多部門打出“組合拳” 力促中長期資金入市

    央行在回答《證券日報(bào)》記者提問時表示，已有超300家上市公司公開披露擬申請股票回購增持貸款

    本報(bào)記者 杜雨萌

    近日，六部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于推動中長期資金入市工作的實(shí)施方案》（以下簡稱《實(shí)施方案》）。1月23日，在國新辦舉行的新聞發(fā)布會上，相關(guān)部門就如何大力推動中長期資金入市、促進(jìn)資本市場高質(zhì)量發(fā)展回答記者提問。

    修訂國有險(xiǎn)企長周期考核制度

    中長期資金是資本市場重要的專業(yè)投資力量，也是維護(hù)市場平穩(wěn)健康運(yùn)行的“壓艙石”“穩(wěn)定器”。當(dāng)前，考核周期短已成為制約商業(yè)保險(xiǎn)資金、年金基金等中長期資金入市的堵點(diǎn)。

    在此背景下，《實(shí)施方案》提出，公募基金、國有商業(yè)保險(xiǎn)公司、基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金、年金基金等都要全面建立實(shí)施三年以上長周期考核，大幅降低國有商業(yè)保險(xiǎn)公司當(dāng)年度經(jīng)營指標(biāo)考核權(quán)重，細(xì)化明確全國社?；鹞迥暌陨祥L周期考核安排。

    財(cái)政部副部長廖岷介紹，為支持保險(xiǎn)資金加大入市力度，2023年10月份，財(cái)政部就印發(fā)了《關(guān)于引導(dǎo)保險(xiǎn)資金長期穩(wěn)健投資 加強(qiáng)國有商業(yè)保險(xiǎn)公司長周期考核的通知》，采取長短結(jié)合的考核方式，將商業(yè)保險(xiǎn)公司績效評價(jià)辦法中經(jīng)營效益類指標(biāo)中的“凈資產(chǎn)收益率”考核分成了“當(dāng)年”和“近三年”，這兩項(xiàng)各占50%的權(quán)重。主要目的就是為了引導(dǎo)國有商業(yè)保險(xiǎn)公司優(yōu)化資產(chǎn)配置，注重長期投資收益。

    “下一步，我們會按照這次《實(shí)施方案》的要求，進(jìn)一步推動保險(xiǎn)資金入市，對國有商業(yè)保險(xiǎn)公司長周期考核制度進(jìn)行修訂。”廖岷稱，主要有三方面考慮：一是進(jìn)一步提高經(jīng)營效益類指標(biāo)的長周期考核權(quán)重。即將“凈資產(chǎn)收益率”的長周期指標(biāo)考核權(quán)重調(diào)整至不低于60%。二是實(shí)施國有資本保值增值指標(biāo)的長周期考核。通過長短期相結(jié)合的考核方式，促進(jìn)國有商業(yè)保險(xiǎn)公司加大中長期投資力度，實(shí)現(xiàn)所有者權(quán)益穩(wěn)定增長和國有資本的保值增值。三是推動國有商業(yè)保險(xiǎn)公司提高投資管理能力。鼓勵引導(dǎo)國有商業(yè)保險(xiǎn)公司加強(qiáng)投資管理，提升資金長期運(yùn)作能力。

    廖岷表示，這一系列舉措將有利于引導(dǎo)推動國有商業(yè)保險(xiǎn)公司更加注重穩(wěn)健經(jīng)營，更好地開展長期投資、價(jià)值投資，更有效發(fā)揮保險(xiǎn)資金的市場“穩(wěn)定器”和經(jīng)濟(jì)“助推器”作用，為我國資本市場持續(xù)健康發(fā)展注入更多動力。

    力爭每年新增保費(fèi)30%用于投資股市

    保險(xiǎn)資金是典型的“投資長錢”，也是資本市場重要的參與者。據(jù)國家金融監(jiān)管總局副局長肖遠(yuǎn)企介紹，目前，保險(xiǎn)資金投資股票和權(quán)益類基金的金額已經(jīng)超過了4.4萬億元。從保險(xiǎn)資金運(yùn)用看，主要投資方向是資本市場和未上市企業(yè)股權(quán)，目前股票和權(quán)益類基金投資占比12%，未上市企業(yè)股權(quán)投資占比9%，合計(jì)21%，這反映出保險(xiǎn)資金作為耐心資本、長期資本，在投資長期方面的優(yōu)勢和決心。

    “保險(xiǎn)公司投資股票還具有較大的潛力和空間，加大股票投資也是當(dāng)前保險(xiǎn)資金資產(chǎn)配置比較好的策略和選擇。”肖遠(yuǎn)企稱，國家金融監(jiān)管總局將進(jìn)一步優(yōu)化完善保險(xiǎn)資金投資相關(guān)政策，鼓勵保險(xiǎn)資金穩(wěn)步提升投資股市比例，特別是大型國有保險(xiǎn)公司要發(fā)揮“頭雁”作用，力爭每年新增保費(fèi)30%用于投資股市，力爭保險(xiǎn)資金投資股市的比例在現(xiàn)有基礎(chǔ)上繼續(xù)穩(wěn)步提高（即“兩個力爭”），充分發(fā)揮保險(xiǎn)資金作為機(jī)構(gòu)投資者在長期投資、價(jià)值投資方面的積極作用。

    在提升商業(yè)保險(xiǎn)資金A股投資比例方面，《實(shí)施方案》還提出，抓緊推動第二批保險(xiǎn)資金長期股票投資試點(diǎn)落地，后續(xù)逐步擴(kuò)大參與機(jī)構(gòu)范圍與資金規(guī)模。

    “2023年10月份，國家金融監(jiān)管總局批復(fù)同意了中國人壽和新華人壽兩家保險(xiǎn)公司通過募集保險(xiǎn)資金試點(diǎn)發(fā)起設(shè)立證券投資基金，規(guī)模是500億元，投資股市并且長期持有?；鹪O(shè)立一年多來，運(yùn)行比較順利，實(shí)現(xiàn)了效益性、安全性和流動性的綜合動態(tài)平衡。”肖遠(yuǎn)企介紹，第二批試點(diǎn)在機(jī)制上將比第一批試點(diǎn)更加靈活，基金可以單獨(dú)由一家保險(xiǎn)公司發(fā)起設(shè)立，也可以由兩家或者兩家以上保險(xiǎn)公司聯(lián)合發(fā)起設(shè)立。第二批試點(diǎn)的規(guī)模擬定1000億元。

    肖遠(yuǎn)企透露，春節(jié)前將先批500億元，馬上到位，投資股市。后續(xù)將根據(jù)保險(xiǎn)公司的意愿和需要逐步擴(kuò)大參與試點(diǎn)保險(xiǎn)公司的數(shù)量和基金規(guī)模。

    適時推動政策工具擴(kuò)面增量

    為支持資本市場穩(wěn)定發(fā)展，去年，央行創(chuàng)新設(shè)立了兩項(xiàng)工具，即證券、基金、保險(xiǎn)公司互換便利以及股票回購增持再貸款。

    據(jù)中國人民銀行黨委委員鄒瀾介紹，證券、基金、保險(xiǎn)公司互換便利已經(jīng)開展了兩次操作，合計(jì)金額1050億元。去年10月份操作的500億元，已經(jīng)全部用于融資增持股票。今年1月份操作的550億元，行業(yè)機(jī)構(gòu)已經(jīng)可以隨時用于融資增持股票。在多方面政策支持下，證券公司自營股票投資規(guī)模明顯增長。

    股票回購增持貸款方面，為了進(jìn)一步發(fā)揮政策工具穩(wěn)定資本市場的作用，央行結(jié)合市場關(guān)切，不斷優(yōu)化股票回購增持再貸款的政策安排，尤其是針對貸款比例、期限等核心政策要素，已經(jīng)將申請貸款時的自有資金比例要求從30%降到了10%，將貸款最長期限由1年延長到了3年，并且鼓勵銀行發(fā)放信用貸款，便利銀行開展貸款業(yè)務(wù)，充分滿足上市公司市值管理的融資需求。

    鄒瀾在回答《證券日報(bào)》記者提問時說：“金融機(jī)構(gòu)已經(jīng)和將近800家上市企業(yè)及主要股東達(dá)成了合作意向，已經(jīng)有超過300家上市公司公開披露打算申請股票回購增持貸款，金額上限超過600億元，其中，市值百億元以上的公司占比超過四成，貸款按照利率優(yōu)惠的原則定價(jià)，平均利率水平在2%左右。”

    鄒瀾表示，下階段，央行將會同有關(guān)部門，根據(jù)前期實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)和業(yè)務(wù)開展情況，不斷優(yōu)化相關(guān)政策，提升工具使用便利性，適時推動工具擴(kuò)面增量，相關(guān)企業(yè)和機(jī)構(gòu)可以根據(jù)需要隨時獲得足夠的中長期資金增加投資。

    更加注重全國社?；鹬虚L期收益

    全國社保基金是我國社會保障的儲備基金，也是資本市場中長期資金的重要組成部分。

    人社部副部長李忠表示，下一步，人社部將會同有關(guān)部門積極推動完善全國社會保障基金、基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金、企業(yè)（職業(yè)）年金基金投資政策和監(jiān)管制度，推動市場化投資運(yùn)營規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大、投資管理日益規(guī)范、基金保值增值水平穩(wěn)步提高，既增強(qiáng)養(yǎng)老保險(xiǎn)制度造血功能和自我平衡能力，也為資本市場健康發(fā)展提供重要的中長期資金力量。

    李忠稱，人社部將在確保全國社?；鸢踩那疤嵯拢凑找?guī)范、穩(wěn)健、專業(yè)化、市場化運(yùn)作的原則，更加注重基金中長期收益，健全長周期考核機(jī)制，持續(xù)完善全國社會保障基金、基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金、企業(yè)（職業(yè)）年金基金投資政策，健全投資監(jiān)管體系，推動基金取得穩(wěn)健投資收益。通過科學(xué)合理的資產(chǎn)配置與穩(wěn)健的投資策略，能夠?qū)崿F(xiàn)社保基金保值增值。

    據(jù)廖岷透露，財(cái)政部正在研究完善全國社?；鸬拈L周期考核體系，細(xì)化完善五年以上的長周期考核機(jī)制要求，擬從風(fēng)險(xiǎn)管理、保值增值等不同維度對基金投資運(yùn)營情況進(jìn)行考核，兼顧基金短期的投資收益和長期的保值增值目標(biāo)，鑄牢長周期投資的理念，真正有力支持我國資本市場長期穩(wěn)定健康發(fā)展。