新“國(guó)九條”發(fā)布滿百天：金融機(jī)構(gòu)多維度進(jìn)擊

    險(xiǎn)資入市按下“快進(jìn)鍵”

    本報(bào)記者 冷翠華

    險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)多次舉牌上市公司股票；總規(guī)模500億元的險(xiǎn)資私募基金快步入市，投資額超200億元；加大低估值、高股息優(yōu)質(zhì)股票的投資力度……近期，險(xiǎn)資持續(xù)加大進(jìn)入資本市場(chǎng)的力度，用行動(dòng)踐行價(jià)值投資、長(zhǎng)期投資理念。

    目前，新“國(guó)九條”發(fā)布已滿100天。在此期間，險(xiǎn)資投資環(huán)境、上市險(xiǎn)企信息披露等方面持續(xù)優(yōu)化，并對(duì)險(xiǎn)資投資產(chǎn)生切實(shí)影響。

    險(xiǎn)資入市環(huán)境更優(yōu)

    持續(xù)壯大耐心資本規(guī)模

    新“國(guó)九條”提出，“優(yōu)化保險(xiǎn)資金權(quán)益投資政策環(huán)境，落實(shí)并完善國(guó)有保險(xiǎn)公司績(jī)效評(píng)價(jià)辦法，更好鼓勵(lì)開展長(zhǎng)期權(quán)益投資。完善保險(xiǎn)資金權(quán)益投資監(jiān)管制度，優(yōu)化上市保險(xiǎn)公司信息披露要求”。

    生命資產(chǎn)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，新“國(guó)九條”發(fā)布后，一系列政策提升了市場(chǎng)透明度和公平性，為險(xiǎn)資的長(zhǎng)期權(quán)益投資提供了更好的市場(chǎng)環(huán)境，有利于實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期穩(wěn)健的投資回報(bào)。

    以強(qiáng)化上市公司分紅監(jiān)管為例，新“國(guó)九條”要求“強(qiáng)化上市公司現(xiàn)金分紅監(jiān)管”“加大對(duì)分紅優(yōu)質(zhì)公司的激勵(lì)力度，多措并舉推動(dòng)提高股息率”“增強(qiáng)分紅穩(wěn)定性、持續(xù)性和可預(yù)期性”。

    事實(shí)上，在政策的引導(dǎo)下，今年不少上市公司推出了中期分紅計(jì)劃。據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，截至7月21日發(fā)稿，A股已有145家上市公司發(fā)布公告，對(duì)“中期分紅”提出相關(guān)議案或安排。

    上市公司積極推動(dòng)現(xiàn)金分紅，既是回報(bào)投資者的務(wù)實(shí)之舉，也有助于夯實(shí)價(jià)值投資的根基。川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陳靂表示，強(qiáng)化分紅監(jiān)管意味著保險(xiǎn)公司可以通過投資這些高分紅上市公司，獲得穩(wěn)定的現(xiàn)金流回報(bào)，從而提升保險(xiǎn)公司的投資收益。同時(shí)，險(xiǎn)資在進(jìn)行權(quán)益投資時(shí)，會(huì)更加注重上市公司的長(zhǎng)期盈利能力和分紅政策的穩(wěn)定性，壯大耐心資本規(guī)模。

    生命資產(chǎn)相關(guān)負(fù)責(zé)人也認(rèn)為，強(qiáng)化上市公司現(xiàn)金分紅監(jiān)管，至少對(duì)險(xiǎn)資投資產(chǎn)生四方面影響：一是可以提升投資回報(bào)，穩(wěn)定投資預(yù)期；二是鼓勵(lì)上市公司在章程中細(xì)化分紅政策，明確現(xiàn)金分紅目標(biāo)，增加分紅的穩(wěn)定性和可預(yù)測(cè)性，有助于險(xiǎn)資更好地規(guī)劃長(zhǎng)期投資策略，增強(qiáng)收益的穩(wěn)定性；三是通過加強(qiáng)對(duì)異常高比例分紅企業(yè)的約束，強(qiáng)調(diào)分紅的合理性，有助于防止企業(yè)因大比例分紅而影響生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)與償債能力，從而降低險(xiǎn)資投資風(fēng)險(xiǎn)；四是可以推動(dòng)險(xiǎn)資長(zhǎng)期投資優(yōu)質(zhì)上市公司。

    針對(duì)新“國(guó)九條”提出的“優(yōu)化上市保險(xiǎn)公司信息披露要求”，6月21日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《公開發(fā)行證券的公司信息披露編報(bào)規(guī)則第4號(hào)——保險(xiǎn)公司信息披露特別規(guī)定（2024年修訂）》（以下簡(jiǎn)稱“新規(guī)”）。其中，考慮到保險(xiǎn)公司業(yè)績(jī)具有長(zhǎng)周期特點(diǎn)，新規(guī)將投資收益率、綜合成本率和綜合賠付率的披露要求從此前的一年調(diào)整為三年平均值。

    陳靂表示，新規(guī)對(duì)上市險(xiǎn)企進(jìn)行權(quán)益投資產(chǎn)生了積極影響。通過提升信息披露的透明度和質(zhì)量，有助于投資者更好地了解上市保險(xiǎn)公司的經(jīng)營(yíng)情況和財(cái)務(wù)狀況，從而保護(hù)投資者的合法權(quán)益。

    用“真金白銀”

    加倉(cāng)權(quán)益市場(chǎng)

    新“國(guó)九條”發(fā)布后，險(xiǎn)資普遍認(rèn)為，投資環(huán)境正在持續(xù)改善，當(dāng)前A股整體估值較低，上市公司發(fā)展質(zhì)量持續(xù)改善，為險(xiǎn)資長(zhǎng)期投資布局提供了良好的時(shí)機(jī)。

    部分險(xiǎn)資已經(jīng)有所行動(dòng)。例如，長(zhǎng)城人壽今年5月份和6月份連續(xù)舉牌江南水務(wù)、城發(fā)環(huán)境和贛粵高速3家上市公司A股股票，且資金來(lái)源都是公司自有資金賬戶。

    長(zhǎng)城人壽相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，舉牌上市公司股票，是其踐行保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期投資理念、推進(jìn)上市公司長(zhǎng)期健康發(fā)展、發(fā)揮保險(xiǎn)資金耐心資本作用的重要體現(xiàn)。長(zhǎng)城人壽通過舉牌成為上市公司重要股東之一，不僅能夠?yàn)樯鲜泄咎峁╅L(zhǎng)期穩(wěn)定的資金支持，同時(shí)也有效緩解自身資產(chǎn)配置壓力，實(shí)現(xiàn)雙方互利共贏。

    與此同時(shí)，新華保險(xiǎn)董事長(zhǎng)楊玉成近期在2023年度股東大會(huì)上表示，上半年，新華保險(xiǎn)堅(jiān)定加倉(cāng)權(quán)益市場(chǎng)，積極配置符合險(xiǎn)資偏好的高股息或行業(yè)細(xì)分龍頭，包括港股和A股，并取得較好收益。同時(shí)，在7月7日舉行的新華保險(xiǎn)2024年公眾宣傳日活動(dòng)上，楊玉成表示，公司聯(lián)合中國(guó)人壽發(fā)起設(shè)立的500億元私募基金，總計(jì)已投出超200億元，為資本市場(chǎng)注入長(zhǎng)期穩(wěn)定資金。

    中國(guó)人保副總裁才智偉近期在中國(guó)人保2023年度股東大會(huì)上表示，在權(quán)益投資方面，中國(guó)人保關(guān)注新質(zhì)生產(chǎn)力等帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)。作為大型機(jī)構(gòu)投資者，更重要的是堅(jiān)持長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資，保持戰(zhàn)略定力，平衡好當(dāng)期收益和長(zhǎng)期收益、絕對(duì)收益和相對(duì)收益等關(guān)系。

    生命資產(chǎn)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，新“國(guó)九條”發(fā)布后，通過一系列舉措共同推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展，公司在權(quán)益投資方面更加關(guān)注上市公司長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)的穩(wěn)定性、資產(chǎn)負(fù)債表的質(zhì)量、現(xiàn)金流是否健康、分紅比率與股息率、管理層穩(wěn)定性、企業(yè)性質(zhì)、估值等因素，優(yōu)選高質(zhì)量、低估值、高股息且未來(lái)能持續(xù)提升分紅的公司。

    整體來(lái)看，新“國(guó)九條”發(fā)布之后，險(xiǎn)資面臨的投資環(huán)境持續(xù)改善，險(xiǎn)資正用“真金白銀”加倉(cāng)權(quán)益市場(chǎng)。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，未來(lái)，隨著相關(guān)政策的繼續(xù)優(yōu)化，以及險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)對(duì)權(quán)益市場(chǎng)投研能力的持續(xù)提升，險(xiǎn)資將為資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展貢獻(xiàn)更大力量。