家電行業(yè)持續(xù)復(fù)蘇 前三季度超四成企業(yè)營(yíng)收凈利雙增長(zhǎng)

    本報(bào)記者 賈麗

    東方財(cái)富Choice金融終端數(shù)據(jù)顯示，截至目前，A股市場(chǎng)家電板塊102家上市公司已悉數(shù)披露2024年三季報(bào)。整體來(lái)看，相關(guān)公司在提質(zhì)增效、以舊換新、創(chuàng)新轉(zhuǎn)型等方面取得了顯著成效，整體經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)穩(wěn)健。前三季度，上述102家公司中，有44家公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收與歸母凈利潤(rùn)雙增長(zhǎng)，占比超四成。

    “以舊換新政策激活了家電市場(chǎng)需求。第四季度家電市場(chǎng)將進(jìn)入需求全面爆發(fā)階段，但受益者將集中在頭部品牌，特別是綜合類家電企業(yè)。家電市場(chǎng)在政策、新技術(shù)、需求變化下還將迎來(lái)一輪洗牌，中小企業(yè)應(yīng)盡快順應(yīng)發(fā)展趨勢(shì)，積極轉(zhuǎn)型尋求突破。預(yù)計(jì)回暖態(tài)勢(shì)將在2025年初持續(xù)。”斌科技家電戰(zhàn)略研究咨詢機(jī)構(gòu)首席研究員張彥斌在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示。

    降本增效推動(dòng)利潤(rùn)增長(zhǎng)

    今年前三季度，家電板塊“三巨頭”美的集團(tuán)、海爾智家、格力電器合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收超6700億元，同比增長(zhǎng)4%；合計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)688億元，同比增長(zhǎng)13%，日均凈賺1.88億元。

    具體來(lái)看，格力電器前三季度營(yíng)收同比下降5.39%，歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)9.3%。美的集團(tuán)與海爾智家的歸母凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)14.86%和13.2%，遠(yuǎn)高于營(yíng)收同比增長(zhǎng)幅度。值得一提的是，美的集團(tuán)前三季度營(yíng)收與歸母凈利潤(rùn)再創(chuàng)歷史新高，在毛利率和費(fèi)用率改善的共同推動(dòng)下，公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率提升了0.4個(gè)百分點(diǎn)至12.0%。海爾智家的利潤(rùn)率也創(chuàng)下公司近三年的最高紀(jì)錄。

    此外，上述102家上市公司中，在今年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收同比增長(zhǎng)超過(guò)20%的公司有15家；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)超20%的有21家。其中，有6家公司歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)超100%。整體看，家電行業(yè)在前三季度的歸母凈利潤(rùn)表現(xiàn)顯著優(yōu)于營(yíng)收。

    “這是在多方因素影響下，家電行業(yè)業(yè)績(jī)出現(xiàn)的特殊現(xiàn)象。以往，家電巨頭均呈現(xiàn)營(yíng)收及歸母凈利潤(rùn)雙增長(zhǎng)的情況，且幅度較穩(wěn)。”張彥斌進(jìn)一步表示，今年前三季度家電板塊上市公司業(yè)績(jī)指標(biāo)出現(xiàn)分化，即營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)不大，但盈利增長(zhǎng)比較明顯。一方面，這是由于企業(yè)不斷以業(yè)務(wù)拓展及創(chuàng)新提升利潤(rùn)空間，另一方面，各品牌都采取了降本增效措施，成本的降低推動(dòng)了利潤(rùn)的增長(zhǎng)。

    當(dāng)下，面對(duì)存量市場(chǎng)，“三巨頭”均在以各自的方式尋求業(yè)績(jī)突破。海爾智家聚焦智慧住居和產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)兩大賽道，通過(guò)產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)推動(dòng)各行業(yè)的升級(jí)和創(chuàng)新發(fā)展。美的集團(tuán)將“出海”視為破局關(guān)鍵，采取了自營(yíng)品牌優(yōu)先戰(zhàn)略，并于今年9月份成功在港交所掛牌上市，開(kāi)啟了全球化擴(kuò)張。財(cái)報(bào)顯示，美的集團(tuán)今年上半年實(shí)現(xiàn)海外營(yíng)收910.7億元，同比增長(zhǎng)13%。格力電器則通過(guò)在多元化道路及營(yíng)銷轉(zhuǎn)型上尋找新的增長(zhǎng)點(diǎn)。另外，家電巨頭們敏銳地將目光聚焦到了機(jī)器人、汽車(chē)零部件等賽道，不斷開(kāi)拓新的產(chǎn)業(yè)空間。

    在中國(guó)家用電器商業(yè)協(xié)會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)張劍鋒看來(lái)，整體來(lái)看，中國(guó)家電行業(yè)今年以來(lái)依然保持了較強(qiáng)的韌性，并抓住了AI、5G等新技術(shù)機(jī)遇，通過(guò)持續(xù)的技術(shù)創(chuàng)新、降本提質(zhì)、深入的品牌建設(shè)以及靈活的市場(chǎng)策略，推動(dòng)了行業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化和產(chǎn)業(yè)升級(jí)。部分企業(yè)由于業(yè)務(wù)調(diào)整及創(chuàng)新步伐較慢，已步入業(yè)績(jī)分水嶺。

    行業(yè)有望持續(xù)回暖

    奧維云網(wǎng)（AVC）研究部副部長(zhǎng)劉冀元在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，長(zhǎng)期來(lái)看，家電市場(chǎng)必須解決供需錯(cuò)配等問(wèn)題，同時(shí)還要持續(xù)深挖用戶需求并以創(chuàng)新來(lái)破解未來(lái)的增長(zhǎng)壓力。

    奧維云網(wǎng)推總預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，預(yù)計(jì)2024年第四季度國(guó)內(nèi)家電市場(chǎng)零售規(guī)模約2777億元，同比增長(zhǎng)17.4%。全年預(yù)計(jì)8922億元，同比增長(zhǎng)4.7%。目前來(lái)看，以舊換新補(bǔ)貼政策落地效果明顯。奧維云網(wǎng)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2024年第41周至43周（10.07—10.27）期間，七大家電品類線上、線下零售額同比分別增長(zhǎng)132.1%、130.9%。

    釘科技創(chuàng)始人丁少將表示，展望今年第四季度乃至明年，在以舊換新等政策有力刺激下，家電行業(yè)內(nèi)需有望持續(xù)復(fù)蘇。同時(shí)，出口市場(chǎng)的增長(zhǎng)，有望對(duì)家電市場(chǎng)形成有效的拉動(dòng)。中國(guó)家電行業(yè)將繼續(xù)處于回暖向好的發(fā)展通道。從具體品類來(lái)看，頭部白電巨頭依然具備產(chǎn)品、技術(shù)、渠道、市場(chǎng)、成本等競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。而廚電企業(yè)將持續(xù)分化，尤其是集成灶企業(yè)由于產(chǎn)品單一、技術(shù)壁壘不高、替代性沖擊大等因素，面臨較大的業(yè)績(jī)壓力。小家電企業(yè)則由于競(jìng)爭(zhēng)加劇和需求波動(dòng)導(dǎo)致盈利能力受限。中小家電企業(yè)應(yīng)盡快根據(jù)市場(chǎng)需求及技術(shù)迭代步伐進(jìn)行調(diào)整。

    國(guó)泰君安發(fā)布研報(bào)稱，以舊換新等政策共振，拉動(dòng)家電行業(yè)終端需求放量以及格局優(yōu)化，家居家電頭部品牌產(chǎn)品技術(shù)儲(chǔ)備充分，或充分受益行業(yè)景氣度回升。

    在劉冀元看來(lái)，2025年家電行業(yè)復(fù)蘇前景向好，但企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)壓力也會(huì)進(jìn)一步增大。家電行業(yè)明年要進(jìn)一步把握新品類、趨勢(shì)品類的普及契機(jī)。同時(shí)，搶抓高端市場(chǎng)、海外市場(chǎng)快速擴(kuò)張的發(fā)展機(jī)遇。