創(chuàng)業(yè)板試點注冊制引入“源頭活水” 助力實體經(jīng)濟提質(zhì)增效

    本報記者 趙琳

    截至7月1日，創(chuàng)業(yè)板試點注冊制IPO受理企業(yè)已達(dá)142家，廣東以31家企業(yè)的數(shù)量排名第一，其中19家為深圳企業(yè)。

    作為國內(nèi)領(lǐng)先的專注于微加工領(lǐng)域的激光器生產(chǎn)商和解決方案提供商，深圳本土企業(yè)英諾激光十分幸運地搭乘了這趟“頭班車”。2019年6月28日，英諾激光首次披露了招股說明書；2020年6月22日，公司披露了新的招股說明書。

    兩份招股說明書的背后，是創(chuàng)業(yè)板從核準(zhǔn)制到注冊制的轉(zhuǎn)變。“創(chuàng)業(yè)板試點注冊制是我國資本市場深化改革的重要舉措，為資本市場發(fā)展創(chuàng)造了新的契機。我們希望能夠抓住此次改革契機，借力資本市場，增強自主創(chuàng)新能力。”英諾激光董秘張鵬程在接受《證券日報》記者采訪時表示。

    創(chuàng)業(yè)板試點注冊制，在精簡優(yōu)化發(fā)行條件、增加制度包容性的同時，強化了信息披露責(zé)任，加大了違法懲罰力度。中國（深圳）綜合開發(fā)研究院新經(jīng)濟研究所執(zhí)行所長周順波在接受《證券日報》記者采訪時表示：“注冊制為成長型企業(yè)注入更多資金‘源頭活水’，提供了更完善的資本支持平臺。改革有利于篩選出新模式、新業(yè)態(tài)、高成長的企業(yè)，有助于資本市場更好地服務(wù)于實體經(jīng)濟。”

    服務(wù)實體經(jīng)濟

    推動傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)升級

    《創(chuàng)業(yè)板首次公開發(fā)行股票注冊管理辦法》明確指出：“創(chuàng)業(yè)板深入貫徹創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略，適應(yīng)發(fā)展更多依靠創(chuàng)新、創(chuàng)造、創(chuàng)意的大趨勢，主要服務(wù)成長型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)，支付傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)與新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式深度融合。”

    在此指導(dǎo)思想下，不再把企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模大小、是否盈利作為首次發(fā)行上市的硬條件，而是綜合考慮凈利潤、營收、預(yù)計市值等成長性指標(biāo)做出判斷。

    深圳大學(xué)中國經(jīng)濟特區(qū)研究中心教授郭茂佳在接受《證券日報》記者采訪時表示：“創(chuàng)業(yè)板試點注冊制，有望讓更多的成長型創(chuàng)新企業(yè)上市，可以為實體經(jīng)濟發(fā)展提供新動能。同時，與核準(zhǔn)制相比，注冊制的最大亮點在于優(yōu)勝劣汰。一方面能夠促進優(yōu)秀公司快速、高效地利用資本市場籌資，實現(xiàn)優(yōu)中更優(yōu)；另一方面也會讓劣質(zhì)公司無處遁形，從而為實體經(jīng)濟提質(zhì)增效助一臂之力。”

    作為英諾激光的創(chuàng)投機構(gòu)，英諾激光一旦登陸資本市場，啟賦資本也將迎來收獲期。啟賦資本創(chuàng)始人、董事長傅哲寬在接受《證券日報》記者采訪時表示：“創(chuàng)業(yè)板試點注冊制提高了創(chuàng)新企業(yè)上市的效率，助力小微企業(yè)解決融資難，有利于引導(dǎo)創(chuàng)新企業(yè)在一二級市場的融資，也有利于推動創(chuàng)投行業(yè)去投資更有成長潛力的早期項目，更好的服務(wù)實體經(jīng)濟。”

    “注冊制對企業(yè)的創(chuàng)新性也更加包容，鼓勵傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)與新技術(shù)、新業(yè)態(tài)的融合，有利于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型升級。”傅哲寬同時稱。

    在首批IPO受理企業(yè)中，基石資本投資的易點天下也在其列。基石資本董事長張維在接受《證券日報》記者采訪時表示：“對于外部融資依賴度高的企業(yè)和高科技密集行業(yè)的企業(yè)，股權(quán)市場的發(fā)展能夠促進創(chuàng)新。創(chuàng)業(yè)板試點注冊制將引導(dǎo)資本進入高新技術(shù)領(lǐng)域，高新技術(shù)成為中國經(jīng)濟新的增長點，并推動傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)升級。”

    加強治理水平

    提升上市公司質(zhì)量

    為保證創(chuàng)業(yè)板注冊制穩(wěn)步推行，深交所發(fā)布了《上市公司紀(jì)律處分實施標(biāo)準(zhǔn)》。深交所表示，此舉意在進一步壓實違法違規(guī)責(zé)任，督促市場主體歸位盡責(zé)，更好推進透明交易所建設(shè)，護航創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制行穩(wěn)致遠(yuǎn)。

    深圳市公司治理研究會秘書長張長青在接受《證券日報》采訪時表示：“從核準(zhǔn)制到注冊制，應(yīng)該看作公司治理標(biāo)準(zhǔn)的提升，或者‘公司治理2.0版’的出臺，是從行政型治理向經(jīng)濟型治理的轉(zhuǎn)型。在注冊制下，上市公司更傾向于是一種先松后緊的狀態(tài)，上市之后的監(jiān)管權(quán)力主要交給市場，讓投資人、證券機構(gòu)、中介機構(gòu)等各司其職，共同治理。”

    張長青認(rèn)為，注冊制的核心是信息披露，這意味著把上市的環(huán)節(jié)交給市場。創(chuàng)業(yè)板公司多為中小科技型企業(yè)，公司發(fā)展依賴于人力資源、技術(shù)等無形資產(chǎn)，完善的治理結(jié)構(gòu)和治理機制有助于實現(xiàn)科學(xué)決策與有效監(jiān)督，提升其抗風(fēng)險能力，培育其長久競爭優(yōu)勢，促進上市公司健康發(fā)展。

    “公司治理是企業(yè)經(jīng)營非常關(guān)鍵的環(huán)節(jié)，也是注冊制改革的重點之一，一系列基礎(chǔ)制度改革有望推動上市公司更加專注主業(yè)經(jīng)營、建立完善內(nèi)部控制制度，整體提升公司治理水平。”平安證券首席宏觀策略分析師魏偉對《證券日報》記者表示，強化信息披露監(jiān)督、加大信披違規(guī)處罰力度等都將在一定程度上引導(dǎo)上市公司提升信息披露質(zhì)量、激勵企業(yè)完善公司治理機制，促進中介機構(gòu)更專業(yè)、負(fù)責(zé)地指導(dǎo)上市公司規(guī)范發(fā)展。

    傅哲寬認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板試點注冊制，上市審核規(guī)則更加透明，重視信息披露，引導(dǎo)創(chuàng)新企業(yè)的規(guī)范化管理水平，有利于推動企業(yè)用更符合資本市場規(guī)則的方式創(chuàng)新發(fā)展，也有助于上市公司優(yōu)勝劣汰，更好地提升上市公司質(zhì)量。

    深圳創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)

    迎來重大發(fā)展機遇

    除英諾激光外，創(chuàng)業(yè)板試點注冊制IPO受理企業(yè)中還有不少深圳企業(yè)，無疑體現(xiàn)出深圳的硬實力。

    相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，目前，深圳擁有科技型企業(yè)超過3萬家，通過深入實施國家高新技術(shù)企業(yè)培育計劃，深圳的國家級高新技術(shù)企業(yè)總量超過1.7萬家，居廣東省第一、全國大中城市第二。

    張鵬程對《證券日報》記者表示：“創(chuàng)業(yè)板試點注冊制改革，既是我國資本市場進一步深化改革的標(biāo)志性舉措，也是深圳乃至全國的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)登上更廣闊的舞臺上的契機。作為深圳本土企業(yè)，如果我們有幸能見證并親歷這次改革，將會倍感驕傲。同時，我們也將不斷增強自主創(chuàng)新能力，為我國制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級奉獻(xiàn)自己的一份力量。”

    郭茂佳表示：“深圳良好的創(chuàng)業(yè)、創(chuàng)新環(huán)境，孵化出了數(shù)量眾多、具有較強競爭力的創(chuàng)業(yè)和創(chuàng)新企業(yè)。未來，大批量的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)率先通過注冊制入列創(chuàng)業(yè)板，將會產(chǎn)生巨大的示范效應(yīng)，不僅會進一步激發(fā)廣東本土企業(yè)家的創(chuàng)業(yè)和創(chuàng)新的熱情，而且也會促使更多的全國乃至全球的創(chuàng)業(yè)和創(chuàng)新企業(yè)進一步云集廣東。”

    “深圳作為中國特色社會主義先行示范市，到2030年的目標(biāo)是要打造‘全球創(chuàng)新創(chuàng)意創(chuàng)業(yè)之都’，創(chuàng)業(yè)板的注冊制改革，將為這一目標(biāo)添薪續(xù)力。”周順波表示。