需求下降成本上升 微電聲器件上市公司謀轉(zhuǎn)型

    盡管受下游智能手機(jī)、電腦、汽車等行業(yè)的傳統(tǒng)需求下降，以及原材料上漲、公司加大研發(fā)投入等因素影響，微電聲器件行業(yè)2018年業(yè)績(jī)整體下滑。但分析師們普遍預(yù)計(jì)，隨著虛擬現(xiàn)實(shí)的技術(shù)和應(yīng)用日漸成熟，新興智能電子產(chǎn)品將成為新的需求增長(zhǎng)點(diǎn)，微電聲器件行業(yè)將進(jìn)入增長(zhǎng)期。上市公司方面也對(duì)后市寄予厚望，紛紛加大了研發(fā)投入。

    歌爾股份在2月21日晚間披露業(yè)績(jī)快報(bào)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入237.13億元，凈利潤(rùn)為9.11億元，同比分別下降7.14%、57.42%。瀛通通訊2月19日晚間公告，2018年業(yè)績(jī)同比下降23.89%。

    目前，行業(yè)內(nèi)其他上市公司尚未發(fā)布年報(bào)，但從其業(yè)績(jī)預(yù)告及半年報(bào)來(lái)看，2018年業(yè)績(jī)下滑明顯。

    2018年業(yè)績(jī)整體下滑

    據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，包括新三板在內(nèi)，目前該行業(yè)國(guó)內(nèi)上市公司共有6家，其中，中小板3家：歌爾股份、共達(dá)電聲、瀛通通訊。新三板3家：福建太爾、豪聲電子、韓升元。

    共達(dá)電聲雖然在2018年10月發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)報(bào)稱，公司2018年將實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)800萬(wàn)-2000萬(wàn)元之間，同比扭虧為盈，但從公司業(yè)績(jī)變動(dòng)說(shuō)明來(lái)看，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的原因來(lái)自于處置資產(chǎn)，受部分原材料采購(gòu)價(jià)格上漲及借款利率上升拖累，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)也將大幅下滑。根據(jù)公告，該公司2018年前三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)423.92萬(wàn)元，同比下滑32.59%。

    上述新三板的3家公司尚未發(fā)布2018年報(bào)，但從其2018半年報(bào)來(lái)看，3家公司2018年上半年業(yè)績(jī)均大幅下滑，其中最慘的是福建太爾，該公司報(bào)告期內(nèi)僅實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入175萬(wàn)元，歸屬于掛牌公司股東的凈利潤(rùn)-1700余萬(wàn)元，而2017年上半年的這兩個(gè)數(shù)字分別為2960余萬(wàn)元、946萬(wàn)元。

    需求下降、成本上升

    近年來(lái)，受下游的智能手機(jī)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，以及上游原材料的價(jià)格上漲影響，微電聲器件行業(yè)毛利率大幅下滑，行業(yè)增速也有所趨緩。據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的報(bào)告，近年來(lái)，我國(guó)微電聲器件行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模增速逐年下滑，2014年、2017年、2018年的增長(zhǎng)速度分別為11%、9%、7.4%。

    公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，2018年，全球智能手機(jī)、平板電腦、組合音響、汽車等產(chǎn)品的產(chǎn)量出現(xiàn)下降，尤其是智能手機(jī)，市場(chǎng)逐步飽和。2016年我國(guó)智能手機(jī)出貨量達(dá)到5.22億部，2018年這一數(shù)字僅為3.9億部，同比降低15.40%。

    同時(shí)，微電聲器件的原材料價(jià)格及人工成本卻在不斷上升，導(dǎo)致微電聲器件行業(yè)銷售毛利率與凈利率整體下滑。據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，上述6家公司中，按照銷售凈利率下滑幅度由大到小依次排序，分別為：瀛通通訊、歌爾股份、豪聲電子、韓升元、共達(dá)電聲。

    排除商業(yè)模式發(fā)生重大變化的福建太爾，銷售凈利率下滑最嚴(yán)重的是瀛通通訊，該公司2017年銷售凈利率為11.7%，2018年前三季度，則下降7.39%，該公司表示，利潤(rùn)下降的主要因素有主要原材料如銅桿、膠料的價(jià)格成本持續(xù)上升等。歌爾股份2018年前三季度銷售毛利率與凈利率分別為20.33%、5.46%，而2017年這兩個(gè)數(shù)字分別為22.01%、8.25%，公司表示，在智能手機(jī)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇影響下，電聲器件產(chǎn)品毛利率下降是導(dǎo)致業(yè)績(jī)下降的主要因素之一。

    而市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈也是該行業(yè)毛利率下滑的因素之一。據(jù)悉，該行業(yè)進(jìn)入的資金門檻不高，導(dǎo)致企業(yè)數(shù)量日漸增多，目前全國(guó)具備一定生產(chǎn)規(guī)模的企業(yè)數(shù)量達(dá)數(shù)千家，行業(yè)規(guī)模的逐步擴(kuò)大使得競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈。

    將打開(kāi)新的發(fā)展空間

    值得注意的是，在需求下降與成本上升的雙重壓力下，行業(yè)內(nèi)公司都已在謀求轉(zhuǎn)型，布局未來(lái)。盡管轉(zhuǎn)型之路各不相同，但各公司均加大了研發(fā)投入。據(jù)此，分析師們普遍認(rèn)為微電聲器件行業(yè)將打開(kāi)新的發(fā)展空間。

    作為微電聲器件行業(yè)的龍頭企業(yè)，歌爾股份多年前即已開(kāi)始布局虛擬現(xiàn)實(shí)領(lǐng)域，在可穿戴設(shè)備、智能家居、半導(dǎo)體封裝、MEMS傳感等新領(lǐng)域積累了較多專利。華金證券研究報(bào)告顯示，盡管經(jīng)營(yíng)面臨壓力，歌爾股份仍然加大了研發(fā)投入的規(guī)模，2018年上半年，公司的研發(fā)投入為5.6億元，同比上升4.6%，公司產(chǎn)品在可穿戴設(shè)備、智能家居等產(chǎn)業(yè)已經(jīng)有了有效的布局和滲透。

    而共達(dá)電聲在萬(wàn)魔入股后，除了全面布局聲學(xué)產(chǎn)品，還收購(gòu)了樂(lè)華文化，打造電聲與文化傳媒雙主業(yè)。在聲學(xué)領(lǐng)域，近年來(lái)該公司也在不斷研發(fā)投入，主要研發(fā)生產(chǎn)銷售微型駐極體麥克風(fēng)等微電聲元件及其組件、模組、系統(tǒng)等產(chǎn)品。2017年，該公司研發(fā)費(fèi)用為7975.53萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)44%。

    同時(shí)，多家券商的研究報(bào)告認(rèn)為，電子配件業(yè)務(wù)有望觸底回升，微電聲器件行業(yè)將進(jìn)入增長(zhǎng)期。目前，國(guó)家政策層面全面支持我國(guó)VR產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，我國(guó)計(jì)劃在2020年形成健全的VR產(chǎn)業(yè)鏈條，并于2025年整體實(shí)力進(jìn)入全球前列。未來(lái)VR中長(zhǎng)期有望恢復(fù)高增長(zhǎng)，電子配件的市場(chǎng)將進(jìn)一步擴(kuò)大。