迎多重利好 中醫(yī)藥行業(yè)景氣度有望提升

    數(shù)據(jù)顯示，截至2月15日，A股共38家中藥上市公司發(fā)布2022年業(yè)績預(yù)告或快報(bào)?？傮w來看，2022年中藥上市公司業(yè)績分化較明顯。其中，15家公司凈利同比預(yù)增，占比39.47%。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，近年來，我國高度重視中醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展，出臺(tái)多項(xiàng)鼓勵(lì)政策，發(fā)展中醫(yī)藥行業(yè)已上升為國家戰(zhàn)略。受多重利好影響，行業(yè)有望迎來景氣度提升。

    分化較大

    截至2月15日，按預(yù)告的凈利潤變動(dòng)幅度下限看，38家發(fā)布業(yè)績預(yù)告或快報(bào)的中藥上市公司中，只有6家預(yù)計(jì)2022年凈利同比增長超50%，業(yè)績分化不斷加劇。

    嘉應(yīng)制藥因去年業(yè)績大幅預(yù)增超27倍，在已披露的中藥上市公司中排名第一。嘉應(yīng)制藥日前公告稱，預(yù)計(jì)公司歸屬于上市公司股東的凈利潤為4200萬元-5200萬元，同比增長2743.02%-3419.94%。

    對(duì)于業(yè)績變動(dòng)的原因，嘉應(yīng)制藥稱，2022年公司運(yùn)營總體保持平穩(wěn)健康發(fā)展，醫(yī)藥流通行業(yè)取得較大突破，為公司利潤增加作出了貢獻(xiàn)。同時(shí)，因公司2021年計(jì)提了長期股權(quán)投資減值準(zhǔn)備影響2021年利潤2879.93萬元，導(dǎo)致2022年業(yè)績同比增幅較大。

    方盛制藥預(yù)計(jì)2022年凈利為2.8億元到3.2億元，同比增長299.77%-356.88%。方盛制藥稱，報(bào)告期內(nèi)，公司制藥板塊業(yè)績穩(wěn)步增長；中藥方面，小兒荊杏止咳顆粒、強(qiáng)力枇杷膏（蜜煉）/露等產(chǎn)品的銷售收入同比增長均超過170%；化藥方面，依折麥布片、奧美拉唑腸溶片、厄貝沙坦氫氯噻嗪片等產(chǎn)品的銷售收入同比增長140%以上。此外，“338工程”中大部分產(chǎn)品均呈現(xiàn)穩(wěn)健增長態(tài)勢。

    部分中藥上市公司因去年四季度尤其是去年12月開始，新冠病毒感染治療相關(guān)藥品的需求大幅提升進(jìn)而促進(jìn)業(yè)績?cè)鲩L。

    華潤三九預(yù)計(jì)2022年歸母凈利潤達(dá)23.65億元-25.7億元，比上年同期（調(diào)整后）增長15.05%-25.02%。針對(duì)去年業(yè)績預(yù)增，華潤三九在日前披露的投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表中表示，這和去年四季度疫情放開后感冒藥銷售增加有一定關(guān)系，也和2021年基數(shù)低有關(guān)。

    貴州百靈預(yù)計(jì)2022年盈利1.7億元-2億元，同比增長36.87%-61.02%。貴州百靈稱，隨著2022年12月新冠病毒疫情常態(tài)化管控，國務(wù)院聯(lián)防聯(lián)控機(jī)制進(jìn)一步優(yōu)化疫情防控措施，疫情防控相關(guān)藥品市場需求大量增加。報(bào)告期內(nèi)，公司咳速停糖漿、消咳顆粒等咳嗽類、感冒類、退熱類、咽喉類相關(guān)藥品銷量同期對(duì)比增長幅度較大，在收入增長的同時(shí)，為公司帶來較好的經(jīng)營業(yè)績。

    以嶺藥業(yè)業(yè)績穩(wěn)定增長。公司稱，由于公司主導(dǎo)產(chǎn)品銷售收入實(shí)現(xiàn)一定幅度增長，預(yù)計(jì)2022年實(shí)現(xiàn)凈利21.5億元至24.2億元，同比增長60%至80%。

    此外，計(jì)提資產(chǎn)減值成去年業(yè)績預(yù)虧公司的一大主因，龍津藥業(yè)、益佰制藥和步長制藥等多家公司披露了相關(guān)信息。如步長制藥預(yù)計(jì)2022年凈利潤虧損15.84億元-19.36億元，主要原因?yàn)楣緮M對(duì)通化谷紅、吉林天成計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備合計(jì)30億元-34億元。

    并購事件頻發(fā)

    2022年，中藥企業(yè)間的并購事件頻發(fā)。

    2023年1月3日，達(dá)嘉維康披露收購天濟(jì)草堂的更新版公告，公司擬收購天濟(jì)草堂85.7143%股份，收購價(jià)格為3.41億元。本次收購?fù)瓿珊?，公司將持有天?jì)草堂85.7143%股份，成為天濟(jì)草堂的控股股東。

    2022年5月9日，華潤三九宣布，擬以支付現(xiàn)金的方式分別向華立醫(yī)藥、華立集團(tuán)購買其合計(jì)持有的昆藥集團(tuán)2.12億股股份，交易價(jià)格為29.02億元。交易完成后，昆藥集團(tuán)將成為華潤三九的控股子公司，實(shí)控人則變更為中國華潤。

    發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)成收購主要目的。達(dá)嘉維康稱，本次收購目的在于進(jìn)一步拓展產(chǎn)業(yè)鏈的上游，在公司已具備藥品批發(fā)零售、專科醫(yī)院的基礎(chǔ)上，擁有生產(chǎn)藥品的能力，充分發(fā)揮公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)優(yōu)勢與天濟(jì)草堂資產(chǎn)業(yè)務(wù)協(xié)同效應(yīng)，逐步形成上下聯(lián)動(dòng)的規(guī)?；t(yī)藥產(chǎn)業(yè)業(yè)務(wù)體系。

    昆藥集團(tuán)表示，若本次股份轉(zhuǎn)讓順利推進(jìn)并實(shí)施完成，一方面，有利于雙方發(fā)揮在醫(yī)藥大健康領(lǐng)域的協(xié)同效應(yīng)，圍繞三七資源發(fā)展產(chǎn)業(yè)體系，促進(jìn)雙方共同發(fā)展；另一方面，華潤三九將充分利用其豐富的經(jīng)營管理經(jīng)驗(yàn)與產(chǎn)業(yè)資源背景對(duì)公司賦能，全面推進(jìn)公司的戰(zhàn)略性發(fā)展，進(jìn)一步增強(qiáng)公司的競爭優(yōu)勢和綜合實(shí)力，提升公司的持續(xù)經(jīng)營能力和盈利能力，提高公司價(jià)值及對(duì)社會(huì)公眾股東的投資回報(bào)。

    今年，藥企間的并購仍會(huì)持續(xù)。華潤三九日前在披露投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表中談及未來的并購方向時(shí)稱，外延發(fā)展主要圍繞戰(zhàn)略領(lǐng)域開展，CHC（自我診療）業(yè)務(wù)優(yōu)選有影響力的品牌并關(guān)注消費(fèi)升級(jí)方向的產(chǎn)品，幫助公司盡快實(shí)現(xiàn)全域布局。處方藥方面關(guān)注中醫(yī)藥領(lǐng)域具備獨(dú)特資源的產(chǎn)品和有潛力的業(yè)務(wù)、創(chuàng)新藥機(jī)會(huì)和有一定壁壘的仿制藥品。

    增長可期

    對(duì)于今年的展望，多數(shù)公司在近日披露的投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表中提及，將聚焦主業(yè)，加大研發(fā)創(chuàng)新力度。方盛制藥表示，2022年，公司進(jìn)一步對(duì)非主業(yè)業(yè)務(wù)進(jìn)行優(yōu)化調(diào)整，通過聚焦核心主業(yè)，提升企業(yè)核心競爭力；通過“關(guān)、停、并、轉(zhuǎn)”的方式來盤活固化與低效的資產(chǎn)，以實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。2023年公司將全力聚焦主業(yè)，充分發(fā)揮自身在研發(fā)創(chuàng)新中藥以及醫(yī)院渠道、OTC渠道等渠道優(yōu)勢以及營銷的組織優(yōu)勢。

    特一藥業(yè)稱，公司在做大核心產(chǎn)品止咳寶片的同時(shí)，將持續(xù)加大潛力中成藥產(chǎn)品的市場培育和開發(fā)力度，推動(dòng)公司特色中藥品種成長為中藥大品種，提升公司的經(jīng)營業(yè)績；積極參加集采和醫(yī)院的招投標(biāo)工作，增加公司產(chǎn)品營銷渠道；加大原料藥的市場推廣力度，提高現(xiàn)有原料藥產(chǎn)品的市場份額。實(shí)現(xiàn)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展，促使公司整體發(fā)展規(guī)模及經(jīng)營業(yè)績邁上新臺(tái)階。

    同時(shí)，部分公司對(duì)今年一季度甚至全年的業(yè)績也做了展望。針對(duì)今年一季度的業(yè)績，方盛制藥稱，隨著醫(yī)院接診情況的好轉(zhuǎn)，各類營銷與學(xué)術(shù)推廣活動(dòng)的恢復(fù)，根據(jù)公司營銷中心反饋，產(chǎn)品集群中絕大部分產(chǎn)品取得了較好的成績，產(chǎn)品銷量增長情況良好。

    特一藥業(yè)稱，公司對(duì)2023年的業(yè)績?cè)鲩L充滿信心。公司藥品品類豐富，產(chǎn)品涵蓋止咳、退熱、抗生素、抗病毒藥、消化系統(tǒng)等全類別。隨著疫情全面放開，在市場恢復(fù)正常的情況下，公司各品類產(chǎn)品銷售有望得到穩(wěn)步增長。

    光大證券認(rèn)為，近年來，我國高度重視中醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展，出臺(tái)多項(xiàng)鼓勵(lì)政策。中藥板塊受多重利好持續(xù)發(fā)展：品牌中成藥OTC受益于行業(yè)產(chǎn)能出清和終端漲價(jià)，迎來上行周期；中藥配方顆粒全面擁抱新國標(biāo)和市場擴(kuò)容，有望迎來量價(jià)齊升；中藥創(chuàng)新藥加速推動(dòng)注冊(cè)審評(píng)和上市，符合條件的藥品可以進(jìn)入醫(yī)保實(shí)現(xiàn)放量。