中國人民大學重陽金融研究院執(zhí)行院長王文發(fā)布報告：
《大接替：金融危機10年來的世界經(jīng)濟動力轉(zhuǎn)換》

    謝謝劉老師，謝謝各位來賓，更要感謝證券日報社給我們中國人民大學重陽金融研究院這么一個合作的機會。在政協(xié)禮堂這么一個高大上的場所，這么早就開始，剛才我跟英國的來賓說，英國人感覺太早了，從來沒有8：30就開會的。我說我們中國人很勤快，一大早大家從北京的四面八方趕過來。

    今天這個報告發(fā)布題目正如剛才劉志勤老師所說的，主題是關(guān)于國際金融危機10周年，這是我們今年研究院系列報告的第一個。這個報告大家已經(jīng)都有了，恐怕也是中國今年以來智庫關(guān)于國際金融危機10周年的第一個報告。因為今年這個時間點非常特殊，不止是國際金融危機的10周年，也是我們改革開放的40周年，還有很多非常重要的事情。這樣一個時間當中，智庫如何評點全球大勢？實際上我本人和我們研究院的同事們也寫了一些文章，逐漸的開始思考這個問題。

    報告全文接近2萬字，還沒有發(fā)表，今天是第一次公之于眾，我就不按照報告來一一念了，我就報告的一些內(nèi)容做了一個PPT。我也不逐字來念了，這個PPT的內(nèi)容我們還是做的比較詳實的。我們在報告當中包括幾個部分的內(nèi)容。

    報告全文：《大接替：金融危機10年來的世界經(jīng)濟動力轉(zhuǎn)換》

    我們從經(jīng)濟學理論當中尋找國際金融危機10周年的分析、總結(jié)、反思的過程中，我們突然發(fā)現(xiàn)，其實按照西方的經(jīng)濟學理論，很難解釋過去10年，尤其是現(xiàn)在的經(jīng)濟形勢。西方經(jīng)濟學理論里面最重要的一個經(jīng)濟學理論當然大家都很熟悉，就是經(jīng)濟周期論，報告當中我們所講的，經(jīng)濟周期論又不能夠形容目前的經(jīng)濟狀態(tài)。因為經(jīng)濟周期論存在兩個問題，一個問題，實際上它所謂的周期是圍繞著西方經(jīng)濟的規(guī)模和西方經(jīng)濟體的范圍之內(nèi)去尋找和總結(jié)這個周期。目前看來，從這個角度來看，并不適用于整個崛起的市場。另外一方面，即使是西方經(jīng)濟體，恐怕也不是周期問題。所以我想用一個新的詞來代替，我們想了一個詞，這個詞就是報告里面所講的，不是經(jīng)濟周期，而是“經(jīng)濟接替”，是一種接替性的，不是一種周期性的。

    為什么會有接替性？我們這個報告當中是這樣介紹的，我們講出了首要的原因，出現(xiàn)接替的主要原因，就是我們突然發(fā)現(xiàn)，過去10年我們?nèi)澜缛丝诘慕Y(jié)構(gòu)發(fā)生了重要的變化。我們在這個PPT當中，包括報告當中也講述到了，第一個最重要的變化就在于世界發(fā)達經(jīng)濟體人口的老齡化。這個老齡化嚴重挑戰(zhàn)了世界的經(jīng)濟。伴隨老齡化我們同時可以看到，發(fā)達經(jīng)濟體當中的高失業(yè)。這種高失業(yè)在我們的報告中有很多數(shù)據(jù)來形容，比如在美國，雖然美國的失業(yè)率在下降，但是美國的勞動參與率也在下降。對于日本和歐洲同樣如此，在歐洲很多國家，我?guī)缀跞チ藲W盟的20多個成員國，絕大部分都去過。尤其看到我們非常仰慕的“北歐模式”，北歐的國家我去過多次，老齡化非常嚴重，雖然看上去好像非常發(fā)達，但是實際上老齡化很嚴重。老齡化的嚴重，在歐洲又出現(xiàn)了年輕人的失業(yè)率。在有些國家，失業(yè)率達到了20%到25%以上。

    出現(xiàn)這樣的失業(yè)率，就出現(xiàn)了人口結(jié)構(gòu)的重要變化的結(jié)果，就是社會的總需求在下降。隨著社會總需求下降我們也可以看到，整體上西方經(jīng)濟的整體結(jié)構(gòu)，正如報告當中所講述的，出現(xiàn)了結(jié)構(gòu)性的突變。日本同樣也是如此，在報告當中我們都有這樣的顯示。

    因為人口結(jié)構(gòu)的變化，在西方出現(xiàn)了經(jīng)濟體的社會總需求的變化。在報告當中我們所講述的，發(fā)達經(jīng)濟體的社會總需求的衰減，實際上是導致了經(jīng)濟的低通脹。而這種有效需求的不足，恰恰就是這個根源。因為這樣一些整體的對于發(fā)達經(jīng)濟體的政策推動，使過去10年發(fā)達經(jīng)濟體出現(xiàn)了非常嚴重的量化寬松的政策。這些量化寬松的政策在我們看來，實際上是發(fā)達國家的飲鴆止渴，這種飲鴆止渴是難以拯救實體經(jīng)濟的。這就是我們報告用大量的數(shù)據(jù)、圖表和分析所講述到，目前在發(fā)達經(jīng)濟體中出現(xiàn)的這樣一些征兆。

    我們看到因為出現(xiàn)這樣一些征兆以后，整體上西方的經(jīng)濟出現(xiàn)了高泡沫、高債務(wù)交織的風險。出現(xiàn)這種交織的風險，自然在全球角度上來講，就出現(xiàn)了全球大接替的效應。在報告當中可以看到有三個方面的接替效益，首先就是從社會結(jié)構(gòu)上講，西方的老齡化越來越嚴重，而在新興經(jīng)濟體，比如印度非常年輕，伊朗非常年輕，埃及非常年輕，中國雖然也出現(xiàn)了部分的老齡化的征兆，但是這兩年來我們推進二孩政策，數(shù)據(jù)顯示，二孩政策整體的出生比例高于預期，部分上對沖了目前中國逐漸要出現(xiàn)的老齡化趨勢，比我們想像的要多。很多人說推進二孩年輕人還是不會生第二個孩子的，但是去年、前年的數(shù)據(jù)顯示，整體比我們想像中要樂觀。

    所以從這個角度上來講，全球大接替的長期效應大概有三個部分，報告當中已經(jīng)講述了。一是社會結(jié)構(gòu)的全球大接替效應；二是經(jīng)濟動能的接替效應，全世界的經(jīng)濟動能由過去的發(fā)達經(jīng)濟體G7來引領(lǐng)，到了目前新興經(jīng)濟體的引領(lǐng)。昨天剛剛公布了2017年中國經(jīng)濟的指標數(shù)據(jù)，我們可以看到，2017年全世界其他國家還沒有完全公布，但是可預期的2017年中國經(jīng)濟對于全球的經(jīng)濟貢獻仍然會超過30%。這樣一個大的推動力，這樣一個大的動能接替，而且過去10年連續(xù)都超過30%以上的貢獻是令我們非常驚嘆的；三是世界格局的接替效應。在報告當中所顯示的，整個世界格局由于社會結(jié)構(gòu)、經(jīng)濟結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化，世界格局也在發(fā)生接替效應。就是過去全球治理是由發(fā)達經(jīng)濟體來引領(lǐng)，而現(xiàn)在逐漸是通過新興經(jīng)濟體來引領(lǐng)整個世界格局的推進。

    報告的第五部分就顯示，雖然未來世界格局的變化仍然是風險非常大，但是我們可以看到，由于中國進入了新時代，世界的經(jīng)濟同樣也進入到了一個新常態(tài)和新時代并存的這樣一個階段。

    報告的結(jié)論，正如大家所看到的有三個部分：第一重塑世界經(jīng)濟創(chuàng)新動能，中國成為重塑的力量；第二推進全球治理，組建全球經(jīng)濟合作的新網(wǎng)絡(luò)；第三在推進的過程中，構(gòu)建互利共盈的人類命運共同體。

    這就是報告當中所顯示的內(nèi)容，謝謝大家！