風(fēng)險(xiǎn)處置服務(wù)信托業(yè)務(wù)升溫 信托公司競(jìng)相入局

    本報(bào)記者 張安

    近日，中電置業(yè)（新鄉(xiāng)）有限公司管理人發(fā)布公告稱，為最大化保護(hù)債權(quán)人利益，保障中電公司破產(chǎn)重整程序推進(jìn)，擬公開(kāi)招募信托計(jì)劃受托人。

    近年來(lái)，隨著風(fēng)險(xiǎn)處置業(yè)務(wù)市場(chǎng)持續(xù)擴(kuò)容，風(fēng)險(xiǎn)處置服務(wù)信托業(yè)務(wù)規(guī)模也隨之上升。據(jù)悉，年內(nèi)已有中誠(chéng)信托、重慶信托、山東國(guó)信等多家信托公司公布了相關(guān)業(yè)務(wù)進(jìn)展，并表態(tài)積極探索相關(guān)業(yè)務(wù)布局。同時(shí)，根據(jù)記者梳理，截至8月26日，年內(nèi)已有7家風(fēng)險(xiǎn)公司公開(kāi)招募信托計(jì)劃受托人。

    “目前，風(fēng)險(xiǎn)處置服務(wù)信托是信托公司較為重視的業(yè)務(wù)方向。”用益信托研究員喻智對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，風(fēng)險(xiǎn)處置服務(wù)信托的受托規(guī)模通常較大，且周期較長(zhǎng)，雖然信托報(bào)酬率比較低，但若能快速做大業(yè)務(wù)規(guī)模，可為信托公司提供較為穩(wěn)定的收入回報(bào)，拓展新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。同時(shí)，開(kāi)展相關(guān)業(yè)務(wù)可為企業(yè)的品牌形象、履行社會(huì)責(zé)任、監(jiān)管評(píng)級(jí)等方面帶來(lái)正向促進(jìn)作用。

    信托優(yōu)勢(shì)顯著

    業(yè)務(wù)增勢(shì)迅猛

    近年來(lái)，風(fēng)險(xiǎn)處置服務(wù)信托已成為信托公司深化業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，回歸信托本源的重要業(yè)務(wù)板塊?；厮輥?lái)看，風(fēng)險(xiǎn)處置服務(wù)信托的創(chuàng)新實(shí)踐開(kāi)啟于2019年，渤海鋼鐵破產(chǎn)重整首次引入信托架構(gòu)成立財(cái)產(chǎn)權(quán)他益信托。自此之后，各信托公司在相關(guān)領(lǐng)域的布局持續(xù)加速。

    信托業(yè)協(xié)會(huì)最新數(shù)據(jù)顯示，截至2022年末，共有16家信托公司開(kāi)展了風(fēng)險(xiǎn)處置服務(wù)信托業(yè)務(wù)，新增項(xiàng)目49個(gè)，總存續(xù)受托資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到1.41萬(wàn)億元。另?yè)?jù)用益信托統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2023年共有19家信托公司的超過(guò)28單業(yè)務(wù)落地，其中華潤(rùn)信托、渤海信托、國(guó)民信托、交銀信托、外貿(mào)信托、云南信托、浙金信托等7家信托公司均有多單業(yè)務(wù)落地。

    根據(jù)信托業(yè)務(wù)三分類新規(guī)，風(fēng)險(xiǎn)處置服務(wù)信托可以細(xì)分為企業(yè)破產(chǎn)服務(wù)信托、企業(yè)市場(chǎng)化重組服務(wù)信托。目前，開(kāi)展企業(yè)破產(chǎn)服務(wù)信托成為主流。簡(jiǎn)單而言，使用風(fēng)險(xiǎn)處置服務(wù)信托可以幫助困境企業(yè)管理處置特殊資產(chǎn)，通過(guò)信托財(cái)產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)隔離功能，實(shí)現(xiàn)以時(shí)間換空間，滿足向債權(quán)人償債目的。

    華東地區(qū)某信托公司從業(yè)人員對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示：“目前業(yè)內(nèi)普遍區(qū)分的破產(chǎn)重整方式含有存續(xù)式重整、出售式重整以及清算式重整。”

    企業(yè)破產(chǎn)服務(wù)信托可以根據(jù)上述不同的重整模式，調(diào)整信托產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提供定制化的信托產(chǎn)品設(shè)計(jì)。中國(guó)信托業(yè)協(xié)會(huì)特約研究員周萍表示，信托作為靈活的財(cái)產(chǎn)管理工具，可以通過(guò)個(gè)性化、差異化的信托設(shè)計(jì)滿足出售式重整和存續(xù)式重整等不同重整需求，實(shí)現(xiàn)債權(quán)清償和資產(chǎn)處置的靈活性。

    在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，在出售式重整模式下，管理人通常會(huì)將企業(yè)資產(chǎn)中較為核心、變現(xiàn)速度較快的資產(chǎn)由重整戰(zhàn)略/財(cái)務(wù)投資人出資認(rèn)購(gòu)，需要長(zhǎng)周期變現(xiàn)的待處置資產(chǎn)則引入企業(yè)破產(chǎn)服務(wù)信托；存續(xù)式重整模式下，一般由原股東作為委托人，將破產(chǎn)重整企業(yè)的全部資產(chǎn)設(shè)立信托計(jì)劃，以其存續(xù)運(yùn)營(yíng)收入及處置所得作為清償債務(wù)的主要方式。

    “自身能力儲(chǔ)備方面，信托公司可以利用其在非標(biāo)信托業(yè)務(wù)領(lǐng)域沉淀的業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)和專業(yè)處置能力等優(yōu)勢(shì)協(xié)助做好風(fēng)險(xiǎn)化解工作，提高風(fēng)險(xiǎn)處置效率。”上述從業(yè)人士進(jìn)一步表示，風(fēng)險(xiǎn)處置服務(wù)信托業(yè)務(wù)可承載過(guò)往業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)，信托公司已有專業(yè)的人員配置及完善的管控流程，在此類業(yè)務(wù)中可以發(fā)揮信托公司的業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)。

    無(wú)募資壓力

    快速做大管理規(guī)模

    總體來(lái)看，信托公司在風(fēng)險(xiǎn)處置業(yè)務(wù)市場(chǎng)擁有多重優(yōu)勢(shì)，市場(chǎng)前景廣闊。但目前行業(yè)共性的挑戰(zhàn)在于，信托公司在相關(guān)業(yè)務(wù)中的服務(wù)費(fèi)率低，為爭(zhēng)奪更多業(yè)務(wù)份額，信托公司之間甚至出現(xiàn)打“價(jià)格戰(zhàn)”。

    具體而言，信托公司在企業(yè)重整項(xiàng)目中主要承擔(dān)受托管理和事務(wù)管理工作，角色定位較為單一，因此，業(yè)務(wù)收費(fèi)議價(jià)空間十分有限，通常按照固定信托受托管理費(fèi)收取信托報(bào)酬。

    “目前業(yè)內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)處置服務(wù)信托的收費(fèi)普遍較低，有些機(jī)構(gòu)純服務(wù)類業(yè)務(wù)按固定報(bào)酬收費(fèi)，每單業(yè)務(wù)的年收入通常在20萬(wàn)元至100萬(wàn)元。另外有些機(jī)構(gòu)參與資產(chǎn)處置，根據(jù)資產(chǎn)處置的結(jié)果按比例收費(fèi)；有些機(jī)構(gòu)帶資金參與風(fēng)險(xiǎn)化解，如共益?zhèn)?服務(wù)信托模式，則收費(fèi)稍高一些。”上述從業(yè)人士如是說(shuō)。

    “開(kāi)展風(fēng)險(xiǎn)處置服務(wù)信托業(yè)務(wù)報(bào)酬并不高。根據(jù)公司過(guò)往合作的項(xiàng)目來(lái)看，信托公司開(kāi)展企業(yè)破產(chǎn)服務(wù)信托的收益通常在100萬(wàn)元至200萬(wàn)元之間。”某第三方咨詢公司高管向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。

    低廉的信托報(bào)酬，有時(shí)甚至難以覆蓋信托公司的成本投入。但從信托公司的布局角度來(lái)看，費(fèi)率低廉的業(yè)務(wù)現(xiàn)狀并未打消信托公司布局該領(lǐng)域的積極性。年內(nèi)來(lái)看，有多家信托公司公布了相關(guān)業(yè)務(wù)進(jìn)展情況，表態(tài)積極探索相關(guān)業(yè)務(wù)布局。

    今年5月下旬，中誠(chéng)信托發(fā)布公告稱，公司設(shè)立了首單經(jīng)法院司法裁定的企業(yè)破產(chǎn)重整服務(wù)信托項(xiàng)目——2023年中誠(chéng)信托服信1號(hào)服務(wù)信托。中誠(chéng)信托表示，特殊資產(chǎn)業(yè)務(wù)是公司五大戰(zhàn)略業(yè)務(wù)之一。公司將持續(xù)積極拓展風(fēng)險(xiǎn)處置服務(wù)信托、企業(yè)破產(chǎn)重整服務(wù)業(yè)務(wù)；6月末，重慶信托方面表示，新光控股等35家企業(yè)實(shí)質(zhì)合并案重整計(jì)劃獲得法院批準(zhǔn)。該計(jì)劃中引入重慶信托作為信托計(jì)劃受托人，該項(xiàng)目負(fù)責(zé)人透露，在重整計(jì)劃順利實(shí)施完畢后，職工債權(quán)、稅收債權(quán)將獲得全額清償；8月初，山東國(guó)信發(fā)布公告表示，公司首單重整服務(wù)信托完成清算退出。該公司表示，將立足自身資源稟賦，持續(xù)深入對(duì)包括重整服務(wù)信托在內(nèi)的不良資產(chǎn)處置服務(wù)信托的探索和實(shí)踐。

    業(yè)內(nèi)觀點(diǎn)認(rèn)為，布局風(fēng)險(xiǎn)處置服務(wù)信托沒(méi)有募資壓力，還可以快速提升信托公司的資產(chǎn)管理規(guī)模。

    對(duì)此，上述從業(yè)人士表示，擴(kuò)大資產(chǎn)管理規(guī)模，實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)突破，有助于公司對(duì)外宣傳及塑造公司形象。“目前信托公司中確實(shí)存在資產(chǎn)管理規(guī)模上升，但是業(yè)績(jī)營(yíng)收、利潤(rùn)下降的情況，這是信托公司向服務(wù)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型過(guò)程中的必然結(jié)果。”

    對(duì)于未來(lái)展業(yè)前景，從信托公司角度來(lái)看，未來(lái)可以從生態(tài)圈打造、發(fā)揮比較優(yōu)勢(shì)以及深入?yún)⑴c、主動(dòng)投資等方面入手，努力培育風(fēng)險(xiǎn)處置服務(wù)信托業(yè)務(wù)盈利增長(zhǎng)點(diǎn)。信托公司可以聚焦自身及股東的資源稟賦，通過(guò)主動(dòng)參與相關(guān)資產(chǎn)的管理、運(yùn)營(yíng)和處置等工作，豐富自身的服務(wù)內(nèi)容，提升信托公司在風(fēng)險(xiǎn)處置服務(wù)項(xiàng)目中的業(yè)務(wù)地位，進(jìn)一步提高公司的議價(jià)空間。