛資本投資總監(jiān)李超在接受《證券日報》記者采訪時表示，經(jīng)營權(quán)類REITs能夠助力盤活公共基礎(chǔ)設(shè)施，支持地方財政收入，通過讓不動產(chǎn)“流動”起來，進(jìn)而支持更多公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。

    為經(jīng)營權(quán)類REITs上市

    提供便利

    事實上，正如上述河北高速公路集團(tuán)有限公司相關(guān)負(fù)責(zé)人所言，基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs在盤活存量資產(chǎn)、創(chuàng)新投融資機(jī)制、拓寬權(quán)益融資渠道等方面均具有不可忽視的積極作用。

    因此，自2020年4月份啟動試點工作以來，我國基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs市場建設(shè)蹄疾步穩(wěn)。其中，經(jīng)營權(quán)類REITs作為我國基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs重要組成部分，是推進(jìn)市場建設(shè)的關(guān)鍵一環(huán)。

    上交所多措并舉，為經(jīng)營權(quán)類REITs上市提供諸多便利，持續(xù)打造經(jīng)營權(quán)類REITs主要市場。

    例如，2023年5月份，上交所發(fā)布修訂后的《上海證券交易所公開募集基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金（REITs）規(guī)則適用指引第1號——審核關(guān)注事項（試行）（2023年修訂）》，重點明確了收費(fèi)公路項目審核和信息披露要點，突出重要性、提高針對性，對項目質(zhì)量從嚴(yán)把關(guān)，提高信息透明度。

    據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至目前，市場上合計有16只經(jīng)營權(quán)類REITs，其中有13只登陸上交所，包括4只能源類項目、8只高速公路項目和1只生態(tài)環(huán)保類項目。此外，今年以來，先后有嘉實中國電建清潔能源REIT、易方達(dá)深高速REIT、工銀河北高速REIT和華夏特變電工新能源REIT等4只產(chǎn)品登陸上交所市場。

    在我國基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs產(chǎn)品“上新”節(jié)奏進(jìn)一步提速的背景下，康德智庫專家、上海市光明律師事務(wù)所律師邱平對《證券日報》記者表示，建議在完善法規(guī)制度、優(yōu)化市場環(huán)境、拓寬融資渠道、加強(qiáng)監(jiān)管協(xié)同和推動創(chuàng)新發(fā)展等方面進(jìn)一步發(fā)力。例如，在加強(qiáng)監(jiān)管協(xié)同方面，需要加強(qiáng)各監(jiān)管部門之間的協(xié)同配合和信息共享，形成監(jiān)管合力；同時，加強(qiáng)對經(jīng)營權(quán)類REITs的監(jiān)管力度和風(fēng)險防范能力，確保市場平穩(wěn)運(yùn)行。

    據(jù)記者了解，上交所將在證監(jiān)會指導(dǎo)下，拓寬REITs基礎(chǔ)資產(chǎn)范圍，強(qiáng)化市場培育，明晰審核標(biāo)準(zhǔn)，穩(wěn)定市場預(yù)期，在不斷加強(qiáng)市場建設(shè)的同時，吸引更多中長期投資者，壯大REITs市場。