寶德股份轉(zhuǎn)型失敗 去年虧損5.76億元

    ■本報(bào)見(jiàn)習(xí)記者 殷高峰

    寶德股份近日發(fā)布的2018年年報(bào)顯示，2018年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收4.18億元，同比下滑42.04%；報(bào)告期內(nèi)虧損5.76億元，上年同期盈利2953萬(wàn)元。

    對(duì)于凈利潤(rùn)的虧損，寶德股份表示，主要系控股子公司慶匯租賃投放項(xiàng)目減少、個(gè)別項(xiàng)目計(jì)提減值以及商譽(yù)減值造成。

    寶德股份表示，面對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)影響，一方面慶匯租賃部分投放項(xiàng)目回收風(fēng)險(xiǎn)增加，造成風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)減值大幅提升；其次，隨著流動(dòng)性趨緊，慶匯租賃融資成本持續(xù)上升，而租息水平不能相應(yīng)同比例及時(shí)調(diào)整，使得慶匯租賃利潤(rùn)減少；同時(shí)，出于謹(jǐn)慎穩(wěn)健策略，慶匯租賃大幅降低融資租賃項(xiàng)目投放，報(bào)告期內(nèi)融資租賃業(yè)務(wù)收入大幅下降。

    此外，公司自2009年上市即一直從事的石油鉆采電控系統(tǒng)業(yè)務(wù)也出現(xiàn)虧損，可謂是全線(xiàn)虧損。

    寶德股份同時(shí)宣布，對(duì)2018年底公司出現(xiàn)減值跡象的應(yīng)收賬款、其他應(yīng)收款、存貨、商譽(yù)等資產(chǎn)合計(jì)計(jì)提5.69億元減值準(zhǔn)備。

    “對(duì)曾經(jīng)有購(gòu)并行為并產(chǎn)生大金額商譽(yù)的企業(yè)，一旦出現(xiàn)被購(gòu)并企業(yè)的沒(méi)有真正實(shí)現(xiàn)資源整合、業(yè)務(wù)融合、相互拖累、業(yè)績(jī)未達(dá)預(yù)期或者出現(xiàn)問(wèn)題時(shí)，就會(huì)計(jì)提商譽(yù)減值，造成業(yè)績(jī)下降甚至巨額虧損。”財(cái)稅專(zhuān)家、西安交通大學(xué)管理學(xué)院特聘教授仝鐵漢在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示。

    由2017年盈利2953萬(wàn)元到2018年虧損5.76億，寶德股份再次陷入虧損泥沼。而這也意味著，寶德股份近幾年努力謀求的轉(zhuǎn)型宣告全線(xiàn)潰敗。

    “寶德股份從上市之初，就存在主業(yè)不強(qiáng)盈利不足的問(wèn)題。”西安交通大學(xué)經(jīng)濟(jì)與金融學(xué)院教授、博士生導(dǎo)師、金融制度與經(jīng)濟(jì)政策研究所所長(zhǎng)李富有在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，作為首批28家登陸創(chuàng)業(yè)板的企業(yè)，由于寶德股份的主營(yíng)業(yè)務(wù)石油鉆采自動(dòng)化盈利能力不強(qiáng)，不能借助資本市場(chǎng)進(jìn)一步提升，寶德股份很快就處于虧損狀態(tài)。

    數(shù)據(jù)顯示，寶德股份自2009年上市之后的4個(gè)財(cái)務(wù)年度中，有3年凈利潤(rùn)增速下滑，2012年、2013年兩年連續(xù)虧損分別為1178萬(wàn)元、1105萬(wàn)元。

    面對(duì)這種局面，寶德股份開(kāi)始尋找主業(yè)之外的出路。

    2014年，寶德股份華陸環(huán)保60%股權(quán)，新增環(huán)保工程設(shè)計(jì)與施工等業(yè)務(wù)。2015年，寶德股份以6.75億元的價(jià)格收購(gòu)慶匯租賃90%股權(quán)。公司轉(zhuǎn)變?yōu)樽詣?dòng)化、環(huán)保、融資租賃三“輪”驅(qū)動(dòng)的主業(yè)格局。

    上述并購(gòu)，尤其是慶匯租賃的并購(gòu)，開(kāi)始之初看起來(lái)很“甜蜜”。2015年、2016年、2017年3個(gè)會(huì)計(jì)年度，寶德股份的營(yíng)收及凈利潤(rùn)均有不錯(cuò)的增長(zhǎng)。尤其是收購(gòu)慶匯租賃的第一年，寶德股份的凈利潤(rùn)和營(yíng)業(yè)收入均為原來(lái)的3倍多。

    其后的幾年時(shí)間里，雖然寶德股份融資租賃業(yè)務(wù)收入占比逐漸增加，但其毛利率卻處于下滑狀態(tài)，2018年上半年其毛利率已為負(fù)值，同時(shí)，慶匯租賃風(fēng)控也出現(xiàn)問(wèn)題，出現(xiàn)恒泰證券曾向北京市高級(jí)法院起訴，要求被告鴻元石化、慶匯租賃支付5.31億元款項(xiàng)等訴訟案件。

    “這一訴訟說(shuō)明了寶德股份對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)不夠謹(jǐn)慎。”李富有對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，融資租賃業(yè)務(wù)具有高風(fēng)險(xiǎn)，這要求公司對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的把控能力較強(qiáng)，而寶德股份本身是做實(shí)體出身，其對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的控制還不到位。

    仝鐵漢對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，企業(yè)自身的盈利模式、運(yùn)營(yíng)管理能力、資產(chǎn)管理水平、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品成本、人員素質(zhì)、資金結(jié)構(gòu)等都和盈利能力直接相關(guān)，“這事實(shí)上對(duì)企業(yè)的跨界轉(zhuǎn)型提出了比較高的要求。”

    “從目前來(lái)看，寶德股份的轉(zhuǎn)型是不成功的。”李富有對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，“對(duì)行業(yè)的選擇不夠謹(jǐn)慎，缺乏戰(zhàn)略性。寶德股份的原有主業(yè)不強(qiáng)。”寶德股份由于其原有主營(yíng)業(yè)務(wù)的盈利能力一直不強(qiáng)，轉(zhuǎn)型業(yè)務(wù)更像找“救命稻草”，“一旦轉(zhuǎn)型業(yè)務(wù)出現(xiàn)問(wèn)題，就再賣(mài)掉，這也是導(dǎo)致寶德股份轉(zhuǎn)型不成功的一個(gè)主要因素。而由收購(gòu)之初的盈利到很快虧損，也說(shuō)明了公司在新增業(yè)務(wù)的管理運(yùn)營(yíng)等方面可能存在問(wèn)題。”

    2017年，寶德股份就將華陸環(huán)保出售。而今，隨著慶匯租賃的虧損，寶德股份又開(kāi)始甩“包袱”。

    而值得注意的是，慶匯租賃的營(yíng)收和資產(chǎn)已經(jīng)占整個(gè)寶德股份的90%左右，“這極有可能會(huì)導(dǎo)致寶德股份空心化。”李富有對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。

    發(fā)布2018年年報(bào)的同時(shí)，寶德股份還發(fā)布了公司的一季度業(yè)績(jī)預(yù)告，公司預(yù)計(jì)2019年一季度虧損5800萬(wàn)元至6300萬(wàn)元，上年同期虧損924萬(wàn)元。