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11家上市公司“A拆A”瞄向創(chuàng)業(yè)板 “負(fù)面清單”機(jī)制或先行篩選

2020-05-13 00:04  來(lái)源:證券日?qǐng)?bào) 杜雨萌

    本報(bào)記者 杜雨萌

    自去年年底分拆上市政策逐步明確后,A股市場(chǎng)“A拆A”動(dòng)向始終被上市公司和投資者高度關(guān)注,尤其是在近期創(chuàng)業(yè)板明確試點(diǎn)注冊(cè)制改革后,一些頗具分拆潛力的上市公司逐漸浮出水面,其“A拆A”的目光也進(jìn)一步瞄向了創(chuàng)業(yè)板。

    《證券日?qǐng)?bào)》記者據(jù)上市公司公告不完全統(tǒng)計(jì),剔除被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查而暫停分拆上市計(jì)劃的延安必康,截至5月12日,共有21家上市公司發(fā)布分拆預(yù)案。其中,11家選擇分拆子公司至創(chuàng)業(yè)板,8家選擇分拆至科創(chuàng)板,2家選擇分拆至主板。

    “上市公司選擇分拆子公司至創(chuàng)業(yè)板上市,可以說(shuō)是當(dāng)前市場(chǎng)普遍看好創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制所帶來(lái)的政策預(yù)期。”國(guó)信證券高級(jí)研究員張立超在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示,分拆上市對(duì)子公司來(lái)說(shuō),能進(jìn)一步擴(kuò)寬融資渠道,引入新的資本或戰(zhàn)略合作方,而對(duì)于母公司來(lái)說(shuō),亦能改善其財(cái)務(wù)狀況,有效解決管理層激勵(lì)等問(wèn)題。此外,上市公司分拆子公司至創(chuàng)業(yè)板上市,還有助于進(jìn)一步釋放制度紅利,吸引更多資金進(jìn)入科技創(chuàng)新領(lǐng)域,促進(jìn)新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型,進(jìn)而激發(fā)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)活力。

    值得關(guān)注的是,隨著近期創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革配套制度相繼公開(kāi)征求意見(jiàn),基于堅(jiān)持創(chuàng)業(yè)板與其他板塊錯(cuò)位發(fā)展,深交所近日起草的《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板企業(yè)發(fā)行上市申報(bào)及推薦暫行規(guī)定(征求意見(jiàn)稿)》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《暫行規(guī)定》)中,進(jìn)一步明確了創(chuàng)業(yè)板上市行業(yè)“負(fù)面清單”。

    具體來(lái)看,《暫行規(guī)定》指出,結(jié)合創(chuàng)業(yè)板定位,以及現(xiàn)有上市公司以高新技術(shù)企業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)公司為主的板塊特征,包括農(nóng)林牧漁、農(nóng)副食品加工、采礦、食品飲料、紡織服裝、黑色金屬、電力熱力燃?xì)狻⒔ㄖ?、交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)郵政、住宿餐飲、金融、房地產(chǎn)、居民服務(wù)和修理等傳統(tǒng)行業(yè),原則上不支持屬于上述行業(yè)的企業(yè)申報(bào)創(chuàng)業(yè)板上市。

    但同時(shí),“負(fù)面清單”又沒(méi)有一刀切,即上述行業(yè)中與互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、自動(dòng)化、新能源、人工智能等新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式深度融合的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)仍可以在創(chuàng)業(yè)板上市。

    張立超認(rèn)為,創(chuàng)業(yè)板推出的負(fù)面清單制度,主要是通過(guò)篩查機(jī)制進(jìn)一步明確創(chuàng)業(yè)板的服務(wù)對(duì)象,并由市場(chǎng)篩選出有發(fā)展?jié)摿Φ钠髽I(yè),推動(dòng)新興業(yè)態(tài)和產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng),促進(jìn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)。以農(nóng)林牧漁、農(nóng)副食品加工等傳統(tǒng)行業(yè)為例,這些行業(yè)往往依靠要素驅(qū)動(dòng)和依賴(lài)低成本競(jìng)爭(zhēng),將其列入負(fù)面清單主要是基于讓創(chuàng)業(yè)板能更好地服務(wù)于創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展戰(zhàn)略的需要。

    按照此次《暫行規(guī)定》明確的“負(fù)面清單”,記者梳理發(fā)現(xiàn),雖然上述21家上市公司擬分拆的子公司中,多數(shù)集中在新能源、新材料、生物醫(yī)藥、移動(dòng)通信、電商運(yùn)營(yíng)、信息技術(shù)等行業(yè)板塊,但仍有1家至2家或?qū)儆?ldquo;負(fù)面清單”的“擦邊行業(yè)”。

    對(duì)此,張立超認(rèn)為,如果監(jiān)管層最終確認(rèn)分拆子公司行業(yè)類(lèi)別屬于“負(fù)面清單”,那么其相關(guān)的分拆路徑可能會(huì)在某種程度上受阻,預(yù)計(jì)上市公司會(huì)適當(dāng)調(diào)整。不過(guò)從另一角度來(lái)看,合理有效的分拆上市制度,確實(shí)應(yīng)做到層層篩選、實(shí)現(xiàn)優(yōu)勝劣汰,以此激勵(lì)企業(yè)不斷改善經(jīng)營(yíng)管理水平、增強(qiáng)轉(zhuǎn)型升級(jí)動(dòng)力,激發(fā)企業(yè)及投資者對(duì)市場(chǎng)的信心。

    粵開(kāi)證券策略組負(fù)責(zé)人譚韞琿在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示,雖然創(chuàng)業(yè)板在明確“負(fù)面清單”的基礎(chǔ)上有針對(duì)性地扶持“三創(chuàng)四新”企業(yè),但也要注意如何在此過(guò)程中有效杜絕傳統(tǒng)企業(yè)蹭上“三創(chuàng)四新”進(jìn)而在創(chuàng)業(yè)板上市,建議監(jiān)管部門(mén)在發(fā)行上市審核方面,能對(duì)此類(lèi)申報(bào)企業(yè)的業(yè)務(wù)模式、核心技術(shù)、研發(fā)優(yōu)勢(shì)等情況予以重點(diǎn)關(guān)注。

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