上海家化預(yù)計(jì)2024年業(yè)績(jī)承壓 戰(zhàn)略調(diào)整推動(dòng)中長(zhǎng)期發(fā)展

    本報(bào)記者 孫文青

    1月24日晚間，上海家化聯(lián)合股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“上海家化”）披露了2024年業(yè)績(jī)預(yù)告。經(jīng)初步測(cè)算，公司預(yù)計(jì)2024年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)為-7.1億元到-8.8億元，與上年同期相比，由盈轉(zhuǎn)虧。

    2024年以來(lái)，上海家化因管理層發(fā)生變更并實(shí)施戰(zhàn)略調(diào)整舉措，引發(fā)業(yè)界高度關(guān)注。上海家化在公告中坦言，公司2024年業(yè)績(jī)預(yù)虧系主動(dòng)實(shí)施戰(zhàn)略調(diào)整舉措，對(duì)當(dāng)期收入、利潤(rùn)產(chǎn)生較大程度負(fù)面影響。同時(shí)，公司還受到商譽(yù)減值計(jì)提和公允價(jià)值變動(dòng)、投資收益減少的影響。從中長(zhǎng)期看，這些調(diào)整將有利于公司未來(lái)健康可持續(xù)發(fā)展。

    當(dāng)晚，上海家化還宣布，擬以1億元至2億元自有資金回購(gòu)股份，用于員工持股計(jì)劃或股權(quán)激勵(lì)。

    多因素致業(yè)績(jī)承壓

    回顧2024年，國(guó)內(nèi)化妝品市場(chǎng)面臨深刻變化。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2024年化妝品類零售額為4357億元，同比下滑1.1%。

    在此背景下，上海家化也承受著經(jīng)營(yíng)壓力。公司自變更管理層之后，便開(kāi)展了一系列戰(zhàn)略重塑和組織變革，聚焦核心品牌、品牌建設(shè)、線上以及效率。為匹配戰(zhàn)略，公司對(duì)國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)的組織架構(gòu)進(jìn)行了調(diào)整：調(diào)整個(gè)護(hù)事業(yè)部、美妝事業(yè)部、新設(shè)創(chuàng)新事業(yè)部，完善了前、中、后臺(tái)的整體架構(gòu)，同時(shí)吸引破局人才加盟，通過(guò)扎實(shí)推進(jìn)扁平化管理，進(jìn)一步提升運(yùn)行決策效率。

    戰(zhàn)略調(diào)整也帶來(lái)了階段性“陣痛”。公司業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，包括百貨渠道主動(dòng)降低社會(huì)庫(kù)存及閉店使得開(kāi)票收入減少、線上經(jīng)銷商代理模式轉(zhuǎn)自營(yíng)模式形成退貨、線下銷售部架構(gòu)調(diào)整等，使得上海家化2024年全年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)與上年同期相比有較大降幅。

    與此同時(shí)，受海外低出生率、嬰童品類競(jìng)爭(zhēng)加劇和經(jīng)銷商降低庫(kù)存等因素的持續(xù)影響，上海家化海外業(yè)務(wù)收入及毛利同比下降，該業(yè)務(wù)板塊2024年全年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)與上年同期相比有較大降幅。

    上海家化還根據(jù)相關(guān)會(huì)計(jì)政策規(guī)定，結(jié)合對(duì)相關(guān)資產(chǎn)組目前及未來(lái)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、盈利能力的分析，判斷相關(guān)資產(chǎn)組商譽(yù)存在減值跡象?；谥?jǐn)慎性原則，公司本期擬計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備5.5億元到6.8億元。截至目前，相關(guān)商譽(yù)減值測(cè)試工作尚在進(jìn)行中。

    此外，由于外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境及資本市場(chǎng)影響，上海家化投資的金融資產(chǎn)報(bào)告期內(nèi)公允價(jià)值大幅減少。公司投資的聯(lián)營(yíng)公司報(bào)告期內(nèi)虧損增加，公司投資收益同比減少。

    推動(dòng)中長(zhǎng)期發(fā)展

    “上海家化目前已經(jīng)完成國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)組織架構(gòu)調(diào)整，包括完善了前、中、后臺(tái)的整體架構(gòu)，同時(shí)吸引破局人才加盟，通過(guò)扎實(shí)推進(jìn)扁平化管理，進(jìn)一步提升運(yùn)行決策效率。從中長(zhǎng)期看，這些調(diào)整將有利于公司未來(lái)健康可持續(xù)發(fā)展。”知情人士向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。

    上海家化披露的《關(guān)于以集中競(jìng)價(jià)交易方式回購(gòu)公司股份方案的公告》顯示，公司擬以不低于1億元（含1億元），不高于2億元（含2億元）自有資金通過(guò)集中競(jìng)價(jià)交易方式回購(gòu)股份。此次回購(gòu)股份的價(jià)格為不超過(guò)26.77元/股（含），用于實(shí)施員工持股計(jì)劃或股權(quán)激勵(lì)?；刭?gòu)股份的實(shí)施期限為自董事會(huì)審議通過(guò)本次回購(gòu)股份方案之日起的12個(gè)月內(nèi)。若上海家化未能將此次回購(gòu)的股份在股份回購(gòu)實(shí)施結(jié)果暨股份變動(dòng)公告日后36個(gè)月內(nèi)轉(zhuǎn)讓完畢，則將依法履行減少注冊(cè)資本的程序，未轉(zhuǎn)讓股份將被注銷。

    上海家化在公告中表示，此次回購(gòu)基于對(duì)公司未來(lái)發(fā)展的信心和對(duì)公司價(jià)值的認(rèn)可，為完善公司長(zhǎng)效激勵(lì)機(jī)制，充分調(diào)動(dòng)公司員工積極性，提高凝聚力，有效地將股東利益、公司利益和員工利益緊密結(jié)合在一起，促進(jìn)公司穩(wěn)定、健康、可持續(xù)發(fā)展，增強(qiáng)投資者對(duì)公司的信心，推動(dòng)公司股票價(jià)值的合理回歸，切實(shí)保護(hù)全體股東的合法權(quán)益。

    國(guó)信證券股份有限公司在研報(bào)中表示，在國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，疊加公司主動(dòng)戰(zhàn)略調(diào)整，上海家化整體業(yè)績(jī)承壓。但公司積極進(jìn)行內(nèi)部組織架構(gòu)和業(yè)務(wù)品牌調(diào)整，并加大產(chǎn)品推廣力度和品牌投放，提升品牌聲量和消費(fèi)者覆蓋度，“雙11”大促表現(xiàn)也初見(jiàn)改善。

    此外，就國(guó)內(nèi)化妝品行業(yè)整體發(fā)展而言，瑞銀證券中國(guó)美護(hù)行業(yè)分析師章穎向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示：“展望2025年，我們目前預(yù)測(cè)國(guó)內(nèi)化妝品行業(yè)將保持低個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)。高端品牌增速有望企穩(wěn)，剩下的增速主要是由大眾品牌貢獻(xiàn)。在行業(yè)整體比較謹(jǐn)慎的展望下，機(jī)會(huì)主要來(lái)自于三個(gè)層面：一是行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局有所改善。二是國(guó)貨的崛起。過(guò)去一段時(shí)間，國(guó)貨無(wú)論在產(chǎn)品和功效、創(chuàng)新方面都取得了比較長(zhǎng)足的進(jìn)步。根據(jù)瑞銀證券的調(diào)研，消費(fèi)者對(duì)于國(guó)貨品牌的認(rèn)可度有著明顯的提升。三是創(chuàng)新。如果產(chǎn)品有明顯的創(chuàng)新，比較容易吸引消費(fèi)者的興趣，其增量曲線也值得關(guān)注。”

（編輯 上官夢(mèng)露）