消費復蘇彰顯中國經濟潛力與韌性 機構看好三大細分賽道投資機會

    本報記者 任世碧

    2023年春節(jié)假期，火熱強勁且亮點紛呈的消費市場，彰顯出中國經濟的潛力與韌性。據(jù)國家稅務總局數(shù)據(jù)顯示，2023年春節(jié)假期，全國消費相關行業(yè)銷售收入與上年春節(jié)假期相比增長12.2%，與2019年春節(jié)假期相比年均增長12.4%。與此同時，春節(jié)假期（1月21日至27日），電影票房達到67.58億元，同比增長11.89%；春節(jié)假期，全國國內旅游出游3.08億人次，同比增長23.1%。

    對此，接受《證券日報》記者采訪的川財證券首席經濟學家、研究所所長陳靂表示，春節(jié)期間消費數(shù)據(jù)強勢復蘇，主要原因來自兩方面：一方面，防疫措施優(yōu)化后線下消費場景逐步恢復，人流和物流大增，需求在春節(jié)期間迎來集中釋放；另一方面政策趨于明朗，消費信心回升，疊加“穩(wěn)增長，促消費”政策進一步發(fā)力，帶動春節(jié)期間消費市場實現(xiàn)較快復蘇。在此推動下，包括白酒、旅游酒店、傳媒等大消費細分賽道基本面有望進一步改善，相關板塊值得關注。

    春節(jié)假期消費溫和復蘇

    兔年春節(jié)剛過，在中央和地方召開的各類會議中，促消費成為熱詞。

    1月28日召開的國務院常務會議指出，加力擴消費。推動幫扶生活服務業(yè)企業(yè)和個體工商戶紓困、促進汽車等大宗消費政策全面落地。組織開展豐富多樣的促消費活動，促進接觸型消費加快恢復。合理增加消費信貸。因城施策用好政策工具箱，支持剛性和改善性住房需求，做好保交樓工作。

    1月29日，上海市政府發(fā)布的《上海市提信心擴需求穩(wěn)增長促發(fā)展行動方案》提出，恢復和提振消費行動：促進消費擴容升級；促進汽車、家電等大宗消費；全面激活文旅市場；支持會展行業(yè)恢復重振。

    近日公布的多項數(shù)據(jù)顯示，今年春節(jié)假期（1月21日至27日），出行人數(shù)明顯增多，旅游、餐飲、住宿、觀影等消費均現(xiàn)強勁復蘇。經文化和旅游部數(shù)據(jù)中心測算，今年春節(jié)假期全國國內旅游出游3.08億人次，同比增長23.1%，恢復至2019年同期的88.6%；實現(xiàn)國內旅游收入3758.43億元，同比增長30%，恢復至2019年同期的73.1%。國家電影局最新數(shù)據(jù)顯示，2023年春節(jié)檔電影票房為67.58億元，同比增長11.89%；觀影人次為1.29億，同比增長13.16%；國產影片票房占比為99.22%。截至2023年1月27日，全年總票房為79.15億元，同比增長209.88%。

    中金公司表示，稅務數(shù)據(jù)、地方樣本數(shù)據(jù)都顯示，今年春節(jié)消費同比溫和增長，但環(huán)比改善明顯。從結構來看，商品消費中飲食、居家相關的商品消費增長較快，服務消費增長明顯快于往年，觀影、演出等線下文娛活動，文旅、出行、住宿、跨境等相關消費同比大幅改善。不過和疫情前相比，有一些線下消費活動仍未完全恢復，比如春運旅客發(fā)送、假期旅游收入、連鎖酒店收入，分別為2019年同期的53%、73%、80%。未來隨著疫情影響消退，預計消費改善仍有“后勁”。

    機構看好三大細分賽道

    展望2023年大消費賽道的投資機會，“大消費板塊今年有望迎來走強：一方面是大消費板塊前期調整較為充分，估值具有較高的安全邊際；另一方面春節(jié)期間消費復蘇的態(tài)勢進一步增強了市場對于消費復蘇的信心，隨著消費復蘇，大消費板塊業(yè)績有望迎來反彈；今年有望出更多的穩(wěn)增長政策，大消費板塊會因此受益。”排排網(wǎng)財富公募產品運營經理徐圣雄對記者表示。

    華輝創(chuàng)富投資總經理袁華明認為，消費板塊中的一些龍頭品種已經走出了一波快速上行行情，另外年報披露期一些企業(yè)還有去年業(yè)績下行情況，短期消費板塊或許存在一定調整壓力。中長期看，大消費板塊今年仍然機會較為突出，值得重點關注，投資者可以利用市場震蕩機會進行中長期布局。

    陳靂建議關注三大消費細分賽道投資機會：首先是白酒板塊，在政策大力支持下，全國消費市場實現(xiàn)較快復蘇，目前從渠道反饋的數(shù)據(jù)來看，春節(jié)期間白酒動銷保持旺盛，各大酒企實現(xiàn)春節(jié)開門紅確定性較強，有利于進一步催化白酒板塊上漲；二是旅游及酒店板塊，旅游消費場景恢復，國內外旅游需求將在2023年迎來集中釋放，促進旅游與酒店行業(yè)實現(xiàn)較快復蘇，帶動相關板塊估值修復；三是傳媒板塊，春節(jié)期間爆款影片的出現(xiàn)，也對傳媒板塊恢復帶來了積極改善預期引導。

（編輯 孫倩 策劃 趙子強）