朝陽國(guó)資助藍(lán)色光標(biāo)化解流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn) 藍(lán)標(biāo)轉(zhuǎn)債月內(nèi)漲幅超三成

    ■本報(bào)記者 向炎濤

    今年兩會(huì)上，李克強(qiáng)總理作政府工作報(bào)告指出，要著力緩解企業(yè)融資難融資貴問題時(shí)。2018年，大批上市公司股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)集中爆發(fā)。當(dāng)年10月下旬以來，監(jiān)管層、地方國(guó)資、市場(chǎng)機(jī)構(gòu)紛紛出手，馳援上市民企。

    “流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)化解之后，藍(lán)色光標(biāo)將甩開包袱，聚焦自身業(yè)務(wù)的創(chuàng)新發(fā)展，深化數(shù)據(jù)科技轉(zhuǎn)型。”3月14日，藍(lán)色光標(biāo)副董事長(zhǎng)、董秘熊劍接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪表示。

    2月18日，藍(lán)色光標(biāo)公布“藍(lán)標(biāo)轉(zhuǎn)債”回售結(jié)果顯示，回售申報(bào)數(shù)量25.8萬張，回售金額2587萬元，僅占發(fā)行總數(shù)的1.8%。同花順數(shù)據(jù)顯示，自回售結(jié)束至3月14日，藍(lán)標(biāo)轉(zhuǎn)債已上漲22%，最高漲幅一度達(dá)到33.5%，3月15日，“藍(lán)標(biāo)轉(zhuǎn)債”報(bào)132.29元。這意味著，回售可能帶來的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)解除。

    朝陽國(guó)資 設(shè)立專項(xiàng)信托計(jì)劃紓困

    2015年12月份，藍(lán)色光標(biāo)公開發(fā)行票面金額為100元的可轉(zhuǎn)換債券1400萬張，發(fā)行總額14億元，債券期限為6年。2018年12月份，藍(lán)色光標(biāo)公告稱，擬將募集資金投資項(xiàng)目中原“電商綜合服務(wù)平臺(tái)”項(xiàng)目及“藍(lán)色天幕全球機(jī)場(chǎng)聯(lián)播媒體網(wǎng)絡(luò)模塊”項(xiàng)目變更為“永久補(bǔ)充流動(dòng)資金”項(xiàng)目，共計(jì)5.35億元。

    彼時(shí)，“藍(lán)標(biāo)轉(zhuǎn)債”尚有1399萬張掛牌交易，可轉(zhuǎn)債余額為13.99億元。募投資金用途變更觸發(fā)了“藍(lán)標(biāo)轉(zhuǎn)債”的附加回售條款。藍(lán)色光標(biāo)將面臨最高13.99億元的回售。

    與此同時(shí)，藍(lán)色光標(biāo)發(fā)行總額為4億元的“16藍(lán)標(biāo)債”也在2019年1月21日到期。也就是說，藍(lán)色光標(biāo)在短期內(nèi)可能最高面臨近18億元的回售，這無疑給公司帶來巨大的流動(dòng)性壓力。

    “去年下半年以來，整個(gè)資本市場(chǎng)比較動(dòng)蕩，經(jīng)過一個(gè)多月的調(diào)研，我們了解到藍(lán)色光標(biāo)面臨的問題主要是兩筆公司債回售可能帶來的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，一下子要他們拿出18個(gè)億確實(shí)很困難。但是藍(lán)標(biāo)其實(shí)整個(gè)基本面非常好，業(yè)務(wù)發(fā)展、海外市場(chǎng)拓展都非常不錯(cuò)，我們覺得如果因?yàn)闀簳r(shí)沒錢而因此倒下很可惜，所以決定用我們的方式幫助他們解決流動(dòng)性問題。”北京市朝陽區(qū)國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)管理中心總經(jīng)理慕英杰對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者說道。

    隨后，在北京市和朝陽區(qū)兩級(jí)政府領(lǐng)導(dǎo)下，朝陽區(qū)紓困基金快速進(jìn)場(chǎng)。據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者了解，2018年12月底，朝陽國(guó)資中心旗下的北京市盈潤(rùn)匯民基金管理中心（有限合伙）聯(lián)合民生銀行共同設(shè)立信托計(jì)劃，專項(xiàng)用于購買藍(lán)色光標(biāo)發(fā)行的可轉(zhuǎn)換公司債券，先后從二級(jí)市場(chǎng)共計(jì)增持了35%藍(lán)標(biāo)轉(zhuǎn)債，并承諾不回售。

    政府搭臺(tái) 市場(chǎng)力量唱戲多方共贏

    為上市民企解困，既要發(fā)揮政府的引導(dǎo)作用，也要發(fā)揮市場(chǎng)的力量——這是一條各方均能接受的紓困思路。朝陽國(guó)資紓困藍(lán)色光標(biāo)的案例恰恰體現(xiàn)了這一思路。

    2019年2月14日，藍(lán)標(biāo)轉(zhuǎn)債回售申報(bào)結(jié)束，共申報(bào)258269張，總金額為人民幣25874653.91元（含當(dāng)期利息、稅），僅占發(fā)行總數(shù)的1.8%，藍(lán)色光標(biāo)平穩(wěn)度過轉(zhuǎn)債回售帶來流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

    值得一提的是，回售結(jié)束后，藍(lán)色光標(biāo)及藍(lán)標(biāo)轉(zhuǎn)債均迎來大漲。

    “對(duì)于藍(lán)標(biāo)來說，這個(gè)坎算是過去了，今年只要踏踏實(shí)實(shí)把企業(yè)做好，依靠企業(yè)內(nèi)生動(dòng)力，會(huì)有很好的發(fā)展，藍(lán)標(biāo)整體跑贏大盤說明投資人也看到，他們的危機(jī)都過去了。”慕英杰表示。

    熊劍對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者說，朝陽區(qū)國(guó)資此次紓困確實(shí)幫公司解決了很大的問題，對(duì)于公司來說要管理好自己的風(fēng)險(xiǎn)，未來公司還是要合理規(guī)劃好負(fù)債率和債務(wù)的長(zhǎng)期和短期平衡。

    堅(jiān)持?jǐn)?shù)據(jù)科技轉(zhuǎn)型

    藍(lán)色光標(biāo)在1996年成立之初只是一家公關(guān)公司，2012年起，藍(lán)色光標(biāo)確立“業(yè)務(wù)數(shù)字化”的數(shù)據(jù)科技發(fā)展戰(zhàn)略，隨后進(jìn)行了多起收購快速擴(kuò)張，發(fā)展成為一家大型傳播集團(tuán)，業(yè)務(wù)范圍也從廣告和公關(guān)拓展到為客戶提供全套營(yíng)銷解決方案及服務(wù)。到2016年，藍(lán)色光標(biāo)的數(shù)字業(yè)務(wù)占比達(dá)到80%以上。

    “從內(nèi)部來看，藍(lán)標(biāo)的并購策略沒有太大問題，如果沒有并購，藍(lán)標(biāo)不可能達(dá)到今天在行業(yè)中的地位和業(yè)務(wù)體量。藍(lán)標(biāo)的并購做的不是無關(guān)多元化，而是與主營(yíng)業(yè)務(wù)有著緊密關(guān)系。資本市場(chǎng)給了我們這樣的融資渠道，換來的價(jià)值是節(jié)約了時(shí)間，在這個(gè)過程中，藍(lán)標(biāo)抓住了行業(yè)發(fā)展的機(jī)遇，并購就不是一件壞事。”熊劍表示。

    熊劍還表示，藍(lán)標(biāo)在2015年之后就沒有再進(jìn)行并購，之前并購的企業(yè)如今來看，都得到了很好的整合和協(xié)同。“2018年面臨流動(dòng)性壓力，我們能夠調(diào)動(dòng)全集團(tuán)的力量，擠出經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流去償還債務(wù)。”熊劍說。

    根據(jù)藍(lán)色光標(biāo)最新發(fā)布的2018年度業(yè)績(jī)快報(bào)，2018年藍(lán)色光標(biāo)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收232億元，同比增長(zhǎng)52.72%；凈利潤(rùn)4億元，同比增長(zhǎng)80%。藍(lán)色光標(biāo)表示，公司主要客戶的服務(wù)范圍進(jìn)一步擴(kuò)展，主營(yíng)業(yè)務(wù)單元收入較上年同期大幅增長(zhǎng)，其中移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)及出海廣告業(yè)務(wù)增長(zhǎng)幅度較大；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額較上年同期有大幅提升，營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)均保持快速增長(zhǎng)。

    在經(jīng)歷了艱難的數(shù)據(jù)科技化轉(zhuǎn)型之后，藍(lán)色光標(biāo)開始收獲回報(bào)，業(yè)務(wù)面貌煥然一新，于同行業(yè)中實(shí)現(xiàn)既具備客戶服務(wù)能力又具備數(shù)據(jù)科技能力的領(lǐng)先企業(yè)。“藍(lán)標(biāo)的戰(zhàn)略很清楚，最重要的是我們擁有很多優(yōu)質(zhì)客戶。目前，藍(lán)標(biāo)已經(jīng)涵蓋七大行業(yè)客戶，未來央企、國(guó)企、金融類公司是我們拓展的方向。藍(lán)標(biāo)的定位是在數(shù)字營(yíng)銷時(shí)代為客戶提供全面服務(wù)，包括公關(guān)、數(shù)字營(yíng)銷、廣告投放、出海營(yíng)銷、CRM服務(wù)、電商服務(wù)等。”熊劍表示，只有當(dāng)給客戶提供的服務(wù)越來越多之后，才能不斷增強(qiáng)與客戶的黏性，同時(shí)形成聯(lián)動(dòng)，提升客戶的營(yíng)銷效率。而擁有技術(shù)、產(chǎn)品和數(shù)據(jù)能力的藍(lán)色光標(biāo)，與原有的策略、創(chuàng)意、內(nèi)容的能力融合之后，必將擁有更大想象空間。