【權(quán)益360】新三板分層管理辦法知多少

    小費(fèi)阿姨：小鐘老師，最近我聽(tīng)說(shuō)新三板出了個(gè)精選層，這個(gè)精選層是怎么回事，您能給我介紹一下嗎？

    小鐘老師：小費(fèi)阿姨，設(shè)立精選層是新三板改革的重要舉措之一。根據(jù)全國(guó)股轉(zhuǎn)公司發(fā)布的《全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)分層管理辦法》，全國(guó)股轉(zhuǎn)公司設(shè)置了“基礎(chǔ)層—創(chuàng)新層—精選層”三層市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，符合不同條件的掛牌公司分別按照不同的市場(chǎng)層級(jí)進(jìn)行管理。全國(guó)股轉(zhuǎn)公司對(duì)各市場(chǎng)層級(jí)實(shí)行差異化的投資者適當(dāng)性標(biāo)準(zhǔn)、股票交易方式、發(fā)行融資制度，對(duì)公司治理和信息披露等監(jiān)督管理要求也不一樣。

    小費(fèi)阿姨：原來(lái)是設(shè)置了這樣的三層市場(chǎng)結(jié)構(gòu)啊，那屬于不同層級(jí)的掛牌公司分別是什么樣的公司呢？

    小鐘老師：屬于基礎(chǔ)層的掛牌公司一般是滿(mǎn)足基本掛牌條件的中小企業(yè)，屬于創(chuàng)新層的公司則是初具規(guī)模尚處于高速成長(zhǎng)期的企業(yè)，而能入選精選層的公司通常為公眾化水平較高的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。符合相關(guān)規(guī)定的精選層公司可以直接向證券交易所申請(qǐng)上市交易。

    小費(fèi)阿姨：那從基礎(chǔ)層到精選層，對(duì)不同層級(jí)的掛牌公司各項(xiàng)要求應(yīng)該也是越來(lái)越嚴(yán)吧？

    小鐘老師：您說(shuō)的沒(méi)錯(cuò)，從基礎(chǔ)層到精選層，公司的投資者數(shù)量和類(lèi)型增加，融資和交易功能也逐漸增強(qiáng)，自然對(duì)公司的財(cái)務(wù)狀況和公眾化水平要求也越來(lái)越高，相應(yīng)地，監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)也是趨嚴(yán)的。

    小費(fèi)阿姨：小鐘老師，您剛才說(shuō)各市場(chǎng)層級(jí)實(shí)行差異化的投資者適當(dāng)性標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)我們個(gè)人投資者來(lái)說(shuō)，基礎(chǔ)層、創(chuàng)新層和精選層分別適用什么樣的適當(dāng)性標(biāo)準(zhǔn)呢？

    小鐘老師：根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)匹配的原則，從基礎(chǔ)層到精選層，掛牌公司公眾化程度提高，對(duì)于投資者的準(zhǔn)入門(mén)檻是不斷降低的。在具備法律規(guī)定的投資經(jīng)歷、工作經(jīng)歷或任職經(jīng)歷的基礎(chǔ)上，申請(qǐng)權(quán)限開(kāi)通前10個(gè)交易日，個(gè)人投資者名下證券賬戶(hù)和資金賬戶(hù)內(nèi)的資產(chǎn)日均人民幣100萬(wàn)元以上的，可以申請(qǐng)參與精選層股票發(fā)行和交易；名下證券賬戶(hù)和資金賬戶(hù)內(nèi)的資產(chǎn)日均人民幣150萬(wàn)元以上的，可以申請(qǐng)參與創(chuàng)新層股票發(fā)行和交易；名下證券賬戶(hù)和資金賬戶(hù)內(nèi)的資產(chǎn)日均人民幣200萬(wàn)元以上的，可以申請(qǐng)參與基礎(chǔ)層股票發(fā)行和交易。個(gè)人投資者的資產(chǎn)認(rèn)定不包含投資者通過(guò)融資融券融入的資金和證券。

    小費(fèi)阿姨：公司信息披露是我們投資者了解公司的重要途徑，那這三個(gè)不同市場(chǎng)層級(jí)有什么針對(duì)性的安排嗎？

    小鐘老師：在信息披露方面，為了與設(shè)立精選層等改革措施相銜接，推出了差異化信息披露制度安排，基礎(chǔ)層公司遵循公開(kāi)市場(chǎng)的基本披露要求，重點(diǎn)抓好年度報(bào)告和半年度報(bào)告的披露，內(nèi)容要求適度簡(jiǎn)化。創(chuàng)新層公司執(zhí)行適中標(biāo)準(zhǔn)的披露要求，重點(diǎn)以分行業(yè)披露要求為切入點(diǎn)，提高信息披露的有效性和針對(duì)性；審計(jì)上要求執(zhí)行關(guān)鍵事項(xiàng)審計(jì)準(zhǔn)則，強(qiáng)化披露質(zhì)量的外部保障。精選層公司的披露要求在三個(gè)市場(chǎng)層級(jí)中最為嚴(yán)格。除年度報(bào)告和半年度報(bào)告之外，還要求披露季度報(bào)告、業(yè)績(jī)預(yù)告和業(yè)績(jī)快報(bào)，定期報(bào)告披露內(nèi)容也最為詳盡。此外，針對(duì)送股、資本公積轉(zhuǎn)增股本等特定事項(xiàng)增加半年報(bào)的審計(jì)要求，對(duì)開(kāi)展新業(yè)務(wù)、研發(fā)進(jìn)展、核心技術(shù)喪失競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、股權(quán)質(zhì)押等特殊事項(xiàng)新增臨時(shí)報(bào)告的披露要求。

    小費(fèi)阿姨：那這些掛牌公司市場(chǎng)層級(jí)確定之后就不變了嗎？

    小鐘老師：當(dāng)然不是，前面跟您提過(guò)的“分層管理辦法”里規(guī)定了市場(chǎng)層級(jí)調(diào)整的條件和程序。主要是確定了“定期+臨時(shí)”的分層調(diào)整機(jī)制。全國(guó)股轉(zhuǎn)公司每年4月30日會(huì)啟動(dòng)掛牌公司所屬市場(chǎng)層級(jí)定期調(diào)整工作。如果掛牌公司觸發(fā)了相應(yīng)層級(jí)即時(shí)退出情形的，全國(guó)股轉(zhuǎn)公司會(huì)在5個(gè)交易日內(nèi)啟動(dòng)即時(shí)層級(jí)調(diào)整工作。

    小費(fèi)阿姨：我明白了，原來(lái)新三板最近有這么大變化，多謝小鐘老師。

    小鐘老師：不客氣。如果您有不清楚的地方，可以隨時(shí)來(lái)問(wèn)我，也可以多多關(guān)注中國(guó)投資者網(wǎng)（www.investor.org.cn），進(jìn)一步了解關(guān)于全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)分層管理的相關(guān)知識(shí)。