創(chuàng)業(yè)板涌現(xiàn)一批“細(xì)分龍頭” 46家公司參與國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)制定

    本報(bào)記者 朱寶琛

    作為多層次資本市場(chǎng)的重要組成部分，我國(guó)創(chuàng)業(yè)板主要定位于服務(wù)創(chuàng)新型、成長(zhǎng)型企業(yè)，成立十年來(lái)，創(chuàng)業(yè)板進(jìn)行了一系列的服務(wù)創(chuàng)新型、成長(zhǎng)型企業(yè)發(fā)展制度創(chuàng)新。目前已經(jīng)基本形成了內(nèi)容透明、層次清晰、形式統(tǒng)一的監(jiān)管規(guī)則體系。與全球其他國(guó)家的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)相比，我國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)發(fā)展如何？

    一批優(yōu)秀公司涌現(xiàn)

    有統(tǒng)計(jì)的一組數(shù)字是：截至2017年末，共1.19萬(wàn)家上市公司在全球49個(gè)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)上市交易，總市值合計(jì)11.5萬(wàn)億美元。其中，美國(guó)納斯達(dá)克市場(chǎng)規(guī)模最大。深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板、韓國(guó)交易所科斯達(dá)克、英國(guó)倫敦證券交易所替代型投資市場(chǎng)和日本交易所集團(tuán)佳斯達(dá)克總市值分別居全球第二位至第五位。

    從境外市場(chǎng)看，目前，美國(guó)納斯達(dá)克市場(chǎng)、英國(guó)倫敦證券交易所替代型投資市場(chǎng)和韓國(guó)交易所科斯達(dá)克市場(chǎng)發(fā)展較好，交投活躍，支持了眾多公司發(fā)展為行業(yè)巨頭，市場(chǎng)影響力較大。比如，美國(guó)納斯達(dá)克市場(chǎng)有全球最大的軟件供應(yīng)商微軟、全球最大的芯片制造商英特爾、世界知名網(wǎng)絡(luò)搜索引擎谷歌和雅虎、全球領(lǐng)先的IT產(chǎn)品及服務(wù)提供商蘋(píng)果和戴爾電腦；韓國(guó)科斯達(dá)克市場(chǎng)的公司擁有韓國(guó)最大的搜索網(wǎng)站和網(wǎng)絡(luò)游戲網(wǎng)站的NHNCorp、全球CDMA商業(yè)化的先驅(qū)LG電信；英國(guó)倫敦證券交易所替代型投資市場(chǎng)的公司有歐洲大型報(bào)紙印刷企業(yè)MecomGroup、工程和電力設(shè)備制造商TGL等。

    與境外市場(chǎng)相比，我國(guó)的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)同樣涌現(xiàn)出了一批優(yōu)秀的上市公司：以首批上市的28家公司為例。經(jīng)過(guò)十年的大浪淘沙，像愛(ài)爾眼科、樂(lè)普醫(yī)療、億緯鋰能、網(wǎng)宿科技、機(jī)器人、華測(cè)檢測(cè)、安科生物等優(yōu)秀公司成長(zhǎng)為行業(yè)龍頭、板塊標(biāo)桿的過(guò)程中，呈現(xiàn)出了專注主業(yè)發(fā)展、堅(jiān)持高比例研發(fā)投入、用好資本市場(chǎng)工具、持續(xù)回報(bào)投資者等特質(zhì)。

    而此后上市公司中，同樣有不少行業(yè)內(nèi)的佼佼者。比如，在LED顯示屏領(lǐng)域，利亞德突破了小間距尖端技術(shù)的多重技術(shù)壁壘，已量產(chǎn)全球最小像素間距0.6mm的超微間距LED面板，技術(shù)領(lǐng)先世界，且2016年至2018年在LED顯示屏領(lǐng)域的全球市場(chǎng)占有率蟬聯(lián)第一。在新材料領(lǐng)域，銀河磁體自主研發(fā)的硬盤(pán)驅(qū)動(dòng)器磁體覆合涂層技術(shù)為全球首創(chuàng)，涂裝的硬盤(pán)驅(qū)動(dòng)磁體完全克服了塵埃、無(wú)機(jī)離子污染、電泳容易變形等難題，成為全球僅有的三家硬盤(pán)用磁體生產(chǎn)企業(yè)之一。在發(fā)展技術(shù)的同時(shí)，創(chuàng)業(yè)板公司積極參與國(guó)際、國(guó)內(nèi)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)制定，掌握行業(yè)話語(yǔ)權(quán)。這對(duì)企業(yè)發(fā)展和形象提升具有重要戰(zhàn)略意義。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，創(chuàng)業(yè)板共有46家公司參與了國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)制定，其中11家公司主導(dǎo)了相關(guān)國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)制定；459家公司參與了國(guó)內(nèi)標(biāo)準(zhǔn)制定，其中105家公司主導(dǎo)了相關(guān)國(guó)內(nèi)標(biāo)準(zhǔn)制定。

    “創(chuàng)業(yè)板在制度建設(shè)和平臺(tái)建設(shè)上已經(jīng)有了很多成熟經(jīng)驗(yàn)，也已經(jīng)培育出了許多優(yōu)秀公司。”川財(cái)證券研究所所長(zhǎng)陳靂對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，未來(lái)通過(guò)完善更高效的投融資服務(wù)，創(chuàng)業(yè)板會(huì)在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中發(fā)揮更重要的作用。

    有進(jìn)有出方能提升整體質(zhì)量

    有進(jìn)有出，是資本市場(chǎng)保持活力的一個(gè)重要因素。

    具體看，除了2015年，在2007年至2016年間，納斯達(dá)克退市公司總數(shù)（2324家）是IPO公司總數(shù)（1465家）的1.6倍。2008年至2017年，英國(guó)倫敦證券交易所替代型投資市場(chǎng)退市公司總數(shù)（1754家）是IPO公司總數(shù)（837家）的2倍。另外，境外市場(chǎng)創(chuàng)業(yè)板上市公司以主動(dòng)退市為主，占比均在70%以上。原因包括并購(gòu)重組（含反向收購(gòu)）、轉(zhuǎn)板上市、不滿足持續(xù)上市條件及停止經(jīng)營(yíng)活動(dòng)（或破產(chǎn)）。

    我國(guó)的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)十年來(lái)，僅有1家公司由于存在欺詐發(fā)行及信息披露違法違規(guī)行為退市，3家公司分別因連續(xù)三年凈利潤(rùn)為負(fù)和2018年度凈資產(chǎn)為負(fù)暫停上市。

    業(yè)界認(rèn)為，我國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的退市制度有待進(jìn)一步改善。

    益學(xué)投資金融研究院院長(zhǎng)張翠霞對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，解決退市難，最主要的還是在完善市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰機(jī)制方面，要有更加明確、嚴(yán)格的制度和規(guī)則。

    “納斯達(dá)克對(duì)不同類型的上市公司有不同的退市標(biāo)準(zhǔn)，要維持上市地位，經(jīng)營(yíng)型公司必須滿足六方面的條件。應(yīng)該說(shuō)，這樣的條件比我國(guó)的創(chuàng)業(yè)板要嚴(yán)苛得多，所以，境外市場(chǎng)的退市比例一直都比較高。”張翠霞說(shuō)，美國(guó)納克達(dá)斯市場(chǎng)的平均退市率約為每年8%，其他境外成熟市場(chǎng)的平均退市率也在每年6%左右，基本上實(shí)現(xiàn)了上市公司退市的常態(tài)化。

    鑒于此，張翠霞認(rèn)為，目前創(chuàng)業(yè)板在退市制度方面，可以優(yōu)化的空間比較大。

    聯(lián)儲(chǔ)證券溫州營(yíng)業(yè)部總經(jīng)理胡曉輝在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，其實(shí)美國(guó)的退市制度相對(duì)寬松，但嚴(yán)格執(zhí)行，市場(chǎng)的自我發(fā)現(xiàn)、自我調(diào)節(jié)功能得到了極大強(qiáng)化。

    證監(jiān)會(huì)日前發(fā)布的資本市場(chǎng)“深改12條”提出，暢通多元化退市渠道，促進(jìn)上市公司優(yōu)勝劣汰。與此同時(shí)，日前，證監(jiān)會(huì)決定對(duì)《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》進(jìn)行修改，明確允許符合國(guó)家戰(zhàn)略的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)相關(guān)資產(chǎn)在創(chuàng)業(yè)板重組上市，其他資產(chǎn)不得在創(chuàng)業(yè)板重組上市。

    業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這在豐富優(yōu)質(zhì)企業(yè)上市渠道的同時(shí)，也豐富了劣質(zhì)企業(yè)的出清方式，對(duì)提升創(chuàng)業(yè)板上市公司的整體質(zhì)量是有利的。