花園生物持續(xù)領跑維生素D3行業(yè) 三年內凈利潤增長超7倍

    本報見習記者 吳文婧

    受益于主營產品維生素D3售價持續(xù)上漲且高位運行，同時膽固醇產品供不應求、銷量大幅增長，花園生物2018年的業(yè)績表現(xiàn)十分亮眼。

    3月25日晚間，花園生物發(fā)布2018年年度報告，共實現(xiàn)營業(yè)收入6.60億元，比上年同期增長57.24%，實現(xiàn)凈利潤3.07億元，增幅達到135.74%。與此同時，花園生物公告擬每10股派發(fā)現(xiàn)金股利1.3元。

    值得注意的是，花園生物2016年與2017年的凈利潤分別為4377.28萬元、1.30億元，三年內凈利潤迅速增長至3.07億元，增長超過7倍，年均復合增速約為165%。

    受益維生素D3漲價 進入高增長通道

    據(jù)了解，花園生物主營業(yè)務圍繞維生素D3上下游布局，公司方面表示，作為全球提供維生素D3上下游系列產品種類最多的生產廠商，公司維生素D3產量及銷量一直位居世界前列。

    公告顯示，2018年花園生物維生素D3及類似物的毛利率高達84.01%，比上年同期的68.60%足足增長了15.41個百分點，記者了解到，相關產品的毛利率大增主要與VD3市場價格波動有關。

    據(jù)公開資料顯示，受到環(huán)保因素影響，2017年7月VD3價格由69元/千克漲至435元/千克，該年年底，印度最大VD3工廠起火停產導致供應緊張加劇，VD3價格進一步攀升至2018年初的540元/千克，而后價格逐漸回落至280元/千克。而2018年6月中旬，由于環(huán)保督察“回頭看”等因素，其價格又迅速反彈至600元/千克，下半年價格逐漸企穩(wěn)并維持高位。

    花園生物方面表示，維生素D3價格上升可能會引發(fā)銷量下滑的風險，對此公司在持續(xù)進行生產工藝改進，加強生產現(xiàn)場成本管控，提高產品產量和出產率，從而降低生產成本，這也是2018年主要產品成本均有一定程度下降的重要原因。

    對此，有行業(yè)人士分析稱，此前VD3價格在底部徘徊時間較長，低價逼近生產廠家成本線，部分小產能逐漸出清，加之環(huán)保力度不斷加大，憑借公司維生素D3的全產業(yè)鏈優(yōu)勢，成本壁壘較高，具備極大的競爭優(yōu)勢。

    完善全產業(yè)鏈布局 推進金西科技園建設

    近年來，花園生物進一步開拓新產品市場，優(yōu)化產品結構，在上游原材料布局上發(fā)展膽固醇等產品，2018年膽固醇銷量較上年增幅較大。公司方面表示，2018年公司膽固醇已經滿負荷生產，產品供不應求，未來將進一步擴大產能滿足市場需求。

    記者獲悉，2015年12月，花園生物與帝斯曼簽訂了長達十年的采購膽固醇協(xié)議，公司為蒂夫曼提供膽固醇和維生素D3中間體，除了保證公司膽固醇產品銷售增長的底限，也進一步加強了公司的市場占有率與在該領域的定價權。

    2018年，花園生物做出了打造金西科技園項目的決策，為了滿足產能需求，公司投資子公司花園營養(yǎng)建設年產1200噸羊毛脂膽固醇、1200噸25-羥基維生素D3粉、8000噸精制羊毛脂、750噸飼料級VD3油劑等多個項目。業(yè)內人士指出，通過以上項目的建設，花園生物將把VD3從原料到產品以及副產品全程綜合利用起來，進一步降低生產成本，打造完整的維生素D3上下游產業(yè)鏈，創(chuàng)造新的利潤增長點。

    但據(jù)記者了解，花園生物在二級市場的表現(xiàn)卻不盡如其業(yè)績般亮眼，對于廣大投資者的關注，花園生物董秘喻銓衡回應稱：“公司股價是二級市場行為，公司專注于精心把企業(yè)做大、做強，用良好的業(yè)績回報投資者。”

    此前，東興證券在調研時指出，隨著花園生物醫(yī)藥級維生素和食品級維生素的持續(xù)推廣，及公司在膽固醇方面定價能力的提升，競爭優(yōu)勢將進一步增強。從中長期來看，花園生物目前產品端的更新和自周期波動都有望使公司留在業(yè)績高增長通道。