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逾5000條問答凸顯熱度 上市公司市值管理穩(wěn)步推進(jìn)

2024-08-04 23:42  來源:證券日?qǐng)?bào) 

    本報(bào)記者 吳曉璐

    今年以來,監(jiān)管部門對(duì)市值管理重視程度明顯提升,上市公司亦積極回應(yīng)、主動(dòng)作為,分紅、回購規(guī)模大幅提升,投資者也愈發(fā)關(guān)注市值管理。截至8月4日,年內(nèi)在投資者互動(dòng)平臺(tái)上提及“市值管理”的問答逾5000條。

    “監(jiān)管部門推動(dòng)上市公司加強(qiáng)市值管理,是對(duì)上市公司過往行為的一種系統(tǒng)性調(diào)整。”中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院金融學(xué)教授鄭志剛對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示,上市公司市值管理的核心,還是要圍繞主業(yè),將提高核心競(jìng)爭(zhēng)力作為重中之重,同時(shí)要圍繞提高公司投資價(jià)值積極開展工作,增加投資者獲得感,讓投資者對(duì)公司未來發(fā)展充滿信心。

    上市公司市值管理受關(guān)注

    投資者對(duì)市值管理關(guān)注度顯著提升。今年以來截至8月4日,在滬深交易所投資者互動(dòng)平臺(tái)上,提及“市值管理”的投資者問答合計(jì)5201條。

    近期,多家上市公司在回復(fù)投資者提問時(shí)表示,公司已經(jīng)在穩(wěn)步推進(jìn)市值管理相關(guān)工作。

    例如,7月29日,西部建設(shè)表示,公司近期召開了市值管理工作會(huì),發(fā)布了有關(guān)工作計(jì)劃,未來將從六個(gè)方面做好下一階段市值管理工作。7月31日,天山股份表示,市值管理已納入考核體系,后續(xù)將根據(jù)國(guó)資委要求進(jìn)一步完善考核機(jī)制。

    此外,據(jù)記者梳理,今年以來,協(xié)鑫集成、惠博普先后發(fā)布市值管理制度,具體來看,主要有三方面內(nèi)容:資本運(yùn)作、權(quán)益管理和預(yù)期管理。

    以協(xié)鑫集成市值管理制度為例,資本運(yùn)作方面包括:通過收購優(yōu)質(zhì)資產(chǎn),實(shí)現(xiàn)公司資產(chǎn)規(guī)模、盈利能力和整體估值的提升;必要時(shí)剝離不良資產(chǎn),實(shí)現(xiàn)公司資產(chǎn)質(zhì)量和資源有效配置的提升;積極靈活運(yùn)用再融資策略,充實(shí)公司資本金,滿足公司產(chǎn)業(yè)布局中大規(guī)模投資的資金需求。權(quán)益管理方面包括:積極引入長(zhǎng)期戰(zhàn)略投資者,優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu);適時(shí)開展股權(quán)激勵(lì);適時(shí)開展股份回購、股東增持、高管增持;積極實(shí)施分紅并適當(dāng)提升分紅次數(shù)和比例等。預(yù)期管理方面包括:投資者關(guān)系管理,資本品牌管理與價(jià)值傳播,輿情與危機(jī)管理等。

    “關(guān)注及維護(hù)企業(yè)合理市值是上市公司的一項(xiàng)重要工作,對(duì)內(nèi)促進(jìn)企業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展,對(duì)外有助于活躍資本市場(chǎng)。”偉明環(huán)保董秘程鵬在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示。

    “市值管理的核心在于實(shí)現(xiàn)公司內(nèi)在價(jià)值與市場(chǎng)價(jià)值的最大化統(tǒng)一。”南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示,市值管理需要識(shí)別和強(qiáng)調(diào)公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力和潛在價(jià)值,使市場(chǎng)能夠更準(zhǔn)確評(píng)估公司價(jià)值;需要確保公司信息的透明度和及時(shí)性,與投資者進(jìn)行有效溝通,建立信任;需要通過收購、剝離、再融資等手段,優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu),提高資本效率;需要通過股權(quán)激勵(lì)、股份回購等方式,優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu),提升股東價(jià)值;需要通過投資者關(guān)系、媒體關(guān)系和品牌管理等手段,塑造和維護(hù)公司的正面形象,管理市場(chǎng)預(yù)期。

    監(jiān)管部門積極引導(dǎo)

    今年1月份,國(guó)務(wù)院國(guó)資委表示,進(jìn)一步研究將市值管理納入中央企業(yè)負(fù)責(zé)人業(yè)績(jī)考核。4月份,國(guó)務(wù)院印發(fā)的《關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險(xiǎn)推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》(以下簡(jiǎn)稱“新‘國(guó)九條’”)提出,“制定上市公司市值管理指引。研究將上市公司市值管理納入企業(yè)內(nèi)外部考核評(píng)價(jià)體系”。

    在市值管理手段上,新“國(guó)九條”還提出,“增強(qiáng)分紅穩(wěn)定性、持續(xù)性和可預(yù)期性,推動(dòng)一年多次分紅、預(yù)分紅、春節(jié)前分紅”“引導(dǎo)上市公司回購股份后依法注銷。鼓勵(lì)上市公司聚焦主業(yè),綜合運(yùn)用并購重組、股權(quán)激勵(lì)等方式提高發(fā)展質(zhì)量”。

    在監(jiān)管部門鼓勵(lì)和引導(dǎo)下,上市公司現(xiàn)金分紅水平繼續(xù)提升,2024年中期分紅積極性提高,回購注銷計(jì)劃顯著增多。據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),年內(nèi)A股公司發(fā)布1157份回購計(jì)劃,其中103份用于回購注銷。

    此外,今年以來,滬深交易所開展“提質(zhì)增效重回報(bào)”“質(zhì)量回報(bào)雙提升”專項(xiàng)行動(dòng),截至目前,超過千家上市公司積極響應(yīng)。從上市公司發(fā)布的專項(xiàng)行動(dòng)內(nèi)容來看,與上述2家公司發(fā)布的市值管理計(jì)劃重合度較高。

    在程鵬看來,專項(xiàng)行動(dòng)引導(dǎo)上市公司聚焦主業(yè)、增強(qiáng)自身實(shí)力、提升業(yè)績(jī)、加強(qiáng)股東回報(bào),有助于上市公司市值的增長(zhǎng)。

    田利輝表示,專項(xiàng)行動(dòng)旨在推動(dòng)上市公司提高治理水平、增強(qiáng)盈利能力、提升信息披露質(zhì)量、優(yōu)化投資者回報(bào)等,從而全面提升上市公司質(zhì)量。這與市值管理的核心目標(biāo)高度契合。

    值得關(guān)注的是,7月31日,上海市政府辦公廳發(fā)布的《關(guān)于進(jìn)一步發(fā)揮資本市場(chǎng)作用促進(jìn)本市科創(chuàng)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的實(shí)施意見》提出,“鼓勵(lì)上市公司合規(guī)開展市值管理”“將國(guó)有控股上市公司市值管理績(jī)效水平納入任期考核指標(biāo)體系”。這是今年以來地方政府層面首次發(fā)文,明確鼓勵(lì)上市公司開展市值管理。在市場(chǎng)人士看來,未來更多省份有望跟進(jìn)。

    嚴(yán)守合規(guī)底線

    在鼓勵(lì)上市公司加強(qiáng)市值管理的同時(shí),監(jiān)管部門亦表示,依法從嚴(yán)打擊“偽市值管理”。今年3月份,證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《關(guān)于加強(qiáng)上市公司監(jiān)管的意見(試行)》提出,準(zhǔn)確把握上市公司市值管理的合法性邊界,加強(qiáng)信息披露與股價(jià)異動(dòng)聯(lián)動(dòng)監(jiān)管。“零容忍”從嚴(yán)打擊借市值管理之名實(shí)施選擇性或虛假信息披露、內(nèi)幕交易和市場(chǎng)操縱等違法行為的“偽市值管理”。

    程鵬表示,上市公司一定要遠(yuǎn)離“偽市值管理”,那種通過操縱業(yè)績(jī)、操縱市場(chǎng)、零和博弈等舍本逐末的方式來為部分股東利益服務(wù)的行為,最后必然會(huì)付出沉重代價(jià)。

    鄭志剛表示,上市公司要避免寄希望于通過短期資本炒作、概念炒作將市值拉高,這是市值管理的誤區(qū)。

    “上市公司進(jìn)行市值管理需要注意合規(guī)性、平衡性、持續(xù)性、穩(wěn)定性和動(dòng)態(tài)性。”田利輝表示,所有市值管理活動(dòng)均要在法律法規(guī)允許的范圍內(nèi)進(jìn)行,避免違法違規(guī)行為;要提高信息披露質(zhì)量和透明度,充分考慮并平衡不同股東的利益訴求,避免損害中小股東利益;要注重市值管理的長(zhǎng)期性和可持續(xù)性,避免短期行為對(duì)公司長(zhǎng)期發(fā)展的負(fù)面影響;要建立健全風(fēng)險(xiǎn)管理體系,對(duì)市值管理過程中可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效識(shí)別、評(píng)估、監(jiān)控和應(yīng)對(duì);要建立科學(xué)的市值管理績(jī)效評(píng)估體系,定期對(duì)市值管理效果進(jìn)行評(píng)估,并根據(jù)評(píng)估結(jié)果及時(shí)調(diào)整策略。

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