短期進入盤整階段 黃金長期偏強格局不改

    上周，在原油市場巨震，美聯(lián)儲貨幣政策撲朔迷離等影響下，黃金市場偏強震蕩，整體維持近期窄幅盤整態(tài)勢。

    分析人士指出，近期黃金市場缺乏進一步上漲動力而進入低迷的盤整階段，長期來看，展望美聯(lián)儲政策演繹及油價波動趨勢，仍看好黃金中長期上漲趨勢。近期來看，英國“硬脫歐”風險也可能為金市帶來一定利好。

    看好貴金屬長期上漲行情

    中銀國際期貨分析師劉超表示，黃金市場對外部擾動帶來的影響已經有所反應，美聯(lián)儲的降息預期也幾乎達成普遍共識并計入金價，黃金價格也正在逼近歷史高點，那么金價在上漲到1555美元/盎司的時候，需要提防多頭借機獲利了結，進而增加金價的見頂風險。

    這是當前大部分分析師認為金市不具備參與機會的一種典型觀點。但這并不妨礙他們對未來黃金走勢的繼續(xù)看好。

    興業(yè)證券分析師邱祖學表示，中長期繼續(xù)看好貴金屬多頭趨勢。一方面，美聯(lián)儲9月19日宣布降息25個基點，聯(lián)邦利率下調至1.75%-2%，為美聯(lián)儲今年內第二次降息；9月的議息會議點陣圖和經濟展望再次下調了2019-2021年的利率預期，美聯(lián)儲降息周期再次確認開啟。另一方面，受沙特原油產量下滑預期擾動，上周油價出現(xiàn)短期大幅上漲，即使市場對遠期供應受影響程度仍存在分歧，但油價整體偏樂觀的氛圍也推斷通脹預期，此將更有利于美國實際利率下行，在中長期美國經濟見頂邏輯背景下，美國實際利率持續(xù)下行將成為帶動金價持續(xù)上漲的核心驅動力。

    劉超也認為，整體環(huán)境對黃金仍舊有利，黃金的牛市基調沒有改變。目前金價已經跌破1500美元/盎司，可能會在近期試圖在1480美元/盎司一線獲得支撐，中期金價大概率維持在1480美元/盎司至1550美元/盎司的區(qū)域內震蕩。

    英“硬脫歐”迫近

    10月份英國“硬脫歐”風險再次臨近。自2016年6月24日英國脫歐公投結果公布后，這場拉鋸戰(zhàn)已持續(xù)3年之久。

    東吳證券分析師陳李表示，歷史上脫歐重大風險事件發(fā)生后黃金漲幅有限：大多數與脫歐相關的顯著風險事件發(fā)生后1個月內，黃金并不會出現(xiàn)顯著的大幅上漲。例如，2016年7月13日、2016年11月4日、2017年6月8日、2017年11月9日以及2019年3月12日后1個月內，黃金的最高漲幅均在2%以內；2016年6月24日脫歐公投結果出爐和2019年6月20日英國保守黨領導人選舉投票這兩次風險事件后1個月內，黃金最高漲幅分別為3.9%和4.4%。

    陳李分析，通過英鎊的波動性可以觀察到，2016年公投后的黃金走勢受脫歐事件本身的影響更顯著，而2019年6月黃金的上漲可能受脫歐影響相對較小，而受7月美聯(lián)儲降息預期等其他因素影響更大。

    陳李認為，實際上，在可以預見的重大風險事件實際發(fā)生前，市場避險情緒很可能已經開始發(fā)酵，而不是等到風險實際發(fā)生后才做出反應。如果10月31日英國無協(xié)議脫歐，黃金可能出現(xiàn)較大幅度上漲。