創(chuàng)業(yè)板成民營企業(yè)聚集地 融資重組賦能轉(zhuǎn)型升級

    本報記者 侯捷寧

    十年前的10月30日，首批28家公司正式在深交所創(chuàng)業(yè)板掛牌上市，開啟了中國創(chuàng)新企業(yè)的資本市場之旅，也為創(chuàng)新型民營企業(yè)開啟了一條發(fā)展壯大的康莊大道。

    根據(jù)wind資訊統(tǒng)計，截至2019年10月25日，創(chuàng)業(yè)板上市家數(shù)達到775家、總市值達5.67萬億元，其中的民營上市企業(yè)家數(shù)為693家、占比86.62%。創(chuàng)業(yè)板已然成為我國科技創(chuàng)新民營企業(yè)的重要集中地，為中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級源源不斷地注入強勁動能。

    “十年來，創(chuàng)業(yè)板的發(fā)展及其對民營企業(yè)尤其是中小民營企業(yè)的支持成績顯著。”中原證券首席經(jīng)濟學(xué)家鄧淑斌在接受《證券日報》記者采訪時表示，目前在創(chuàng)業(yè)板上市的693家民營上市企業(yè)，多分布于機械（102家）、計算機（98家）、醫(yī)藥（77家）、電子元器件（71家）、基礎(chǔ)化工（61家）等五大行業(yè)。此外，創(chuàng)業(yè)板民營企業(yè)首發(fā)募集資金達到3499.92億元，占比達到86.42%，再融資（包括定增、配股、可轉(zhuǎn)債）募集資金達到5146.82億元，占比達到88.49%。民營企業(yè)重大重組涉及交易總價值3762.19億元，占比達到92.32%。

    成創(chuàng)新型民企 發(fā)展重要平臺

    十年風(fēng)雨兼程，創(chuàng)業(yè)板市場的快速發(fā)展，支持了大批新經(jīng)濟企業(yè)上市做大做強，引導(dǎo)、撬動了大量社會資金流向急需資金支持和市場孵化的科技創(chuàng)新型中小微企業(yè)。

    川財證券研究員楊歐雯在接受《證券日報》記者采訪時表示，創(chuàng)業(yè)板給創(chuàng)新型民營企業(yè)提供投融資平臺，助力其實現(xiàn)跨越式發(fā)展的層面發(fā)揮了非常重要的作用。

    楊歐雯認為，民營企業(yè)相較于國營企業(yè)的資信背景較弱，在使用間接融資過程中，可能需要支付較高的融資成本，創(chuàng)業(yè)板給民營企業(yè)提供了很好的直接融資渠道；另外，創(chuàng)新型企業(yè)發(fā)展早期對資金需求較高，且盈利不確定性大，對于主板市場而言，可能難以獲得較高的估值，而創(chuàng)業(yè)板為這類企業(yè)聚集提供了可能，將相應(yīng)風(fēng)險承受力較高的資金吸引至這一平臺，通過平臺效應(yīng)有效降低企業(yè)融資成本，很好的服務(wù)實體經(jīng)濟。

    部分創(chuàng)新型民營企業(yè)確實在登陸創(chuàng)業(yè)板后，獲得了比較快、比較好的發(fā)展。例如，2012年在創(chuàng)業(yè)板上市的泰格醫(yī)藥在上市后迅速發(fā)展成為龍頭公司。2018年公司實現(xiàn)營業(yè)收入23.01億元，凈利潤5.07億元，7年年化增長率為44.35%、39.82%。上市以來，公司直接融資16.38億元，其中首發(fā)募集資金5.08億元，定向增發(fā)11.3億元。泰格醫(yī)藥自上市以來漲幅達到21倍，截至2019年10月25日，公司市值達到482.76億元，為資本市場投資者帶來豐厚的回報。

    鄧淑斌認為，十年來，創(chuàng)業(yè)板通過支持一批具有自主創(chuàng)新能力的民營高科技公司發(fā)展，不僅帶動了相關(guān)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域整體技術(shù)水平的提升，還在促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級和轉(zhuǎn)型發(fā)展方面，發(fā)揮了積極作用。

    并購重組助力民企 跨越式發(fā)展

    作為多層次資本市場體系的重要組成部分，創(chuàng)業(yè)板在推動企業(yè)借助并購重組實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)整合和轉(zhuǎn)型升級方面發(fā)揮了積極作用。十年來，創(chuàng)業(yè)板民營企業(yè)在并購重組市場表現(xiàn)亮眼。

    深交所數(shù)據(jù)顯示，截至2019年9月底，創(chuàng)業(yè)板民營企業(yè)累計實施并購重組交易400單，占比高達98%，交易金額3544.45億元，募集配套資金1277.21億元。

    一大批創(chuàng)業(yè)板民營企業(yè)利用并購重組提高資本配置效率，突破了行業(yè)壁壘，提升了創(chuàng)新能力，增強了業(yè)績規(guī)模，實現(xiàn)了跨越式發(fā)展。如新研股份2015年以36.4億元收購明日宇航，依托其總部位于四川的新型航空航天制造基地，從農(nóng)牧機械制造跨界布局航空航天零部件業(yè)務(wù)，現(xiàn)已發(fā)展為航空制造業(yè)民參軍龍頭企業(yè)；量子高科2018年作價21.44億元跨行業(yè)收購CRO龍頭睿智化學(xué)90%股權(quán)，從傳統(tǒng)益生元業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型臨床前CRO及CDMO業(yè)務(wù)，盈利能力獲得成倍增長。

    為支持創(chuàng)業(yè)板企業(yè)并購重組實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展，不斷完善的政策環(huán)境也起到了重要助推作用。

    2018年10月份，證監(jiān)會推出重組“小額快速”審核通道，對符合條件的5億元以下的小額交易，直接由并購重組委審議。目前已有4單項目成功適用“小額快速”通道，其中創(chuàng)業(yè)板公司有3單，拓爾思作為首單“小額快速”案例，從受理到拿到核準批文僅20個工作日。此外，證監(jiān)會于2018年11月份試點定向可轉(zhuǎn)債并購支持上市公司發(fā)展，創(chuàng)業(yè)板企業(yè)新勁剛獲第一單試點，同時使用定向可轉(zhuǎn)債收購資產(chǎn)并募集配套資金。

    特別是證監(jiān)會近日發(fā)布《關(guān)于修改〈上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法〉的決定》，允許符合國家戰(zhàn)略的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)相關(guān)資產(chǎn)在創(chuàng)業(yè)板重組上市。

    業(yè)內(nèi)人士認為，對高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)相關(guān)資產(chǎn)的重組上市解禁，與創(chuàng)業(yè)板服務(wù)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)的定位高度吻合，為提升創(chuàng)業(yè)板公司整體質(zhì)量，提高創(chuàng)業(yè)板市場包容度提供了政策助力。

    中國人民大學(xué)重陽金融研究院產(chǎn)業(yè)部副主任卞永祖表示，通過并購交易，創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的業(yè)績有望在短期內(nèi)好轉(zhuǎn)。在這種良好預(yù)期的鼓舞下，有望吸引更多的投資者進入創(chuàng)業(yè)板，從而為其帶來更多的增量資金，提高其活躍程度。