上海重陽集團有限公司總裁王慶：消費升級與國企改革推動市場慢牛

    王慶：謝謝張總的介紹，實在是過獎了，非常榮幸參加這個論壇的討論。

    實際上這個環(huán)節(jié)正像剛才張總介紹的，這個環(huán)節(jié)是討論行業(yè)和實業(yè)的。我們重陽投資是專注于二級市場的投資，我本人是更多的做一些宏觀和資本市場相關(guān)的一些研究，所以我今天在這個環(huán)節(jié)參與討論，可能更多的是起到一個拋磚引玉的作用。我先開個頭，更多的主角，這幾位實業(yè)企業(yè)家會有更多的真知灼見。

    我覺得中國經(jīng)濟在2008年全球金融危機大的背景下，中國經(jīng)濟也經(jīng)過了長達(dá)8年，甚至是更長時間的調(diào)整。這個調(diào)整從最近兩年的一些重要指標(biāo)看，無論是宏觀指標(biāo)還是微觀指標(biāo)，尤其是更準(zhǔn)確的上市公司財務(wù)數(shù)據(jù)上來看，越來越有明顯的跡象表明，中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型已經(jīng)取得了長足的進展，而且我們通常說轉(zhuǎn)型這個彎已經(jīng)基本上拐過來了，這是從宏觀數(shù)據(jù)上來講，消費、投資和出口對增長的貢獻(xiàn)，工業(yè)、服務(wù)業(yè)對增長的貢獻(xiàn)，以及上市公司不同行業(yè)之間的財務(wù)關(guān)系，包括資本回報率等等，自上而下和自下而上的指標(biāo)都很明顯。在這樣一個大的背景下，我們發(fā)現(xiàn)我們的股票市場在2016年初以來開始做出這樣一個反應(yīng)。從二級市場投資者來講，也開始關(guān)注價值投資、長期投資，更重要的是大家對產(chǎn)業(yè)的變化，在上市公司里的體現(xiàn)開始成為很重要的投資主題，成為上市公司業(yè)績表上的驅(qū)動力。

    比如我們對消費升級，對產(chǎn)業(yè)集中度的提升，這兩個主題實際上是我們2016年來，尤其是2017年驅(qū)動股票市場，驅(qū)動那些表現(xiàn)優(yōu)異的上市公司最重要的兩個驅(qū)動力，這都跟中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型密切相關(guān)。作為我們二級市場投資人來講，我們會緊緊抓住這兩個主題，在此基礎(chǔ)上疊加了十九大以來我們黨新的經(jīng)濟政策方向，尤其是我們認(rèn)為，在消費升級產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的這兩個基礎(chǔ)上，再加上國企改革的維度，這可能是我們驅(qū)動我們資本市場2017年以來這個慢牛最重要的基本面因素，這個基本面因素，很可能在2018年還會得到比較充分的演繹。