【權(quán)益360】期貨交易之“持倉限額及大戶報告制度”知多少

    小費阿姨：小鐘老師，之前咱們講了期貨市場基本制度中的保證金制度、當(dāng)日無負債結(jié)算制度，還講了強行平倉制度，還有其他重要的制度嘛？

    小鐘老師：小費阿姨，今天我們來講講持倉限額及大戶報告制度！持倉限額制度是指交易所規(guī)定會員或客戶可以持有的、按單邊計算的某一合約投機頭寸的最大數(shù)額；大戶報告制度是指交易所會員或客戶某品種某合約持倉達到交易所規(guī)定的持倉報告標(biāo)準(zhǔn)時，會員或客戶應(yīng)向交易所報告。

    小費阿姨：今天要講兩個制度啊，我怕我記不住呀！

    小鐘老師：沒關(guān)系，很好理解的！這兩個制度的目的和意義是一樣的哦！通過實施持倉限額及大戶報告制度，可以使交易所對持倉量較大的會員或客戶重點監(jiān)控，了解其持倉動向、意圖，有效防范操縱市場價格的行為；同時，也可以防范期貨市場風(fēng)險過度集中于少數(shù)投資者。

    小費阿姨：我想知道這倆制度有啥特點呀？

    小鐘老師：我們先來說國際期貨持倉限額及大戶報告制度的特點。一是，交易所可根據(jù)不同期貨品種及合約的具體情況和市場風(fēng)險情況制定和調(diào)整持倉報告標(biāo)準(zhǔn)；二是，一般月份合約的持倉限額及持倉報告標(biāo)準(zhǔn)高，臨近交割月份時，持倉限額即持倉報告標(biāo)準(zhǔn)低；三是，持倉限額通常只針對一般投機，套期保值頭寸、風(fēng)險管理頭寸及套利頭寸可以向交易所申請豁免持倉限額。

    小費阿姨：那我國境內(nèi)期貨持倉限額及大戶報告制度的特點如何呢？

    小鐘老師：讓我慢慢跟您說。大連商品交易所、鄭州商品交易所和上海期貨交易所對持倉限額及大戶報告標(biāo)準(zhǔn)的設(shè)定有如下幾點。第一，交易所可根據(jù)不同期貨品種的具體情況，分別確定每一品種每一月份的限倉數(shù)額及大戶報告標(biāo)準(zhǔn)。第二，當(dāng)會員或客戶的某品種持倉合約投機頭寸持倉達到交易所限量80%以上（含80%）時，應(yīng)向交易所報告其資金情況、頭寸情況等。第三，市場總持倉量不同，適用的持倉限額及持倉報告標(biāo)準(zhǔn)也不同。第四，一般應(yīng)按照各合約在交易全過程中所處的不同時期來分別確定不同的限倉數(shù)額。第五，期貨公司會員、非期貨公司會員，一般客戶分別適用不同的持倉限額及持倉報告標(biāo)準(zhǔn)。

    小費阿姨：了解啦，那在具體實施中，我國還有別的規(guī)定嘛？

    小鐘老師：您問到點子上了。一是采用限制會員持倉和限制客戶持倉相結(jié)合的辦法控制市場風(fēng)險。二是各交易所對套期保值交易頭寸實行審批制，其持倉不受限制，而在中國金融期貨交易所，套期保值和套利交易的持倉均不受限制。三是同一客戶在不同期貨公司開倉交易，其在某一合約的持倉合計不得超出該客戶的持倉限額。四是會員（客戶）持倉達到或者超過持倉限額的，不得同方向開倉交易。

    小費阿姨：太感謝您了，這次收獲滿滿！

    小鐘老師：太客氣啦，您有空也可以多多瀏覽“中國投資者網(wǎng)站（www.investor.org.cn）”，方便您進一步學(xué)習(xí)！